9月30日，國內期貨市場整體呈現分化走勢，貴金屬板塊表現強勢，而部分工業品及農產品則出現不同程度的回調。

　　黃金與白銀價格均創下歷史新高。黃金主力合約AU2512收盤價為874.40元/克，漲1.48%；白銀主力合約AG2512收盤價為10918元/千克，較前一交易日上漲0.77%。

　　然而需注意的是，黃金與白銀已連續多週上漲，累計漲幅較大，短期波動放大。投資者在假期需關注美國就業與PMI數據進行判斷。

　　滬銅主力合約CU2511收盤價為83110元/噸，包括銅在內的工業金屬供需格局仍受政策影響較大，需關注國內政策動向及國際局勢變化。

　　最後，農產品近期價格波動較小，但也需注意價格易受季節性因素及天氣影響，投資者應關注天氣變化及政策調整。

　　陳博 諮詢證號（Z0022938）

　　東財席位減空滬銀

　　乾坤席位加空熱卷

　　摩根席位減多豆油

　　東證、永安、中信席位減多滬銀

　　中信、永安、華泰席位減多螺紋鋼

　　中信、永安、光大、華泰席位減多滬金

　　國君、東證、中信、永安席位加空純鹼

　　錳硅

　　基本面供需過剩格局加劇，疊加節前資金避險情緒，價格上行空間受限；空頭持倉佔優，短期或延續震盪偏弱，中長期需警惕四季度需求下滑風險。

　　甲醇

　　短期來看，甲醇市場仍將維持 「近弱遠強」 的震盪格局，上方壓力來自港口高庫存。中長期需關注三大核心變量：一是伊朗限氣進展，若四季度限氣提前實施，進口減量有望緩解港口庫存壓力；二是 「銀十」 需求兌現情況，傳統下游開工率能否回升及 MTO 裝置是否持續提負將決定去庫節奏；三是綠色甲醇政策落地速度。預計短期甲醇期貨價格下跌空間有限。

　　工業硅

　　工業硅現貨價格堅挺，一方面需求端表現較好，多晶硅高位排產給予需求支撐，疊加金九銀十傳統消費旺季。另一方面工業硅成本支撐疊加西南平枯水期臨近，部分工廠有挺價心態。近期下游需求集中釋放下週市場成交量或有所減少，工業硅價格整理為主。

　　尿素

　　基於當前尿素市場供需格局，短期來看，隨着節前現貨成交放量及價格企穩，市場下行空間有限。中期壓力依然顯著，國內供應維持高位，而內需疲軟始終是核心制約，複合肥及工業需求均未見起色。儘管出口放量能在一定程度上形成支撐，但難以根本性扭轉供需寬鬆局面。在缺乏向上驅動的情況下，預計尿素價格仍將承壓運行，後續需重點關注內需恢復節奏及出口政策的實際執行情況。

　　燃料油

　　綜合來看，燃料油市場短期內預計仍將受地緣政治因素與原油成本驅動主導。地緣局勢緊張與美國原油庫存下降共同支撐油價，對原油化工品成本支撐增強。俄羅斯燃料油出口受限及潛在制裁可能強化後續俄羅斯燃料油出口遇阻預期，對高硫燃料油構成直接支撐。OPEC+延續增產政策，長期來看高硫供應端承壓。同時，中東夏季發電需求見頂後高硫出口將逐漸增加，高硫不斷增長的供應將在未來幾周對市場基本面構成壓力。後市需密切關注美國關稅政策、聯儲局貨幣政策（降息預期）、地緣政治局勢以及原油價格波動等因素對燃料油市場的影響。