國慶中秋假期後首個交易日，滬金、滬銀期貨價格均大幅上漲。在分析人士看來，假期期間國際金價和銀價大漲導致國內相關品種在假期後補漲。

　　COMEX黃金期貨價格於10月7日衝破4000美元／盎司大關。國泰君安期貨研究所高級研究員劉雨萱認為，金價持續上漲，主要原因是美國政府「停擺」導致市場風險偏好上升。目前美國政府依然「停擺」，已經成為歷史上時長第四長的「停擺」事件。若10月15日政府仍未恢復運行，則將影響美軍和聯邦僱員的工資發放。上週本應公佈的美國非農數據仍然空缺，後續CPI數據可能同樣無法按時發佈，政府長時間「停擺」也可能會影響數據質量。

　　浙商期貨貴金屬分析師鄭弘表示，國慶長假期間影響市場風險偏好的事件較多。一是美國政府「停擺」，或造成較大的經濟損失。二是法國總理被迫辭職，市場普遍擔憂法國公共財政陷入困境。三是高市早苗當選自民黨第29任總裁，並很可能將成為日本歷史上第一位女性首相，其較為激進的政治主張令市場避險情緒上升。

　　白銀方面，浙商期貨貴金屬分析師嚴夢圓認為，銀價上漲受避險需求、預防式降息、套利資金入場等多重因素影響。首先，10月以來美國政府「停擺」、法國政局動盪、聯儲局獨立性存疑等因素都在不斷增加市場避險需求。其次，9月聯儲局會議紀要顯示，多數官員認為年內會進一步降息，流動性寬鬆預期疊加預防式降息帶來的經濟軟着陸預期均利好白銀價格。最後，長假期間金銀比震盪下行，且仍處於4月下旬以來的下降趨勢中，助力銀價上漲。

　　國內方面，10月7日，國家外匯管理局發佈的數據顯示，截至2025年9月末，央行9月末黃金儲備報7406萬盎司（約2303.523噸），環比增加4萬盎司（約1.24噸），為連續第11個月增持黃金。美國方面，全球最大的穩定幣USDT發行商Tether計劃囤積自己發行的、由實體黃金背書的代幣XAUt，此舉標誌着加密貨幣巨頭深度佈局傳統避險資產，黃金買家的購買力將進一步增強。

　　「短期來看，黃金多頭操作需謹慎。一方面，金價各項指標已經出現超漲跡象，且滬金持倉量創新高但成交量較低，期貨公司淨買單量從高位回落，這些現象暗示了多頭大多維持倉位，但是追高力量減弱。另一方面，近期美國經濟數據明顯好轉，美元反彈可能導致金價下跌。長期來看，黃金價格上行趨勢沒有結束，但當美國政府‘停擺’結束時，金價可能出現波動。」劉雨萱說。

　　鄭弘也表示，黃金價格前期漲幅較大，避險情緒大多已被市場消化，巴以和談有新進展，地緣政治風險下降或帶動金價下跌。不過，10月末聯儲局議息會議預計將進一步降息25個基點，長期金價仍有上升空間。

　　白銀方面，嚴夢圓預計，中長期價格中樞有望繼續上移。白銀在預防式降息中將持續受益，從歷史經驗來看，當降息週期進入尾聲時，實際利率下降至歷史低位甚至創歷史新低，將對銀價形成更為顯著的提振作用。短期市場情緒可能出現分歧，10月需關注近期風險事件的最新進展和聯儲局降息幅度。

（文章來源：期貨日報）