貴金屬
貴金屬:10月1日至10月7日,政府停擺動搖美國市場信心,避險情緒持續升溫,倫敦現貨金價上漲,一度錄得4014.64美元/盎司的新高,國慶假期期間累計上漲約4%。倫敦白銀現貨價格累計上漲約3.5%至約48.23美元/盎司。9月數據顯示美國製造業維持收縮,服務業持平,ADP就業人數縮減。滬金、滬銀內盤或跟隨外盤走勢盤初小幅跳空高開,考慮多單持有,留意持倉風險管理。
有色板塊
銅:國慶假期期間,LME銅市場表現強勁,高點觸及10800美金/噸,截至10月7日收盤價10725.5美金,較9月30日10296美金,上漲429.5美金,或4.2%。LME銅庫存截至10月7日為13.94萬噸,較9月30日下降0.4萬噸,變化較小。宏觀層面,受美國政府關門事件影響,美國9月非農數據和失業率暫停發佈,但ADP就業人數減少3.2萬,為2023年3月以來最大降幅,遠低於增加5.2萬個崗位的市場預期,美國9月ISM製造業PMI49.1,新訂單和新出口訂單回落最為明顯,均導致降息預期進一步升溫。基本面,全球銅礦緊張預期、加工費維持深度負值、銅冶煉副產品硫酸價格下跌,行業「反內卷」等均對銅價形成支撐。國內開盤後,滬銅期價存補漲行情,但需關注節後下遊需求表現及國內政策預期交易。滬銅主力主波動區間參考8.3-8.6萬。
錫:國慶假期期間,LME錫衝高後有所回落,整體表現依舊強勁,高點觸及37695美金/噸,截至10月7日收盤價36370美金,較9月30日35400美金,上漲970美金,或2.7%。LME錫庫存截至10月7日為2465噸,較9月30日下降285噸。近期印尼嚴打非法採礦加劇供應擔憂,今年以來由於緬甸錫礦復產進度緩慢,中國錫礦進口量持續低迷,原料供應偏緊持續施壓冶煉端,給予錫價強有力底部支撐,重心逐步上移,另外近期LME市場再有擠倉苗頭,庫存再度下降,現貨合約重回升水狀態。預計錫價維持易漲難跌態勢,滬錫2511主波動區間參考27.5-28.5萬。
鎳:基本面偏弱,印尼鎳礦不確定性仍存
國慶假期,倫鎳電子盤價格10月7日收於15480美元/噸,較9月30日上漲215美元/噸,漲幅1.4%。截止10月7日,倫鎳庫存23.16萬噸,較9月30日增加126噸,變化不大。美國非農就業人數及CPI指標等重要經濟數據缺席,後續聯儲局降息路徑存在分歧。假期內印尼打擊非法採礦活動暫未聞新進展,此外,10月3日起,印尼鎳礦RKAB配額審批制度正式調整回一年制,該消息此前盤面已充分消化。綜合而言,過剩格局仍對鎳價施壓,需求未見明顯起色,但國慶節內倫鎳累庫速度有所放緩,印尼礦端擾動仍具不確定性,短期鎳價或呈現區間震盪,主要運行區間參考11.8-12.4元/噸。
鋁:國慶假期期間,倫敦金屬交易所(LME)鋁價呈現震盪偏強走勢,截至10月7日收盤價報2742美元/噸,較節前9月30日收盤價2687美元/噸上漲約2.05%。假期間海外宏觀情緒波動明顯,美國ADP就業數據表現不及預期,美國政府停擺導致非農等關鍵經濟數據延期發佈,聯儲局後續降息幅度及降息節奏持續博弈,市場資金避險情緒濃厚。從供需面來看,國內運行產能維持高位,開工穩定,供應端保持充裕;需求端表現為下游初級壓鑄開工確有好轉,國內鋁錠、鋁棒社會庫存展現去庫拐點,更多認定為鋁價下跌後假期前企業原料備庫操作,實際從加工企業新增訂單情況以及終端產品成品庫存保持高位的現實去看,市場持續消化能力有限。節後在海外倫鋁上漲情緒推動下或短暫推漲滬鋁價格至21000-21200前高位置,但高價的可持續性仍待驗證,四季度需求表現若表現為旺季不旺,在一定程度上將限制鋁價上漲空間。
鑄造鋁合金:國慶假期再生鋁合金市場成交冷清,現貨報價與節前基本無異,廢鋁供應偏緊且報價走升,成本端依舊提供價格支撐,進口虧損導致海外貨源補充有限,鋁合金庫存保持高位且持續累增,下游需求上看,旺季之下雖有新能源板塊如汽車消費支撐,但仍不及往年同期表現佳,下游企業訂單情況一般,鑄造鋁合金下有支撐、上有壓力,主力合約價格參考運行區間20200-20600元/噸。
