【國慶中秋節後總結】能化:OPEC+增產並未超預期,原油維持區間震盪

混沌天成研究
10/08

  能化

  節後總結:

  原油

  節日期間油價的主要變化包括:1)OPEC+在新一輪會議中決定11月增產13.7萬桶/日,維持原來的速度而不是像會議之前傳聞的那樣增產50萬桶/日。2)傳聞中國擴建戰略儲備設施,囤積原油的行動或將繼續。3)特朗普表示接近達成中東和平協議。4)美國原油出現明顯累庫,原油月差曲線走弱,代表現實在轉弱。

  結論就是:原油仍然處於供應過剩預期中,但過剩預期並未顯著加強,因此油價在OPEC+會議後出現反彈,但顯性庫存的不斷積累或使油價仍然處於弱勢格局中,節後仍然易跌難漲。

  聚酯鏈

   PX、PTA:

  國慶假期,原油小跌,國內外無特別裝置異動。PX開工偏高,PTA兌現計劃檢修,聚酯假期開工持穩,整體由緊轉平衡,但基本面驅動仍在其次。預計PX、PTA節後小幅低開,PTA略偏強。目前基本面、反內卷政策、原油仍未形成共振,方向不明,但估值偏低。

  乙二醇:

  國慶假期變化不大,乙二醇絕對庫存低,但新投產落地後累庫壓力大,10月尚有部分計劃檢修,預計小累庫,11月開始預計累庫加速,震盪偏弱觀點。

  甲醇

  國慶假期,原油整體小跌,國內外裝置暫無變化。對甲醇影響不大,預計小幅低開。甲醇節後仍有集中累庫壓力,但預計尚好,01仍結構性看多,等累庫壓力集中釋放後擇機低多,關注2300-2350支撐區間。10月基本面重點關注伊朗限氣停車消息,宏觀關注海外地緣衝突,國內關注重要會議及化工反內卷情況。

  硅鏈

  工業硅:

  國慶假期,無新增消息。節前有傳合盛將加速復產,多頭集中減倉下跌。工業硅沒有限產約束,高價就會刺激產量回升,供需格局偏空品種;但定價中樞核心也看成本;目前測算成本區間8900-9400元/噸,因馬上進入枯水期,供應壓力會有緩解,不過分看空。

  多晶硅:

  國慶假期,無新增消息。硅料因有明確反內卷政策,遠月結構上仍看多。節前市場主要圍繞收儲消息博弈,目前市場預計節後會進一步明確。若收儲繼續推進,遠月仍有衝高動力;若收儲繼續延期,基於弱現實壓力,仍會持續試探支撐,11月關注4.9萬附近支撐,12月及以後合約關注5.1萬元附近支撐;12月進入枯水期,本身供應壓力不大預計支撐較強。

  能化組

  周密Z0019142

  能化組組長,負責品種:原油。清華大學工學學士和天津大學工學碩士。曾先後從事能化工程設計,能化大宗商品研究,化工行業股票研究工作。現任混沌天成研究院能化組長,擅長產業分析,挖掘中觀行業景氣度,並結合宏觀和資金面判斷品種運行規律。

  田大偉Z0019933

  資深化工分析師,負責品種:聚酯鏈、甲醇、聚烯烴、硅鏈。管理學碩士,資深化工分析師,熟悉複雜的化工產業鏈。深耕煤化工產業鏈多年,具備深厚的基本面研究功底。

  馬志攀F3070998

  資深化工分析師,負責品種:純鹼、燒鹼、PVC。擅長大數據挖掘,對數據有極高敏感性利用信息優勢密切跟蹤房地產行業,多次準確抓到純鹼趨勢性行情。

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