（來源：國建投資）
上週「國建50指數」(9月22日-9月26日)開盤2406.15點，收盤2449.73點，周漲幅1.93%，最高2493.52點，最低2351.64點，振幅5.90%，成交金額3969.44億。
技術面
50指數連續放量上漲，上週創成立以來新高點，周K線收於2493.52點。近四個月以來，50指數連續上漲推動指數重心上移，20日K均線向上穿過60日均線，為指數的上漲提供了堅實的支撐；但值得注意的是指數創出新高後，部分獲利盤或將套現離場，短期50指數高位震盪概率增加。投資者在操作上要保持謹慎，十一中秋雙節臨近，部分保守資金或將轉向更為穩妥的投資標的。
盤面上
科技主線下，機器人、存儲芯片、有色以及新能源等板塊紛紛表現出較為活躍的交易態勢，其中：
周漲幅最大是沃爾核材，全週上漲21.59%。公司根據行業發展趨勢和客戶需求，持續推進技術迭代和產品升級，不斷提升自主研發能力，並於近日接待南方基金等多家機構調研。首先，公司224G單通道高速通信線是目前市場上最前沿的產品，該產品主要應用於國外高端市場，2025年上半年度實現了快速增長；其次，從現有市場情況來看，公司的高速通信線具有良好的高頻性能、高可靠性、低成本、完善的產業鏈配套等優勢，其未來應用領域和市場需求具有較大空間。同時公司也緊跟行業發展趨勢和行業頭部客戶需求，正在推進下一代單通道448G高速通信線的樣品開發工作。
歐菲光上週技術性調整，全周下跌10.79%。公司是國內領先的機器視覺深度相機系統解決方案提供商，構建了完整的3D視覺感知技術體系，尤其在3DToF(飛行時間測距)方向技術實力深厚。近期，公司發佈公告、擬通過發行股份的方式購買歐菲微電子的28.2461%股份，並向不超過35名特月供資者發行股份募集配套資金，交易價格為179080.5266萬元。本次交易擬向南昌產盟發行168467099股股份，佔發行後上市公司總股本的比例為4.78%。
重點消息
1、國家統計局：1-8月份，規模以上工業企業利潤由1-7月份同比下降1.7%轉為增長0.9%，扭轉了自今年5月份以來企業累計利潤持續下降態勢。從三大門類看，1-8月份，製造業增長7.4%，較1-7月份加快2.6個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長9.4%，加快5.5個百分點；採礦業下降30.6%，降幅收窄1.0個百分點。從月度看，8月份規模以上工業企業利潤兩位數增長，由7月份下降1.5%轉為增長20.4%，工業企業當月利潤改善明顯。
2、七部門聯發：發改委、工信部、交通部等七部門聯發關於發展人工智能全面落實《交通強國建設綱要》《國家綜合立體交通網規劃綱要》和《國務院關於深入實施「人工智能+」行動的意見》，加快推動人工智能在交通運輸領域規模化創新應用。到2027年人工智能在交通運輸行業典型場景廣泛應用，綜合交通運輸大模型體系落地部署，普及應用一批智能體，建成一批「人工智能+交通運輸」標誌性創新工程，人工智能成為引領交通運輸創新發展的重要動力。到2030年，人工智能深度融入交通運輸行業，智能綜合立體交通網全面推進。智慧交通與智慧物流領域關鍵核心技術實現自主可控，總體水平位於世界前列，培育一批新產業、新業態，形成較為完備的交通領域人工智能治理體系，引領交通運輸高質量發展和高水平安全邁上新臺階。
3、六部門聯發：工業和信息化部、自然資源部、生態環境部等六部門日前聯合印發《建材行業穩增長工作方案(2025-2026年)》，其中提出2026年，力爭綠色建材營業收入超過3000億元。嚴禁新增水泥熟料平板玻璃產能，壯大先進無機非金屬材料產業，加快先進陶瓷、超硬材料等補短鍛長，培育石墨、螢石、菱鎂礦等特色優勢資源產業，提升有效供給能力。加快數字化綠色化改造，發佈重點行業數字化轉型系統解決方案，推動關鍵業務場景適應性改造與規模化升級，開展水泥、平板玻璃等行業「六零」工廠培育；加強標準引領，制修訂建築用安全玻璃、絕熱材料燃燒性能等強制性國家標準，綠色建材評價等行業標準。
