10月3日，納米比亞橙河盆地的Venus項目是一項令全球能源企業振奮的重大發現。該項目於2022年2月被發現，立即被視為過去數十年來非洲大陸最大的油氣發現之一，儲量預計達到15億桶輕質原油（45°API）及4.8萬億立方英尺天然氣。業內普遍認為，該油田峯值產量可能達到每天15萬桶，並且預計可持續生產30至40年。Venus的股權結構反映了全球資本與本地參與的結合，總公司TotalEnergies持股45.25%，QatarEnergy持股35.25%，納米比亞國家石油公司Namcor持股10%，英國Impact Oil & Gas持股9.5%。OEXN認為，這一發現對納米比亞而言具有歷史性意義，預計到2030年，Venus項目可能使該國GDP增長近20%，成為其能源產業的新支柱。
然而，Venus的潛力與挑戰密不可分。油田位於超深水區，水深達3000米，距離海岸約300公里，被認為是全球技術要求最為嚴苛的海上項目之一。同時，油田伴生天然氣的處理也增加了項目複雜性。納米比亞方面希望將天然氣輸送至陸地，用於發電，而TotalEnergies的開發方案則傾向於將氣體回注油藏以維持壓力，這主要考慮到岩層滲透率較低。OEXN認為，這不僅關係到能源生產，更涉及長期收入保障和國內電力基礎設施建設。對於TotalEnergies而言，這意味着項目成本和風險進一步上升，其商業可行性已處於邊緣。
TotalEnergies已經對產量規劃進行了調整，以適應納米比亞的實際情況。公司原先計劃峯值產量為每天20萬桶，但現已下調至15萬桶/日。OEXN認為，這一調整反映了TotalEnergies在非洲戰略中的價值優先理念，即通過延長生產平穩期7至8年來實現可持續收益，而非追求早期高產。業內分析顯示，這也意味着未來海上基礎設施投資（如液化天然氣終端、管道等）將主要由TotalEnergies承擔，延長油田生命週期有助於保障這些資本性投入的長期回報。
當前談判的緊張局勢凸顯了項目的不確定性。納米比亞新總統已將油氣事務直接納入總統辦公室管理，成立專門石油單位監督談判。業內人士認為，該國希望避免像其他新興產油國那樣通過過低的分成合同讓自己處於不利地位。在這種背景下，TotalEnergies面臨更加嚴格的合作方，CEO Patrick Pouyanné曾表示，若要實現2029年的首油目標，必須在今年年底前做出最終投資決策。但隨着談判仍未達成一致，時間表的實現難度已明顯增加。
Venus項目的經濟性同樣存在爭議。TotalEnergies曾表示，該項目盈虧平衡油價約為每桶20美元，但業內普遍認為這更多是談判策略，而非真實成本評估。可比的深水油田多在每桶35美元左右。Venus水深超過3000米，總深度達到6300米，且伴生氣體比例高，增加了開發難度。如果天然氣儲量高於預期，回注方案可能顯著降低淨收益。OEXN認為，這一不確定性是投資者必須重點關注的風險。
Shell的案例提供了警示。2025年初，Shell宣佈對納米比亞PEL 39許可進行4億美元減值，並放棄Jonker、Graff和Enigma勘探區，原因在於油藏質量不佳及高氣含量導致商業性不足。這表明，即便是潛力巨大的橙河盆地，Venus項目也不可避免地面臨地質和經濟挑戰。
與此同時，納米比亞正積極打造新的能源樞紐。除了油氣，政府還推進了一項總投資100億美元的綠色氫能項目，計劃於2027-2028年投產。這顯示出納米比亞在能源發展上追求多元化戰略，Venus雖然是核心項目，但並非唯一支柱。
對於TotalEnergies而言，Venus既體現了非洲戰略的潛力，也展示了其風險。非洲目前佔公司運營產量的一半，並吸引了其最大的勘探預算。增長目標集中在納米比亞、安哥拉和加蓬的液化天然氣及海上油氣開發。OEXN認為，這一項目充分體現了前沿油氣勘探的不確定性和挑戰性。
綜上所述，Venus項目既是一項巨大機遇，也是一項嚴峻考驗。理論上，它可能在2030年前為TotalEnergies現金流帶來可觀增長，並改變納米比亞經濟軌跡。OEXN認為，項目能否成功依賴於克服超深水技術挑戰、平衡投資回報與國家期望的談判、以及應對不斷變化的國際能源環境。如果天然氣、收益分配和基礎設施問題能夠儘快達成協議，Venus有望成為本十年最具代表性的油氣項目；否則，它可能成為前沿能源項目因成本、談判和競爭壓力而停滯的典型案例。
責任編輯：陳平