本報評論員岑嶸

9月21日，伯克希爾.哈撒韋的一位發言人證實，該公司已經清倉比亞迪股票，伯克希爾.哈撒韋也就是「股神」巴菲特所掌舵的公司。比亞迪回應說：「感謝芒格和巴菲特對比亞迪的認可，也感謝過去17年的投資、幫助和陪伴，為所有的長期主義讚好」。

現在我們覆盤一下巴菲特的這筆投資。2008年9月27日，伯克希爾旗下附屬公司中美能源控股公司，以每股8港元的價格認購比亞迪2.25億股股份。在當時，主流華爾街投資青睞知名科技股和互聯網公司，而比亞迪當時是一家啱啱在港上市一年的電池廠，並正在進軍汽車製造業。

在2022年6月末，比亞迪港股迎來歷史新高，股價高達333港元，這也意味着，巴菲特投資的18億港元變成了749億港元。2022年8月，伯克希爾開始減持比亞迪股份，截至2025年3月31日，伯克希爾對比亞迪的投資已經清零。從2024年至2025年3月末，比亞迪股價整體震盪走高，最低為167.8港元，最高為426.6港元。在伯克希爾持股期間，比亞迪股價上漲了大約3890%。

巴菲特的這筆投資當初投了18億港元，投資回報超過38倍，算下來每年平均回報率超過22%。

對於比亞迪的投資，是非常典型的巴菲特投資策略。

只涉足熟悉的領域。巴菲特在中國只投資過兩家公司的股票，即中國石油和比亞迪，兩家公司具有相同的屬性，即能源(包括新能源)。巴菲特一再強調，他只投資他了解的領域，並避免介入其他不熟悉的領域。他只會在自己的競爭優勢圈內行事。從在國內的兩筆投資來看，可以說巴菲特非常「專一」。

別人恐懼時我貪婪。巴菲特最著名的格言是「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」，他總是在市場低迷的時候尋找買入機會。他買入比亞迪是2008年，這一年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟由於投資失利宣佈申請破產保護，並引發了全球金融海嘯。他賣出中國石油的時間是2007年，正值中國股市的大牛市。在別人極度恐慌的時候，他大手筆買入股票，在人人都眉飛色舞的時候，他賣出股票，這正是他的風格。

投資必須有耐心。「有耐心」是巴菲特的另一個特點。巴菲特持有中國石油的時間是4年，持有比亞迪的時間更是長達17年，這就是典型的「耐心資本」。而很多股民或投資者，今天買入，明天漲了幾個點就急着落袋為安。對巴菲特來說，時間是檢驗一家公司好壞的標準，投資者不必每天或每週查看自己的投資情況，不要做一個關注股票升跌的操盤手，而要成為一個有耐心的高級玩家。

買公司而不是買股票。巴菲特認為，最好的方法是密切關注公司的業績而不是股價的表現。所有股票都是有漲有跌的，所以他認為不要思考「短期交易的股票」，而是思考「長期運行的公司」。巴菲特說過，投資者與企業家應該用同樣的方式看待企業，因為他們想要的是同一樣東西。投資比亞迪，是因為他看好新能源汽車行業的未來發展前景，看好比亞迪這家公司以及管理層，認為比亞迪有望在該領域取得領先地位。

如果我們用一句話來概括巴菲特的成功祕訣，那就是「以合理的價格買入偉大的公司，然後長期持有」。