BlockBeats 消息，10 月 9 日，鏈上數據分析師 Murphy 表示，BTC 自 9 月 26 日開啓反彈行情，幾乎由美國區資金推動，情形類似今年 5 月份 BTC 突破 10 萬美元后，亞洲區資金開始逐漸撤退，而美國區資金仍然激流勇進。美國投資者是本輪周期最重要的參與者和決定者，美方資金在絕大多數時間裏都是行情的核心驅動力。但由於 BTC 的市值越來越大，要持續的向上推動，還應有其他資金來源共同加入。

從歷史數據來看，如果亞洲資金持續缺席，一旦美方資金力竭而衰，BTC 以及其他主流幣都會逐漸轉弱。目前美國區資金仍然表現積極，現貨 ETF 作為其中一個重要參考因素。隨着近 2 周來的持續淨流入，ETF 和 CME 未平倉合約之間的現貨敞口（買盤需求）已經達到了 29,670 枚 BTC。該規模和 2025 年 4 月以及 6 月持平，略低於 2024 年 10 月。從這個角度看，美國投資者的情緒和淨資本流入已經達到了支持 BTC 價格再上一步的前置條件。

當前 MVRV 和 UPUL 的大級別背離仍未被打破，無法認為是新一輪趨勢的起點，只能理解為 4 月行情的延續。價格條件上，仍以下方支撐位 121,000 美元為標準，只要不跌破暫時可以繼續維持向上預期。分析僅用於學習交流，不作為投資建議。