作為中國市場份額最大、多年蟬聯中科院《互聯網週刊》數字營銷公司排行榜榜首，且具備全鏈路服務能力的AI數字營銷龍頭，利歐股份（002131.SZ）近日遞表港交所，保薦人為華泰國際及中國銀河國際。

此次赴港上市不僅是該公司「資本國際化」的關鍵一步，更依託「AI數字營銷+智能泵與系統」雙核心業務的技術優勢與全球化佈局，構建起獨特投資價值，引發市場高度關注。而在A股市場，利歐已獲價值投資者深度認可，近一年市值持續突破，截至2025年9月30日，市值為381.93億元，較2024年9月30日市值大幅提升約210%。

實際上，今年各行業龍頭紛紛謀求AH雙上市，赤峯黃金（06693）等標的上市後均獲資本青睞，而利歐憑藉「AI數字營銷龍頭+資本國際化+全球化佈局」三重屬性，較同類標的投資吸引力更突出——其通過AI技術全面賦能雙核心業務，既打開行業成長空間，又以全球化運營搭建新增長曲線，此次港股上市亮點十足，或將為投資者帶來全新機遇。

AI數字營銷：穩居行業龍頭位置，以「地位+模式+技術」構建不可替代競爭優勢

智通財經APP瞭解到，利歐自2014年佈局數字營銷業務，經10餘年深耕，已成為國內AI數字營銷領域的絕對龍頭，從市場份額、業務模式到技術能力，均建立起難以超越的競爭壁壘。

首先是市場地位：雙維度第一，頭部優勢顯著。根據弗若斯特沙利文數據，以2024年收入計，利歐在中國數字營銷市場規模排名第一，市場份額1.29%，較第二名高出32%；在數字廣告代理細分領域，更以8.72%的市場份額穩居行業首位，領先第二名29%，雙維度印證龍頭身份。同時，該公司多次獲上海市廣告協會「數字廣告領軍企業」榮譽，多年蟬聯行業權威排行榜榜首，品牌與話語權穩居第一梯隊。

其次是業務模式：全鏈路閉環，垂直領域精準突破。該公司以「品—效—銷」一體化全鏈路模式打通營銷生態，下設整合營銷與數字廣告代理兩大板塊，精準覆蓋核心行業客戶：整合營銷在汽車行業垂直領域優勢突出，服務頭部汽車品牌，提供「品牌諮詢到銷售轉化」定製方案；數字廣告代理聚焦網絡服務、遊戲領域，與國內頭部媒體及主流手機廠商深度合作，甚至參與技術共建。

穩健的業務模式支撐收入持續領先，2022-2024年該板塊收入分別達159.31億元、165.14億元、164.35億元，規模穩居行業前列；作為公司的核心支柱，該板塊在2025年上半年貢獻了77.1%的收入，是業績穩健增長的有力保障。

最後是技術能力：AI重構全流程，引領行業標準化發展。作為AI驅動型數字營銷龍頭，利歐以技術壁壘拉開與同行差距，不僅實現自身效率提升，更引領行業AI應用標準，進一步鞏固龍頭地位。

該公司擁有四層技術體系全覆蓋，包括搭建「AI基礎設施—AI智能體框架—AI智能體應用—AI應用交互」四層技術產品體系，覆蓋「需求洞察、創意生成、廣告投放、投後優化、客服響應」全鏈路，配套開發逾百個智能體工具，人效提升顯著——如AI電商投手工具可實現單環節人效提升22倍，2024年「雙十一」期間曾助力某知名電商平臺廣告投放消耗同比增加40%。

而作為行業標準制定者，該公司主導編寫了中國廣告協會與中國通信標準化協會雙團體標準《互聯網廣告基於生成式人工智能的創意素材元數據管理指南》，2025年更率先推出廣告行業首個完全支持MCP協議的程序化廣告工具，推動行業AI化進程，成為AI營銷領域的「規則制定者」之一。

從市場空間看，2024年中國AI驅動的數字營銷市場規模達530億元，保持中高雙位數複合增速，但滲透率僅4.17%，提升空間巨大。利歐憑藉龍頭與先發優勢，將優先享受滲透率提升紅利，進一步擴大市場份額。

智能泵與系統：全球化現金牛業務，AI+產業鏈整合築牢優勢

智能泵與系統是利歐的第二大業務，行業龍頭地位同樣穩固。該業務作為公司的基石業務，不僅具備高毛利率，提供穩定的「現金牛」，更已實現產銷研一體化的全球化佈局，近年來通過AI升級與產業鏈延伸，持續提升國際競爭力。

在市場份額方面，該業務穩居國內第二、出口第一。根據弗若斯特沙利文數據，按2024年收入計，利歐位列國內泵與系統行業第二；以出口額計，位列國內民用泵領域出口第一，產品覆蓋160多個國家及地區，與超300家經銷商深度合作，核心客戶包括全球知名設備品牌及國內頭部基建類央國企，客戶壁壘深厚。

