Alphabet股價在第三季度上漲38%，創下自2005年以來的最佳單季表現，其年初至今漲幅超過28%，在「七巨頭」中的表現僅次於英偉達。股價飆升的主要催化劑是其AI產品Gemini的強勁增長，以及谷歌反壟斷案裁決結果好於預期。

憑藉在人工智能領域的強勁勢頭，Alphabet Inc.的股價在啱啱結束的季度中創下了二十年來的最佳表現。

Alphabet的A類股在第三季度飆升38%，這是自2005年以來的最大季度漲幅。這一表現使其年初至今的漲幅超過28%，在備受關注的「科技七巨頭」中位居第二，僅次於芯片製造商英偉達。

推動此次股價大漲的關鍵催化劑，是其人工智能產品Gemini的亮眼增長，以及一樁反壟斷案件取得了優於預期的解決方案。本月早些時候，Gemini一度登頂蘋果公司的美國應用商店排行榜。

此外，華爾街見聞寫道，9月2日，美國聯邦法官Amit P. Mehta在谷歌的反壟斷案中裁定其不必出售Chrome瀏覽器，更重要的是允許谷歌繼續在搜索引擎服務上與蘋果合作。確保了谷歌在蘋果設備上的默認搜索引擎的地位。

而谷歌這一強勁反彈標誌着投資者信心的顯著迴歸。今年四月，該股一度年內下跌達24%。

AI反擊戰：從「輸家」到「贏家」

隨着投資者對Alphabet人工智能戰略的信心增強，該公司成功扭轉了市場敘事。此前，外界普遍擔憂ChatGPT等生成式AI工具可能侵蝕其傳統的搜索業務。

谷歌正通過一系列積極舉措予以反擊。公司不僅通過其「AI模型」將人工智能深度整合進搜索功能，還在大力推廣Gemini的使用，並通過Nano Banana圖像編輯器等工具探索多模態搜索。這些行動有效地緩解了市場的憂慮。

Mizuho分析師Lloyd Walmsley在本週二發佈的一份報告中寫道，「我們相信，市場的鐘擺將繼續從‘生成式AI輸家’向‘贏家’擺動，儘管我們承認這場辯論尚未塵埃落定。」

分析師看好：廣告與雲成AI變現雙引擎

華爾街也對Alphabet的前景投下了信任票。Mizuho分析師Lloyd Walmsley已開始覆蓋Alphabet股票，給予「跑贏大盤」評級，並將目標價定為295美元。他認為，公司的廣告和雲收入流增長強勁。

Walmsley指出，憑藉其Performance Max廣告產品、海量的消費者數據和無與倫比的分銷渠道，谷歌在通過廣告業務將AI貨幣化方面處於「最佳位置」。此外，YouTube未來也具備可觀的變現潛力，AI有望改善其用戶體驗和廣告相關性。

除了廣告業務，谷歌雲也將從日益增長的AI工作負載中顯著受益，尤其是在未來幾年推理需求不斷增長的背景下。

技術護城河：自研芯片與數據中心

分析師認為，谷歌在AI領域的技術積累和基礎設施是其關鍵優勢。

Lloyd Walmsley在其報告中強調了谷歌行業領先的數據中心基礎設施。值得注意的是，谷歌的數據中心同時部署了英偉達的芯片和公司自研的張量處理單元(Tensor Processing Units, TPUs)。這種混合硬件配置為谷歌在處理大規模AI計算任務時提供了強大的靈活性和競爭優勢。

這些基礎設施優勢，尤其是在推理需求預計將大幅增加的未來，為谷歌雲業務的長期增長奠定了堅實基礎。

長期競賽贏家未定

儘管Alphabet本季度表現亮眼，但分析師也提醒，人工智能領域的長期競賽格局遠未確定。

Lloyd Walmsley表示，誰將成為AI競賽的最終贏家，不會在本季度甚至下個季度就見分曉。

然而，就谷歌而言，近期的市場情緒已發生明顯轉變。在經歷了年初的動盪後，投資者現在認為該公司正朝着正確的方向前進。