圖源：豆包

美股三大指數10月10日收盤全線下跌。截至收盤，道指跌1.9%，標普500指數跌2.71%，納指跌3.56%。美國大型科技股普跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，亞馬遜跌近5%，英偉達跌4.89%。熱門中概股普跌，蔚來、金山雲跌超10%，嗶哩嗶哩跌超9%，百度、阿里巴巴跌超8%。

「主要原因是特朗普威脅將大幅提高關稅，以反制中國實施更嚴格的稀土礦物出口管制措施。投資者擔心大國之間貿易關係繼續惡化，而美國政府停擺10天還沒有恢復開門的跡象，投資者擔心美國經濟陷入衰退的風險在加大。」前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍指出，加上此前美股科技股大漲，累積了大量的獲利盤，在多重利空消息影響之下，美股出現大幅下挫。

此前美國參議院連續第7次未能通過旨在結束停擺的預算提案。截至目前，兩黨尚未展現出談判取得實際性進展的跡象。美國政府停擺時隔7年再次發生，對於美國就業、經濟增長都形成了影響。楊德龍認為，這使得市場預期聯儲局在10月份降息的概率提高到98%。對於聯儲局來說，當前提振就業相比控制通脹是更重要的任務，預計12月份聯儲局還會繼續降息。在利空消息的影響之下，黃金價格在避險資金的推動下繼續上漲，而比特幣等風險資產出現暴跌，導致無數人爆倉。

「美股的大跌對於A股和港股下週的走勢也會形成負面影響，特別是下週一市場開盤可能會形成比較大的衝擊。」楊德龍表示。

他認為，當前A股和港股市場已經形成了牛市的走勢。在國慶節之後首個交易日，大盤一度突破3900點大關，逼近4000點，形成了比較強的賺錢效應，科技股行情愈演愈烈。在經濟轉型、政策支持以及居民儲蓄大轉移的背景之下，這輪牛市預計仍沒有結束。但是週五市場已經開始出現調整，特別是前期漲幅較大的科技股調整幅度較大。在美股暴跌的影響之下，下週科技股可能會繼續調整。

在楊德龍看來，短期市場的衝擊難以避免，而中長期的表現更取決於這些科技股能否兌現業績、能否實現投資者的預期。短期市場受到外部因素影響出現調整，通過減倉避險能夠防止市場出現較大幅度回落，而市場大的趨勢並沒有改變。這輪慢牛長牛行情背後有深刻的邏輯，在居民儲蓄大轉移的背景之下，這輪牛市仍然有望延續較長時間。即使從去年924行情啓動算起，這輪行情也可能只是在上半場。

他建議對於前期漲幅較大的科技股，可以適當獲利了結，降低倉位，同時對中長期的走勢保持信心和耐心。十五五規劃政策支持的這些科技領域，未來有望繼續出色表現，真正能夠實現技術突破的好公司仍然有望走出向上的走勢。

「目前美股處於歷史高位，而A股和港股雖然漲了一波，但估值上仍然處於歷史平均估值之下，市場整體泡沫程度相對可控。」楊德龍強調，特別是傳統的白馬股，這一輪上漲過程中並沒有表現，只是出現一些局部的泡沫，而部分股票短期漲幅較大。建議投資者保持信心和耐心，同時密切關注貿易和關稅方面的進展。