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模擬芯片賽道併購又起。帝奧微（688381.SH）9月29日晚間發佈公告，正籌劃以發行股份及支付現金的方式購買榮湃半導體(上海)有限公司股權。公告顯示，根據上海證券交易所的相關規定，經公司申請，公司股票已於2025年9月29日開市起停牌，並將於2025年9月30日開市起繼續停牌，預計停牌（累計）時間不超過10個交易日。

圖源：榮湃半導體官網

標的公司榮湃半導體，系隔離芯片廠商，成立於2017年，產品包括數字隔離器、驅動（MOSFET IGBT driver）、接口、採樣（放大器、ADC）、光耦兼容等。天眼查顯示，該公司法定代表人為董志偉（持股比例45.083%）。其股東陣容亦相當亮眼，深圳市富海新材二期創業投資基金合夥企業（有限合夥）、清控銀杏南通創業投資基金合夥企業（有限合夥）、湖北小米長江產業基金合夥企業（有限合夥）、上海張江火炬創業投資有限公司、義烏韋豪創芯一期股權投資合夥企業（有限合夥）等分別持有榮湃半導體12.4247%、4.9521%、3.5%、3.0319%、1.425%股份。

圖源：天眼查

不僅榮湃半導體，此次併購的發起者帝奧微也與小米有着緊密聯繫，湖北小米長江產業基金合夥企業（有限合夥）曾是其持股5%以上股東。目前，帝奧微主營產品為信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片兩大系列。今年上半年，其信號鏈產品營收1.48億元，佔比48.42%，電源管理產品營收1.58億，佔比51.58%。其官網數據顯示，旗下擁有2000餘款型號，2024年銷量超10億顆。

深化產業佈局的同時，帝奧微今年半年報卻顯露「增收不增利」的一面：一方面實現營收3.06億元，較上年同期增加15.11%；另一方面，歸母淨利潤虧損420萬元，同比下滑115.73%。帝奧微對此解釋為——1、增強核心技術競爭力，持續加大研發投入；2、因實施股權激勵計劃，股份支付費用增加。

圖源：帝奧微財報

數據顯示，今年1-6月，帝奧微研發投入達0.99億元，同比增長25.29%；研發投入佔營業收入的比例達到32.64%，相比較上年同期的29.99%，增加2.65個百分點。集微網此前統計20家頭部模擬芯片上市公司半年報時曾指出，研發投入佔營收比超30%的僅4家，帝奧微以高佔比位列第二。

我國是全球最主要的模擬芯片消費市場，市場佔比超過三分之一。但由於國內半導體產業起步較晚，國內模擬芯片市場仍由國際巨頭公司所壟斷，國產化率尚處於低位。IC Insights數據顯示，2023年全球模擬芯片份額前五分別為德州儀器（19%）、亞德諾（13%）、思佳訊（8%）、英飛凌（7%）和意法半導體（5%），全球前五大廠商市場份額合計為52%，競爭格局相對比較分散。不僅如此，近年來的模擬芯片產品「價格戰」亦對國產廠商造成損害。

為打破「大而不強、多而不精，高端失守」的局面，模擬芯片賽道產生大量併購整合案例。僅今年下半年，傑華特擬聯合投資人共同購買新港海岸66.25%股權、必易微收購上海興感半導體有限公司100%股權......

此次帝奧微籌劃收購榮湃半導體，可視作其完善產品佈局、擴大產品類別、打造技術壁壘的舉措，在隔離芯片這一關鍵細分領域實現「補課」。畢竟，帝奧微早在其半年報中透露了「憂患」所在：國內模擬集成電路正處於快速發展階段，越來越多的國內外企業爭相進入相關領域，市場競爭加劇，雖然公司目前在國內已佔領一定的市場份額且處於行業前列地位，但在產品覆蓋度等方面與國際龍頭企業存在一定的差距，若這類企業加大市場競爭力度，公司在未覆蓋的產品類型和領域方面或將面臨較為激烈的市場競爭，公司未來將構建更為完整的產品矩陣，在維持現有市場競爭力基礎上，實現持續盈利。

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