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為什麼消費者也需要一個強勁的股市

近期的經濟數據顯示消費者支出強勁，但 Fundstrat 的策略師們從字裏行間看出，經濟以及政策決策比以往任何時候都更依賴於股市的強勁。

連續三個月的消費者支出增長聽起來很有希望，但Fundstrat指出，多項研究表明，這可能在很大程度上取決於一個很小的羣體。

例如，他們引用了牛津經濟學 (link) 上個月的一份報告，該報告指出，美國最富有的 1%的人擁有股市的 38.6%，而最富有的 20%的人擁有股市的 87%。他們還引用了摩根大通（JPMorgan）2021 年的一份較早的報告 (link) 和維薩（Visa）2023 年的一份報告 (link)，以說明股市上漲與消費之間的聯繫。

因此，他們的論點是，美國股市近期創下的記錄--標普 500 指數今年迄今約 15%的漲幅和納斯達克指數今年迄今近 19% 的漲幅--是消費者支出的推動力，至少對那些投資股票的消費者而言是如此。

正如 Fundstrat 的策略師所說"當你的淨資產增加時，為什麼不在周末來一次說走就走的旅行，或者買件新奇的小玩意兒犒勞自己呢？"

另一方面，他們指出，堪薩斯城聯邦儲備銀行（Federal Reserve of Kansas City (link)）的研究表明，股市下跌會損害消費者信心，從而影響消費。

他們還提到了密歇根大學最近的情緒數據 (link)，該數據顯示 9 月份的情緒略有下滑，但 "一個關鍵的例外是：持有較多股票的消費者的情緒在 9 月份保持穩定"，而 "持有較少股票或未持有股票 "的消費者的情緒則相反。

因此，Fundstrat 認為，消費者和整個經濟 "很可能已經變得更加依賴於股市的良好表現，以保持美國富人的消費情緒"。

如果白宮意識到了這一點，那麼策略師們就有理由認為，所謂的 "特朗普政策"（Trump Put）又開始發揮作用了。

這可能意味着，"只要消費者支出(，從而使美國經濟)，那麼政府就會有動力防止市場出現任何重大下跌"。

雖然他們沒有回答關於這種動態是否對美國人民有利的問題，但他們確實建議投資者應該牢記這些信息。

(Sinéad Carew)

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