近年來，加密貨幣因其超高報酬率、高波動性、市值突破 4 兆美元，以及川普政府與國會日益增加的支持而備受關注。隨着產品創新，投資者如今可透過交易所交易產品（ETP）接觸加密貨幣，使其有可能被納入多資產投資組合中的新興資產類別。

GIC：支持客戶靈活配置加密貨幣

摩根士丹利的全球投資委員會（GIC）認為，加密貨幣是一種具投機性且愈來愈受歡迎的資產類別，許多投資人會探索，但並非所有人都會參與。我們將這一新興資產類別歸類於實質資產（real assets）範疇，並將主要評論聚焦於比特幣，視其為稀缺資產、類似數位黃金。

儘管 GIC 的資產配置模型不會明確納入加密貨幣配置，但立場上支持理財顧問及客戶，在多資產投資組合中靈活配置加密貨幣。

對加密貨幣配置採取保守策略 首選ETP產品

綜合以上考量，GIC 建議客戶與理財顧問在加密貨幣配置上採取保守策略，目前最可行的方式是透過交易所交易產品（ETP）進行配置。

雖然這一新興資產類別在近年來獲得了超額報酬，但波動性逐步下降。然而，加密貨幣仍可能在未來面臨更高的波動與更強的與其他資產類別的相關性，特別是在宏觀或市場壓力期間。

因此，GIC 建議將投資組合層級的加密貨幣配置限制在以下區間。

• 財富保守型（Wealth Conservation，風險等級 1）：0%
• 收益型（Income，風險等級 2）：0%
• 均衡成長型（Balanced Growth，風險等級 3）：2%
• 市場成長型（Market Growth，風險等級 4）：3%
• 積極成長型（Opportunistic Growth，風險等級 5）：4%

此外，GIC 建議理財顧問與客戶定期再平衡投資組合中的加密貨幣部位，最好是每季或至少每年進行一次。這樣的再平衡可抑制加密貨幣部位在市場波動期間過度膨脹，避免整體投資組合波動過高及加密貨幣風險集中。