4、工信部：中國工業和信息化部副部長熊繼軍27日在2025世界新能源汽車大會主論壇上表示，將進一步擴大市場消費，實施新一輪汽車行業穩增長工作方案。中國將優化新能源汽車車輛購置稅、車船稅等優惠措施，深入推進新能源汽車下鄉，擴大市場消費。同時，進一步完善管理體系，多措並舉規範行業競爭趨勢，維護公平有序的市場秩序。此外，進一步深化開放合作，支持中外企業在資本、技術、管理、人才等方面開展深層次高水平的交流活動，為產業全球化發展營造更加良好的環境。
5、央行：中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第三季度例會，會議指出，要引導大型銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，增強銀行資本實力，共同維護金融市場的穩定發展。有效落實好各類結構性貨幣政策工具，紮實做好金融「五篇大文章」，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等，做好「兩重」「兩新」等重點領域的孖展支持。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。
6、杭州：9月25日至29日，第四屆全球數字貿易博覽會在浙江杭州舉辦。本屆數貿會以「在數貿會看見創新未來」為年度主題，展覽總面積15.5萬平方米，參展商數量超過1800家。
行業微觀察
在全球半導體產業格局深刻變革的背景下，我國光刻機國產化進程迎來重大突破。9月23日，第二十五屆中國國際工業博覽會在上海國家會展中心隆重開幕。在這場工業盛會中，芯上微裝攜多款重磅新品精彩亮相，並憑藉卓越的技術實力，成功斬獲展會最高榮譽「工博會CIIF大獎」及「集成電路創新成果獎」。同日，上海微電子(SMEE)展臺上首次公開亮相了極紫外(EUV)光刻機參數圖。
國金證券表示，上海微電子以及芯上微裝各自都展出重磅產品，背後對應的是今年產業端重磅的「0-1」突破，先進封裝機臺正式量產、幹法DUV近期將進入量產測試階段、國產EUV進入原理機搭建階段(本次展出為EUV概念驗證機)，國產光刻機產業進入爆發元年。
2025年上半年，AI算力、數據中心、智能駕駛等終端需求不斷增強，推動全球半導體行業在2024年復甦基礎上繼續增長，產業鏈景氣度保持高位。同時，在國家政策支持下，國內企業加速研發突破光刻機制造技術，目前國產光刻機在90nm及以下工藝節點方面取得了重要進展。例如，上海微電子自主研發的600系列光刻機已實現90nm工藝的量產，並正在進行28nm浸沒式光刻機的研發工作。
從產業影響看，華鑫證券認為光刻機技術的突破將帶動上游材料、精密機械等配套產業升級，加速光刻膠、光學部件等「卡脖子」材料的國產化進程，形成「龍頭帶動、多點突破」的產業升級格局。
根據WSTS預測，2025年全球半導體市場規模將達到7009億美元，同比增長11.2%，亞太地區市場規模約為3706億美元，同比增長9.8%。展望2026年，全球半導體市場有望進一步增長至7607億美元，同比增長8.5%，AI已成為驅動產業擴張的關鍵力量。
一週排行榜
（2025年9月22日-2025年9月26日）
漲幅前十
跌幅前十
換手率前十
成交額前十
主力淨流入額前十
走勢概覽
圖1：國建50指數日線走勢圖（2025年5月1日-2025年9月26日）
圖2：國建50指數週線走勢圖（2018年5月11日-2025年9月26日）
個股縱覽
