專題：北京公募基金高質量發展系列活動 新時代、新基金、新價值
最近，全球金融市場有兩個重磅消息——中國香港《穩定幣條例》8月開始生效、美國《GENIUS法案》火速闖關參議院。本期《投資「建」解》，一起來看看備受熱議的穩定幣到底是個啥。
Q1、什麼是穩定幣？
所謂穩定幣（Stablecoins），是指基於區塊鏈技術的、由私人機構發行、錨定現實世界資產（為主）的加密貨幣，可視為數字資產與現實資產之間的「橋樑」，具有計價、交易、借貸等功能。相比其它數字貨幣的高波動，穩定幣錨定真實資產，其價值與法定貨幣或其他資產掛鉤，所以價格更為穩定，兼具了數字貨幣的便捷性和傳統貨幣的幣值穩定性。
（資料來源：銀河證券。）Q2、穩定幣的運作機制是怎樣的，都有哪些參與方？
參與穩定幣運作的主要包括髮行方（負責發行，將法幣轉為代幣）、交易所（提供交易支持）、託管機構（存儲儲備資產）、支付通道（如錢包，提供支付功能基礎）、區塊鏈網絡（底層技術支持）、經濟商（提供界面和交易服務）。
穩定幣運作機制
（資料來源：摩根大通。）Q3、穩定幣有哪些類型？
目前，市場上的穩定幣主要有四種類型：以法幣為抵押的穩定幣、以商品為抵押的穩定幣、以加密貨幣為抵押的穩定幣、彈性供應穩定幣。例如，美國公司Circle發行的USDC就是一種以法幣為抵押的穩定幣，與美元1：1錨定，即1美元USDC對應1美元紙幣。
在各類穩定幣中，有抵押穩定幣的價格更為穩定，更受用戶的青睞，USDT、USDC兩大穩定幣在總流通市值中分別佔據60%、23%的市場份額。（數據來源：CoinGecko，截至2025年6月30日。）
四種穩定幣類型
（數據來源：DefiLlama）Q4、穩定幣的推出有哪些重要意義？
更高效的支付方式
在進行跨境支付時，傳統方式鏈條冗長，涉及匯款行、代理行、清算行、收款行等多方機構，手續費高，也缺乏透明度。另外，因為銀行營業時間限制和合規審核流程，支付效率也較低。
相比之下，穩定幣屬於點對點支付，且7*24小時全天候「營業」，匯款方直接將穩定幣發送至收款方錢包，交易幾乎實時完成，能夠大大簡化支付流程，提升支付效率，且手續費低廉。
靈活的投資新工具
穩定幣已成為去中心化金融借貸市場的基礎資產和計價標準，用戶可將閒置穩定幣存入借貸協議，由算法自動撮合供需雙方，從而獲得透明且可預期的利息回報。例如，USDT在這類協議中提供的年化收益率可達8%。
另一方面，穩定幣也有望成為投資者參與資產代幣化（RWA）的工具。投資者或可直接使用穩定幣認購代表國債、貨基份額等資產的代幣化憑證，投資門檻更低，流程也將簡化。
機器經濟的「血液」
穩定幣有望成為支撐未來AGI驅動下機器經濟（Machine Economy）高效運行的價值流通網絡的較優解。它不僅是支付工具，更是機器經濟體的「血液」和「神經系統」。
Q5、穩定幣的市場規模如何？
穩定幣最早於2014年推出，之後幾年裏規模都較小，處於發展的初期階段，而從2020年開始，穩定幣市場進入了高速增長階段。
2024年，穩定幣的交易量達27.6萬億美元，超越Visa與Mastercard交易量總和，到今年5月，穩定幣總市值已攀升至2500億美元，五年裏激增11倍。預計到2030年，穩定幣規模將攀升至1.6-3.7萬億美元，每月鏈上交易量可能達9萬億美元，每年交易量或超過100萬億美元。（數據來源：DefiLlama、CoinsPaid Media、花旗銀行。）
（數據來源：DefiLlama）Q6、穩定幣立法情況有哪些新進展？
今年6月，美國參議院通過《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案），制定了與美元掛鉤的穩定幣監管規則。中國香港《穩定幣條例》8月1日起生效，標誌着全球首個針對法幣穩定幣的全面監管框架落地。
（資料來源：GENIUS法案、香港金管局、華經產業研究院。）近日，在北京證監局指導下，北京證券業協會攜手北京四十餘家公募基金管理人、基金銷售機構、基金評價機構以及多家主流媒體，共同啓動「北京公募基金高質量發展系列活動」。本次活動以「新時代·新基金·新價值」為主題，旨在通過為期一個多月的多層次、多形式宣傳與互動，強化投資者教育與保護，推動公募基金行業轉型升級，提升服務實體經濟能力，打造北京金融高質量發展新名片。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。
責任編輯：石秀珍 SF183