智通財經APP獲悉，思摩爾國際(06969)再跌超7%，盤中低見15.85港元，較年內高點23.92港元已跌超30%。截至發稿，跌6.62%，報16.08港元，成交額2.61億港元。

瑞銀髮布研報稱，近期與日本菸草公司管理層在東京會面，並在深圳與思摩爾管理層舉行投資者會議。雖然美國自2025年初以來加強打擊非法電子煙，但從實地考察的反饋來看，由於執法力度不一致，美國執法的影響可能會減弱。這一點從中國海關數據得到證實，8月份電子煙出口量增長39%，表明中國電子煙出口商正在適應美國的執法。

瑞銀預計，思摩爾國際2025年收入同比增長20%，主要由電子煙銷售推動，但由於研發和銷售費用上升以及毛利率壓力，淨利潤同比下降40%。該行對2025-27年的淨利潤預測比市場共識低18-45%。維持思摩爾國際「沽售」評級，目標價13.11港元。