聯瑞新材9月27日公告，擬將公司可轉換公司債券發行方案由原定不超過人民幣72,000萬元下調至不超過69,500萬元。調整原因主要係扣除公司董事會決議日前六個月至發行前新投入的財務性投資2,500萬元。資金用途調整則聚焦兩大核心項目：高性能高速基板用超純球形粉體材料項目擬使用募集資金從2.7億元降至2.55億元，高導熱高純球形粉體材料項目從2.5億元降至2.4億元，兩項目合計縮減2500萬元；而補充流動資金2億元的額度保持不變。
寧德時代9月26日發文宣佈，9月22日，中外知名企業四川行·遂寧市投資推介會暨項目簽約儀式在成都舉行。遂寧市委常委、常務副市長何永宏與四川時代總經理朱雲峯代表遂寧市人民政府、寧德時代簽署零碳戰略合作協議。雙方將圍繞「存量供應、增量產能、關聯投資、零碳基建」4個方向，鞏固和加強產業鏈供應鏈合作，助力遂寧成為全球新能源產業供應鏈配套主陣地。同時，雙方還將從零碳能源、零碳製造、零碳交通、數字化系統等場景入手，攜手打造「零碳遂寧」。
寧德時代方面介紹，在四川，寧德時代已帶領13家供應鏈企業實現碳中和，並積極探索從零碳工廠到零碳園區再到零碳城市的解決路徑。遂寧作為四川萬億動力電池產業集羣核心之一，對四川省新能源汽車動力電池及儲能電池產業鏈起到重要支撐作用。此次寧德時代與遂寧的零碳戰略合作，將有效助力遂寧鋰電產業零碳競爭力建設，加快推進遂寧市經濟社會發展全面綠色轉型。
近年來，寧德時代陸續與海南省、山東省、南京市、張掖市、中石化、中天鋼鐵等省、市、大型企業達成戰略合作。未來，寧德時代將繼續攜手各界合作伙伴，以零碳科技助力國家雙碳戰略。
近日，當升科技在投資者關係活動中介紹了公司在固態鋰電正極材料、富鋰錳基材料、固態電解質、三元材料、鈷酸鋰產品、磷酸(錳)鐵鋰業務以及國際市場開發等方面的進展。其中，公司固態鋰電正極材料已實現10噸級批量出貨，並導入多家固態電池客戶。同時，公司在富鋰錳基材料方面已突破關鍵技術問題，開發出中高容量和超高容量產品。此外，公司在固態電解質方面已成功開發出多種電解質體系，並實現規模化供應能力。
三元構築持續盈利基石，鐵鋰後發優勢逐步凸顯。三元正極方面，預計25-27年出貨6/8/11萬噸，同增50%/33%/38%，重點佈局歐洲市場，國際客戶佔比保持60%，主供LG、SK、村田等；芬蘭首期NCM6萬噸預計2026年11月建成，二期LFP/LMFP預計27年12月建成。鐵鋰正極方面，採用一燒極簡工藝，預計25-27年出貨11/20/30萬噸，同增90%/100%/50%，主供中航、瑞浦、欣旺達、億緯等。鈷酸鋰正極方面，25年上半年倍率型市佔率超50%，預計25-27年出貨0.6/0.85/1萬噸，同增100%/42%/18%，主供實達、億緯、豪鵬、鋰威、冠宇等。
固態材料關鍵卡位，三大五新實現突圍。電解質方面，硫化物與比亞迪、吉利、一汽、中航等合作，預計全年出貨50噸，26年實現超百噸級出貨，與寧德時代後續有望實現合作突破。公司開發氯碘複合硫化物，離子電導率10mS/cm，滿足＜5Mpa使用，已實現穩定製備，並具備規模化供應能力。正極方面，至25年，全固態NCM已實現十噸級出貨，與主流廠商均有合作，富鋰錳基實現噸級出貨，與衛藍、清陶、欣界、輝能、一汽等合作；至27年，全固態NCM有望實現千噸級出貨，富鋰錳基實現百噸級出貨。公司開發液態LRM中高容量(220-250mAh/g)，固態LRM高容量(＞280mAh/g)，綜合性能行業領先。
指數介紹
我國首個無機非金屬新材料股票指數——「國建50新材料綠色成長指數」（簡稱「國建50指數」）由北京國建易創投資有限公司聯合東方嘉禾（北京）投資管理有限公司等金融機構共同發起，代表着我國無機非新材料領域價值風向和發展成果的50只成份股。該50只成份股廣泛分佈於12個行業大類約30個細分領域，囊括了非金屬礦物新材料、半導體材料、先進建築材料、特性玻璃、先進陶瓷和磁性材料等，具有很好的代表性。綠色環保與價值成長是該指數最重要的兩個考覈指標。
附圖：國建50指數成分股一覽表
內容製作：國建50新材料指數研究院團隊