在盈利方面，毛利率高企且現金流穩定。該業務是典型的高毛利現金牛——近三年毛利率平均超25%，2025年上半年達25.6%；2024年收入42.34億元，同比增長21.56%，2022-2024年及2025年上半年收入規模持續穩定，為公司AI研發、全球化佈局提供充足現金流。

此外，利歐通過AI賦能智能製造，技術突破核心瓶頸。該公司以浙江溫嶺基地打造5G-AI和數字孿生的水泵製造智能工廠，成功入選國家工信部2025年度卓越級智能工廠名單，建成5G全連接示範車間：運用AI大模型建立故障模型庫，實現設備故障自主預警、診斷與優化，減少停機時間；搭建數字孿生平臺，為生產調度與戰略決策提供精準數據支撐。

同時，該公司持續突破核心技術：研發泵的「動力心臟」電機與「中樞」控制器，將永磁電機技術應用於產品，能效超IE5標準；自研全智能變頻驅動系統，適配-30℃至110℃寬溫域工況，部分產品系統效率提升8%-12%；更孵化獅門半導體，實現工業級、車規級IGBT及SiC高端功率模塊規模化商用，打破控制器核心功率半導體技術瓶頸，形成「泵+核心器件+水科技」的產業生態。

當前中國泵與系統行業正從傳統設備向「智能化系統—智慧化平臺」演進，利歐憑藉AI與核心技術佈局，始終站在行業前沿，開拓新增長空間。

全球化佈局+資本國際化：雙輪驅動，打開海外增長新曲線

利歐的成長不僅基於國內市場，更以「全球化運營+資本國際化」構建新增長極，海外業務增速搶眼，且未來潛力巨大。

海外業務已成為該公司重要的增長引擎，增速持續領跑，收入佔比持續提升。從數據來看，海外收入已成為公司業績韌性增長的核心：2024年海外收入同比增長25.54%，2025年上半年繼續增長22%，收入佔比也從2023年的7.7%提升至2025年上半年的12.2%，新興市場拓展成效顯著。

這主要得益於該公司全球化運營，包括製造+銷售+產業鏈全鏈條佈局，構建了高效的全球運營體系。

在製造端，在浙江溫嶺、湖南湘潭、遼寧大連（國內），及印度尼西亞、匈牙利（海外）建有五大現代化製造基地，海外基地貼近歐美、東南亞核心市場，有效規避貿易壁壘，縮短交付週期；在銷售端，依託超300家海外經銷商及自有銷售團隊，形成「160+國家與地區覆蓋、重點區域深度滲透」格局，泵與系統業務更針對建築、水利等七大行業建立專業銷售團隊，精準匹配客戶需求；在產業鏈端，向上遊控股獅門半導體、自研永磁電機，實現核心部件自主可控，降低供應鏈風險與成本；向下遊拓展水科技服務，參與卡塔爾世界盃、南水北調等國際級項目，提升品牌國際溢價。

值得關注的是，當前數字營銷行業出海浪潮興起，省廣集團2022-2024年海外收入複合增速達49.6%，2025年上半年仍增長37%。利歐作為AI數字營銷龍頭，憑藉技術與服務優勢，具備極強的海外市場競爭力，未來數字營銷出海有望成為新的增長亮點。

與此同時，利歐也加快資本國際化的步伐，通過A/H雙平臺落地，賦能全球發展。而此次赴港上市，是該公司「資本國際化」的關鍵一步：一方面，搭建「A+H」雙資本平臺，吸引全球投資者，為海外製造基地擴建、數字營銷出海提供資金支撐；另一方面，藉助港股市場的國際化屬性，提升品牌全球影響力，為後續業務全球化鋪路。

結語

利歐此次赴港上市或將吸引價值投資者搶籌，主要基於三大亮點：一是強大的基本盤，AI數字營銷及智能泵與系統行業龍頭地位穩固，並形成雙驅動的業務結構——這是其承接AI投資風口的核心基礎；二是以基本盤作為AI應用賽道，憑藉龍頭先發優勢全面打開成長空間，AI技術落地成效顯著，能優先享受風口紅利；三是全球化佈局下海外市場將提供重要增長機會——依託龍頭地位搭建的全球體系，未來將成為AI業務出海的重要載體。這三大亮點，本質是「AI投資風口+行業龍頭」的深度融合，為該公司搭建起堅實的核心競爭力。

此次赴港上市，契合該公司全球化戰略，是邁出資本全球化的第一步，同時也為打造國際化品牌帶來更多的全球投資者支持——這一資本動作，將進一步放大其「AI投資風口+行業龍頭」的價值，為龍頭業務的AI升級與海外拓展提供資金，吸引全球認可「風口+龍頭」邏輯的投資者。此外，該公司在A股市場已獲投資者高度認可，近三年市值保持上升趨勢，港股上市後，憑藉着紮實的基本面（龍頭地位）與成長邏輯（AI風口），AH加速聯動，有望推動兩市估值進一步走高。