10月9日,受避險需求飆升與倫敦現貨市場供應趨緊的雙重推動,現貨白銀價格突破50美元/盎司,為歷史首次。浙商證券指出,當前白銀面臨趨勢性減少的庫存與貴金屬牛市下日益提升的白銀投機需求。有限的庫存可能難以滿足日益活躍的投機需求,若貴金屬市場熱度持續上行,投機資金湧入後現貨緊張,可能存在短缺的做多機會。
今年以來白銀漲幅已超過70%,表現勝過創下歷史新高的黃金。市場對美國財政風險、股市過熱以及聯儲局獨立性遭受威脅的擔憂,推動投資者加速尋求避險資產。與此同時,倫敦關鍵市場可自由調配的白銀短缺支撐了價格,也使借入白銀的成本急劇攀升。
倫敦現貨市場供應緊張被視為推動本輪銀價大漲的關鍵因素。供不應求的局面源於市場擔心美國政府可能對白銀徵收關稅,這促使交易商將金屬銀運往紐約,導致倫敦庫存下降,可供借貸的白銀由此減少。
分析人士指出,白銀的強勢還源於其工業與投資屬性的雙重驅動。一方面,太陽能電池板和人工智能相關半導體等領域的蓬勃發展,帶來了旺盛的工業需求。另一方面,部分認為黃金交易已過於擁擠的投資者,正將目光轉向白銀作為替代的避險工具。
此外,白銀市場的規模遠小於黃金,這意味着美元價值的波動對其價格影響更大。Gavekal Research的創始合夥人Louis-Vincent Gave在一份報告中寫道,除非聯儲局轉向鷹派,或美元大幅走強,否則貴金屬牛市很難停止,而目前這些情況似乎都不太可能發生。
分析人士認為,隨着各國的逐步復甦,對白銀的需求也在不斷增加。同時,全球通脹預期的提升也推動了白銀價格的上漲。 此外,地緣政治局勢的緊張也加劇了市場的避險情緒,進一步推動了白銀等避險資產的上漲。投資者對於白銀的長期前景持樂觀態度,認為其具備較好的投資價值和升值潛力。
目前,現貨白銀的價格已經創下了多年來的新高,市場對其未來的走勢仍持樂觀預期。投資者對於白銀的投資熱情持續高漲,紛紛關注其後續動向。
根據芝商所(CME)聯儲局觀察工具顯示,目前投資者預計今年還將有兩次25個基點的降息,分別在10月和12月,概率分別為92%和79%。
隨着聯儲局放鬆政策、各大央行增持儲備以及持續的地緣政治緊張局勢助推避險需求,黃金和白銀在多重利好因素支撐下成為年內表現最佳的大宗商品之一。高盛等大型銀行已明確表示看好其進一步上漲潛力。
另外,多家機構近期上調對白銀的中長期預測。滙豐銀行稱,受金價創紀錄上漲帶動,預計2026年上半年銀將進一步走高。蒙特利爾銀行預計2026年白銀均價將達49.50美元,比此前預測高出57%,稱「強勁的工業消耗將長期支撐銀價」。Metals Focus金銀業務總監Matthew Piggott認為,隨着金銀比率回落,白銀將在2026年突破每盎司60美元大關。
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中國白銀集團(00815):中國白銀集團是國家一家專業白銀生產商及白銀的綜合經營商,業務覆蓋白銀製造、珠寶新零售及白銀交易的全產業鏈。公司擁有倫敦金銀市場協會(LBMA)認證資格,生產的「銀錠純度達99.999%」,處於全球最高水平。2024年,公司實現營業總收入43.19億元,同比下降20.97%;歸母淨利潤996.6萬元,同比下降31.5%。
紫金礦業(02899): 紫金礦業作為銀、銅、鋅等全球綜合性礦業巨頭,受益於金、銅等金屬價格上漲及鋰電產業佈局,長期成長性較強,可能受益於工業金屬漲價。紫金礦業一季報顯示,公司共實現營業收入789.28億元,同比增長5.55%;歸母淨利潤約101.67億元,同比增長62.39%,穩居行業龍頭。
江西銅業股份(00358):江西銅業是中國重要的白銀生產基地,其「江銅牌」白銀為倫敦金銀市場協會(LBMA)註冊產品,具有國際認可度。公司白銀業務雖然佔比較小(約3.25%),但作為銅、黃金冶煉的副產品,其產量穩定且具備國際競爭力。若白銀價格繼續走強,或工業需求進一步增長,該業務可能為公司帶來額外收益。