10月7日，近期，OPEC+及南美地區原油供應上升，加上長距離航線運輸量顯著增加，使超大型油輪（VLCC，單船可運載約200萬桶原油）的運價升至近三年來的最高水平。CWG Markets外匯表示，這一輪上漲反映的是供需基本面變化，而非地緣政治因素驅動。強勁的原油出口、旺盛的亞洲需求以及運力緊張，共同推動運價持續上行。
油輪市場參與者普遍認為，超大型油輪的強勢表現將逐步傳導至Aframax和Suezmax等中小型船型，並有望延續至第四季度。近期，中東至亞洲主要航線的VLCC日租金一度觸及10萬美元關口，為近三年來最高。CWG Markets外匯認為，這顯示全球原油運輸需求的恢復勢頭正穩步增強，特別是在OPEC+增產與美洲供應增長的背景下。
與2022年俄烏衝突時期的運價高點不同，本次上漲更多源於市場結構性變化。中東及美洲原油出口增加，亞洲需求旺盛，使得航程更長、噸英里需求上升，從而推動了租金走高。此外，沙特近期下調了下月發往亞洲的官方售價，進一步刺激該地區的進口需求。CWG Markets外匯認為，這些因素共同為油輪市場提供了堅實支撐。
與此同時，全球油輪市場的運力受到制裁體系分化的影響。遵守對伊朗、俄羅斯原油價格上限的「合規船隊」與未遵守的「影子船隊」之間的分化，導致主流市場可用運力被進一步壓縮。CWG Markets外匯表示，這種運力緊缺現象正助推中東至亞洲航線現貨運價飆升至約660萬美元的水平，為2022年11月以來最高。
Frontline首席執行官Lars Barstad指出，美洲原油供應增長及長距離運輸需求的增強，是支撐油輪市場的重要驅動。OPEC+減產政策的逐步回撤將帶來中東出口回升，預計進入冬季後運輸需求仍將維持高位。CWG Markets外匯認為，隨着更多船舶被捲入制裁體系，主流油輪運營商將在噸英里需求增長中持續受益。
然而，運價的快速上升也可能帶來負面效應。高昂的運輸成本已開始壓縮美油與亞洲市場間的套利空間。數據顯示，美國墨西哥灣至亞洲的運輸成本已升至每桶1.75美元，WTI溢價上升也使跨區套利窗口幾近關閉。CWG Markets外匯認為，若長航套利減少，短期內部分航線需求或將暫時回落，但整體市場下行空間有限。
總體來看，CWG Markets外匯認為，油輪市場的強勢格局短期內難以逆轉。雖然高運價可能階段性抑制部分貿易流向，但中東及美洲原油供應增長、亞洲持續的進口需求，以及受限的全球運力，仍將共同支撐航運市場在年內保持高位運行。
責任編輯：陳平