華爾街見聞
聯儲局理事巴爾表示，聯儲局在進一步調整政策立場時應當保持謹慎，因為物價上漲速度仍然過快。華爾街日報稱，巴爾的言論顯示，他或對市場普遍預期的聯儲局在2025年剩餘時間內繼續降息持懷疑態度。同日，據美國達拉斯聯儲的最新研究，移民放緩令勞動力市場再平衡，就業降溫非疲軟信號。
當地時間周四，聯儲局理事巴爾表示，在上個月啓動首次降息之後，聯儲局在進一步調整政策立場時應當保持謹慎，因為物價上漲速度仍然過快。
巴爾指出，他仍然擔心通脹可能持續，並強調聯儲局不能對實現2%通脹目標掉以輕心。巴爾重申了他對通脹走勢的持續擔憂。他指出，根據9月份的預測，聯儲局官員的中位數預期顯示，通脹可能要到2027年底才能回落至2%的目標水平。「再等兩年才能實現目標，是一段漫長的時間，這種可能性影響了我對適當貨幣政策的判斷。」
在此前連續八個月維持高利率不變後，聯儲局於9月下調基準利率0.25個百分點，以防範勞動力市場走弱。此前夏季數據表明，招聘放緩，失業率略有上升。
巴爾承認就業市場確實有所降溫，但他表示，目前尚不清楚是需求疲軟還是勞動力供給下降導致的。他指出，儘管失業率上升，但截至8月仍為4.3%，這一水平通常與健康的就業市場相符。
總體而言，巴爾認為，聯儲局不應過快調整政策，特別是在當前經濟不確定性較高的情況下。「聯邦公開市場委員會（FOMC）在調整政策時應保持謹慎，以便我們能收集更多數據、更新預測，並更好地評估風險平衡。」
堪薩斯城聯儲的鷹派主席Jeffrey Schmid雖然上月支持了降息，但本周一他也表示，對進一步降息持保留態度。「我認為當前的政策立場只是略微緊縮，這是一個合適的位置。」
與此同時，其他一些聯儲局官員則表示支持繼續降息。同日，聯儲局三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯在接受採訪時稱，考慮到勞動力市場風險，他讚同進一步放鬆政策。更不用說上月加入聯儲局理事會的斯蒂芬·米蘭，他主張更快更激進的降息。
當前，聯儲局官員們只有一周多的時間可以公開發表政策觀點，之後將進入例行「靜默期」，以迎接定於10月28-29日召開的下一次FOMC政策會議。
華爾街日報評論稱，巴爾的這番言論顯示，他或對市場普遍預期的聯儲局在2025年剩餘時間內繼續降息持懷疑態度，這令原本分歧明顯的聯儲局政策委員會增添新的不確定性。
根據期貨市場的押注，交易員預計聯儲局今年還將再降息兩次，每次0.25個百分點的概率約為80%。但巴爾的講話顯示，這一路徑在聯儲局內部可能遭遇阻力。
巴爾於2022年由前美國總統拜登提名出任聯儲局理事會成員，並擔任負責銀行監管的副主席。在任期內，他的重點工作集中在金融體系監管方面，並在貨幣政策投票上始終與聯儲局主席鮑威爾保持一致。雖然他在今年早些時候卸任副主席職務，但仍留任聯儲局理事會成員。
達拉斯聯儲最新研究
同日，美國達拉斯聯儲的最新研究顯示，移民放緩令勞動力市場再平衡，就業降溫非疲軟信號。移民放緩意味着美國無需如此強勁的就業增長來保持失業率穩定，暗示近期的就業增長放緩或許不必過於擔憂。
達拉斯聯儲的分析顯示，截至今年年中，所謂的「盈虧平衡」就業創造率已大幅降至約3萬，遠低於2023年約25萬的峯值。這與移民趨勢的波動密切相關，移民數量在疫情後的2022年和2023年激增，但從2024年年中開始逆轉。
達拉斯聯儲首席研究經濟學家Anton Cheremukhin在博客文章中寫道：
這種再校準表明，如今更溫和的就業增長並不意味着疲軟，而是與平衡的勞動力市場狀況相符。失業率是衡量勞動力市場健康狀況的更可靠信號，因為與就業人數相比，失業率受人口結構變化的影響更小。失業率自去年年中以來一直保持在4.0%至4.3%之間，即使月度就業增長放緩。
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責任編輯：郭建