10月7日，貴金屬市場的強勁上漲勢頭仍在延續。黃金、白銀與鉑金價格紛紛創下多年乃至歷史新高，即便在大規模獲利了結的情況下，買盤熱度依舊不減。OEXN認為，這一輪漲勢的背後，是市場情緒主導的典型表現——投資者的「錯失恐懼」（FOMO）明顯強於獲利回吐壓力。現貨黃金一度飆升至每盎司3897美元，儘管處於超買區間，但「超買」並不意味着「見頂」，持續的資金流入仍推動價格進一步上揚。OEXN表示，9月黃金ETF持倉增加360萬盎司，年初至今上漲17%，達到9720萬盎司，為2022年9月以來最高水平，顯示機構投資者對黃金的配置熱情持續升溫。
在宏觀層面，OEXN認為當前推動黃金上漲的不僅是避險需求，更是對財政政策失衡的擔憂。儘管近期政治分歧備受關注，但真正關鍵的是政府赤字支出的持續擴大。過去半個世紀以來，類似的財政僵局已發生過21次，而未來更多的財政刺激似乎不可避免。OEXN表示，這種政策導向最終可能削弱貨幣購買力，而黃金在此環境下扮演着「對沖政策風險」的角色。同時，聯儲局官員對未來利率路徑出現分歧，市場普遍預期年內仍有兩次各25個基點的降息空間，這種預期進一步強化了黃金的支撐。現貨黃金在本週一早盤再次創下歷史新高，逼近每盎司4000美元關口。
白銀市場同樣表現亮眼。OEXN認為，白銀與黃金受相似宏觀因素推動，但其額外的工業需求層面提供了結構性支撐。白銀突破每盎司48美元，創14年來新高，年內漲幅達64%，表現甚至超過黃金。OEXN數據顯示，白銀ETF持倉上週再增1000萬盎司，年初至今增長16%至8.28億盎司，但距離2021年高點仍有空間。然而，若出現大規模資金流出，短線回調風險不可忽視。值得注意的是，實物白銀需求正在放緩，美國鑄幣局數據顯示，今年截至8月銀幣銷量同比下降逾50%，為880萬盎司，低於去年同期的1770萬盎司。
鉑金市場同樣在加速上漲。現貨鉑金上週突破每盎司1600美元，創12年新高。OEXN表示，在日元計價下，鉑金價格甚至刷新2008年以來的紀錄，達到每克7631日元。雖然歐元區價格仍略低於歷史高點，但弱勢貨幣推高了本地價格，或將對部分終端消費形成抑制。與此同時，南非鉑金與鈀金的強勁價格推動4E籃子金屬報價升至每盎司30000蘭特以上，大多數生產商在維持成本基礎上實現了健康利潤。OEXN認為，這種供需與價格雙向支撐的格局，使得貴金屬市場短期內仍有延續升勢的基礎。
總體來看，OEXN表示，本輪貴金屬上漲不僅反映了避險情緒，更體現了市場對全球經濟前景、貨幣政策和通脹預期的綜合判斷。儘管高位波動風險加劇，但黃金、白銀與鉑金的多重支撐因素依然穩固，貴金屬資產的長期配置價值正在被重新評估。
責任編輯：陳平