蜜雪冰城，老闆娘出場了

深氪新消費

10/11

這是深氪新消費第1956期分享：福鹿家背後的老闆，其實是自家人。作者|十一弟來源|拾遺地[ID：ishiyidi]封面圖|AI生成今年啱啱登陸港股的網紅奶茶企業——蜜雪冰城，在二級市場吸足籌碼後，立馬開啓了資本運作。最近，它決定真金白銀地花掉將近3億現金，收購一家初創企業53%的股權——福鹿家（鄭州）企業管理有限公司。這是一家精釀鮮啤品牌——福鹿家的運營主體，從成立到現在，僅有四年時間。跟蜜雪冰城...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2574339414"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2574339414\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2574339414?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-10-11 12:01","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2574339414","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"蜜雪冰城，老闆娘出場了","media":"深氪新消費","content":"<div>\n<p>這是深氪新消費第1956期分享：福鹿家背後的老闆，其實是自家人。作者|十一弟來源|拾遺地[ID：ishiyidi]封面圖|AI生成今年啱啱登陸港股的網紅奶茶企業——蜜雪冰城，在二級市場吸足籌碼後，立馬開啓了資本運作。最近，它決定真金白銀地花掉將近3億現金，收購一家初創企業53%的股權——福鹿家（鄭州）企業管理有限公司。這是一家精釀鮮啤品牌——福鹿家的運營主體，從成立到現在，僅有四年時間。跟蜜雪冰城...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251011120813a6b3a186&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蜜雪冰城，老闆娘出場了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蜜雪冰城，老闆娘出場了\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">深氪新消費</strong><span class=\"h-time small\">2025-10-11 12:01</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>這是深氪新消費第1956期分享：福鹿家背後的老闆，其實是自家人。作者|十一弟來源|拾遺地[ID：ishiyidi]封面圖|AI生成今年啱啱登陸港股的網紅奶茶企業——蜜雪冰城，在二級市場吸足籌碼後，立馬開啓了資本運作。最近，它決定真金白銀地花掉將近3億現金，收購一家初創企業53%的股權——福鹿家（鄭州）企業管理有限公司。這是一家精釀鮮啤品牌——福鹿家的運營主體，從成立到現在，僅有四年時間。跟蜜雪冰城...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251011120813a6b3a186&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251011120813a6b3a186&s=b\">深氪新消費</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1233","symbol_name":"餐館","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251011120813a6b3a186&s=b","article_id":"2574339414","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251011120813a6b3a186&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2574339414","pubTimestamp":1760155316,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"蜜雪冰城的老闆，是來自河南商丘的張紅超、張紅甫兄弟。在蜜雪冰城的股權結構中，張氏兄弟屬於一致行動人，兩人持股各佔一半。也就是説，田海霞其實是蜜雪冰城的老闆娘。蜜雪冰城收購53%的股權以後，田海霞對福鹿家的持股比例稀釋到了39%出頭，但其估值抬高到了5.6億。蜜雪冰城在今年登陸資本市場，踩中了港股牛市，股價一路高歌猛進，是最成功的上市孖展企業之一。