10月11日，美股遭遇「黑色星期五」，標普500指數、納斯達克綜合指數分別收跌2.71%、3.56%，均創4月以來最大單日跌幅;道瓊斯工業平均指數收跌1.9%。

美股自4月以來最糟糕的單日表現令波動率指標大幅上升，儘管其水平仍遠低於過去伴隨持續拋售的階段。數據顯示，芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)周五暴漲31.65%，報21.63，為兩個多月以來首次突破21——VIX指數與標普500指數的走勢約有80%的時間呈反向關係。

自4月以來，美股波動率一直受到壓制，VIX指數多次維持在17以下(其長期平均值為20)，標普500指數也連續五個月上漲。據花旗集團股票與衍生品交易策略師Vishal Vivek表示，在周五之前，標普500指數已連續100個交易日未出現單日升跌幅超過2%的情況。

Vishal Vivek表示：「當你在一段波動平靜期後，因一條令投資者擔憂的頭條新聞而出現像今天這樣的回調時，VIX指數顯著上升並不令人意外。」

儘管此次VIX指數的跳漲相較近期走勢顯得劇烈，但與以往市場動盪時期相比，這一波動仍只是「輕微波瀾」。在2008年金融危機期間，VIX指數曾突破89，在新冠疫情初期則升至85以上。2025年4月2日特朗普宣佈對貿易伙伴加徵所謂對等徵稅後，該指標一度觸及50。

芝商所全球市場公司衍生品市場情報主管Mandy Xu表示，VIX指數處於21水平「並不值得擔憂」。她指出：「受新聞推動出現一定程度的價格重定價是正常的，但市場並未陷入恐慌。」

衍生品交易員也認為，此次拋售過程相對有序。野村控股全球股票衍生品董事總經理Alex Kosoglyadov表示：「我們並未看到客戶急於買入保護性頭寸。」他指出，由於期權市場的多空頭寸保持相對均衡，做市商和交易商在應對波動率上升方面準備充分，「經銷商的頭寸非常乾淨，相比2025年4月或2024年8月的拋售期，當前賬面更為平衡」。

儘管美國勞動力市場放緩跡象明顯、政府停擺以及對聯儲局獨立性的擔憂增加，在周五之前，標普500指數自8月初以來尚未出現超過1%的單日跌幅。每當美股下挫，逢低買入者都會迅速入場，押注人工智能交易將繼續抵消宏觀層面的憂慮。

Oraclum Capital LLC首席投資官兼聯合創始人Vuk Vukovic表示：「市場中存在強大的支撐力量——每次出現下跌，都會被買盤迅速推高。」「這次的跌幅略大一些，但我們仍處於兩周前的水平，所以並沒有太大戲劇性。」他還表示：「這更像是波動率賣方進場的機會，而不是該進行避險的時刻。」