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1233":"餐馆","BK1616":"咖啡茶饮","02097":"蜜雪集团","BK1587":"次新股"},"translate_title":"Michelle Ice City, the proprietress appeared","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02097":1.5},"content_text":"這是深氪新消費第1956期分享：福鹿家背後的老闆，其實是自家人。作者|十一弟來源|拾遺地[ID：ishiyidi]封面圖|AI生成今年啱啱登陸港股的網紅奶茶企業——蜜雪冰城，在二級市場吸足籌碼後，立馬開啓了資本運作。最近，它決定真金白銀地花掉將近3億現金，收購一家初創企業53%的股權——福鹿家（鄭州）企業管理有限公司。這是一家精釀鮮啤品牌——福鹿家的運營主體，從成立到現在，僅有四年時間。跟蜜雪冰城一樣，福鹿家也是採用加盟模式擴張。據説，它已經在全國28個省市，擁有了1200家門店。蜜雪冰城以將近3億的代價，收購了福鹿家53%的股權，按此計算，其估值高達5.6億。作為一家加盟模式下的初創企業，這是很高的估值水平——到今年八月份，福鹿家的總資產9270萬元，淨資產1952萬元。去年，福鹿家虧損107萬元；2023年虧損大約153萬元。從財務數據來看，無論是資產規模，還是虧損金額，福鹿家只能算是一家體量很小的初創企業。但它傍上了雪王，輕而易舉地獲得了5.6億估值。蜜雪冰城收購福鹿家53%的股權，是一筆關聯交易——福鹿家背後的老闆，其實是自家人。目前，田海霞及其控制的鄭州麥浪同舟企業管理合夥企業，持有福鹿家超過80%的股權。另外兩名自然人——趙傑、賈榮榮，持有剩下將近20%的股權。蜜雪冰城的老闆，是來自河南商丘的張紅超、張紅甫兄弟。港股上市以後，張氏兄弟仍然持有蜜雪冰城81%以上的股權，是一家典型的家族企業。張紅甫比張紅超小了八歲，據説在2007年，他選擇了從大學退學，跟着哥哥一起創業，加入了蜜雪冰城。在蜜雪冰城的董事會里，哥哥張紅超擔任董事長，負責發展戰略和企業文化；弟弟張紅甫出任首席執行官，負責整體經營管理和領導管理團隊。福鹿家的老闆——田海霞，是張紅甫的老婆，張紅超的弟妹。在蜜雪冰城的股權結構中，張氏兄弟屬於一致行動人，兩人持股各佔一半。也就是説，田海霞其實是蜜雪冰城的老闆娘。作為老闆，張紅甫收購老婆名下的企業，估值當然是想要多少，就給多少。田海霞持有福鹿家超過80%的股權，當初她的投資成本大約2683萬元。蜜雪冰城收購53%的股權以後，田海霞對福鹿家的持股比例稀釋到了39%出頭，但其估值抬高到了5.6億。田海霞持有福鹿家的這部分股權，對應估值超過2.2億。當初2683萬元的投資成本，膨脹到逾2.2億的估值，老闆娘只用了短短四年時間。福鹿家的模式很簡單，其實就是在精釀鮮啤領域，復刻了另一個版本的蜜雪冰城——它以加盟模式擴張門店，在河南焦作温縣擁有一個啤酒廠，通過蜜雪冰城的全國供應鏈體系，配送到加盟店售賣。福鹿家的定位與品牌主張，跟蜜雪冰城十分相似——高質平價。蜜雪冰城主要銷售平均單價6塊錢一杯的奶茶，福鹿家賣的是每斤6~10塊錢的精釀鮮啤。對於這筆高溢價收購，蜜雪冰城作了解釋——基於相同的運營模式和品牌定位，可以藉機拓展到新的飲料品類，切入精釀鮮啤領域。福鹿家的打法和套路，跟蜜雪冰城如出一轍。蜜雪冰城想要擴張到精釀鮮啤領域，以它的資金實力和運營經驗，原本可以自己直接上手開幹。但它偏偏讓自家人在中間過一道手——設立了一個看似獨立的平台，以資本運作的方式，想方設法地拉高估值以後，再進行高溢價收購。在資本市場上，蜜雪冰城賣啤酒，跟一家以蜜雪冰城模式運營的啤酒企業，兩者的估值邏輯和想象空間，大不一樣。其實，最讓小編羨慕的，不是老闆娘田海霞的造富速度。而是另外兩個跟她一起搭夥做生意的自然人——趙傑、賈榮榮。在交易之前，田海霞持有福鹿家80%以上的股權，趙傑持股15%，賈榮榮持股大約5%。蜜雪冰城收購53%的股權，其中51%的股權屬於增資入股，它向福鹿家增資了將近2.9億現金，換取了控股權。剩下2%的股權，則是由趙傑與其進行的股權轉讓，從中套現了1120萬元。作為大股東，持股超過80%的田海霞，最初對福鹿家的投資成本僅為2683萬元。趙傑的持股比例只有15%，想必當初的投資成本還要更少一些。但現在，他向蜜雪冰城轉讓了福鹿家2%的股權，就套現了1120萬元。小編查了下，蜜雪冰城收購以後，趙傑仍持有福鹿家逾5%的股權，賈榮榮持股在2%以上。按照福鹿家目前5.6億的整體估值計算，他們持有這部分股權的對應估值，達到了4245萬元。這真是一人得道，雞犬升天，貴人扶一步，少走十年路。蜜雪冰城在今年登陸資本市場，踩中了港股牛市，股價一路高歌猛進，是最成功的上市孖展企業之一。目前，它在港股市值將近1500億港元。以張紅超、張紅甫兄弟81%以上的持股比例計算，倆人的身價超過了1200億港元。今年初登陸港交所，蜜雪冰城憑藉大約764億港元的上市估值，籌集了將近40億港元資金。到今年上半年，它手上的現金資源超過176億，並且沒有揹負一分錢債務。靠着數以億計的消費者，以平均單價6塊錢一杯的奶茶供養起來，創造了千億市值的茶飲巨頭。花掉將近3億現金，收購福鹿家53%的股權，對財大氣粗的蜜雪冰城來説，這筆投資屬於九牛一毛。但以小博大——它在資本市場上撬動的估值想象空間，以及通過關聯交易，讓少數人傍上奶茶巨無霸以後，迅速造富，才更讓人浮想聯翩。誰能想到，最廉價的奶茶、鮮啤生意，催生的全都是億萬財富。河南人的造富速度，已經坐上火箭了。- End -","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}