氧化鋁:國慶假期間海外氧化鋁現貨多有成交,成交價格集中在340~350美金/噸區間,較節前海外現貨行情有小幅上漲。基本面上看,國內氧化鋁開產保持高位,周度供需表現維持持續寬鬆結構,同時海外如印尼氧化鋁開始進行氧化鋁大宗出口,並計劃年內新投產能,目前氧化鋁進口有利潤的情況下,國內供應過剩壓力或進一步加深,需求端主要以電解鋁冶煉為主,下游電解鋁開產保持穩定高位但產能天花板限制了增量釋放,整體判斷氧化鋁價格走勢依舊偏弱,但下方氧化鋁生產完全成本2800元/噸打破後或引發高價產能減產,疊加礦端仍存較多不確定性,氧化鋁主力合約價格參考運行區間2800-3050元/噸。
鋅:國慶假期期間,LME鋅價突破3000美元/噸走勢偏強,截至10月7日,倫鋅收盤價3041美元/噸,較節前9月30日收盤價2956.5美元/噸上漲約2.88%。截至10月7日,LME鋅庫存為3.8萬噸,LME庫存持續去化落入同期低位,推動倫鋅價格快速上漲,海內外鋅市呈現「內弱外強」結構,滬鋅受制於供應寬鬆疊加需求疲軟,由於前期出口需求已有所透支,且部分地區貨物流動不暢,導致當前上下游接貨情緒不佳。近期冶煉加工費TC傳出降費消息,副產品硫酸利潤縮減,國內冶煉供應積極性或有降溫,國內鋅錠社會庫存節前去化但暫判斷為節前企業原料備庫,節後需持續關注需求+庫存變化情況,滬鋅主力合約價格參考運行區間21500-22800元/噸。
黑色板塊
螺紋鋼:產量壓減託底,需求疲軟制約上行
節後螺紋鋼市場將處於政策託底與需求淡季的博弈中,價格大概率震盪偏弱。供應端,《鋼鐵行業穩增長工作方案》明確延續產量壓減政策,疊加部分鋼廠因無利潤開始檢修,供應壓力邊際緩解。但當前鐵水產量仍處高位,節前庫存累積至同期偏高水平,壓制價格彈性。
需求端進入建築鋼材季節性淡季,房地產與基建需求持續低迷,僅靠出口形成部分支撐。成本端焦煤焦炭價格偏強,為鋼價提供底部支撐,但鋼廠利潤承壓或倒逼進一步減產。需重點跟蹤減產落地進度與節後反內卷相關政策干擾,預計上行空間受需求較弱的限制。
熱卷:製造業需求託底,供需弱平衡延續
熱卷節後大概率維持區間震盪格局,供需弱平衡特徵顯著。供應端產量仍處相對高位,雖部分鋼廠因接單趨緊調整生產節奏,但整體供應充裕。政策面「反內卷」導向與超低排放改造要求,長期利於行業結構優化,但短期難改供應格局。需求端呈現結構分化,造船、汽車等非房領域需求形成支撐,但出口難有明顯增量。庫存方面,節前去庫幅度不突出,總庫存高於同期,壓制價格反彈動力。需關注下游復工後的補庫力度與海外市場數據擾動。
鐵礦石:補庫支撐消退,增量預期壓制
節後鐵礦石市場將面臨供需邊際轉弱壓力,價格大概率窄幅震盪回落。供應端,西芒杜礦山預計11月開啓發運,雖短期量小,但持續增產預期限制價格高點。同時國內鋼廠節前補庫支撐效應將消失。需求端,鐵水產量雖維持高位,但鋼廠利潤收縮導致低品礦使用比例上升,對高品礦需求減弱。且終端需求疲軟下,市場擔憂持續高鐵水將加劇鋼材過剩,進而引發負反饋。庫存方面,港口庫存向鋼廠轉移後,整體庫存壓力未根本緩解。聯儲局降息預期與海外發運波動或帶來短期擾動。
焦煤:供應改善有限,價格先抑後揚
焦煤節後價格大概率呈現先弱後強走勢,供需緊平衡特徵仍存。供應端,四季度國產煤增產空間有限,查超產政策長期影響產能釋放,而蒙煤通關量提升難補澳煤、美煤進口減量,整體供應偏緊格局難改。但節前補庫結束後,下游採購需求短期轉弱。需求端,鋼廠鐵水產量回落空間有限,對焦煤仍有剛需支撐,且焦企庫存處於合理水平。成本端受原煤價格企穩帶動,底部支撐明確。需跟蹤煤礦檢修與進口通關變化。
焦炭:自身驅動不足,區間波動為主
節後焦炭市場將受制於供應增量與需求疲軟,價格以區間震盪為主。供應端開工率維持高位,供應壓力持續加大。雖節前焦炭首輪提漲暫未落地,但現貨價格受成本支撐相對堅挺。需求端,鋼廠利潤收縮導致原料採購謹慎,補庫意願偏弱,且鋼材累庫風險或引發鋼廠減產,進而削弱焦炭需求。庫存方面,上游壓力不大,但下游庫存充足,若焦化開工維持高位,需重點跟蹤鋼廠減產幅度與焦企利潤變化引發的產能調整。
新能源
工業硅
行業處於供需雙增格局,但庫存去化明顯放緩,甚至存在累庫跡象,表明基本面已邊際轉向寬鬆,考慮西南季節性減產,而北方大廠連續提產,兩大主產區供應增減不一,同時核心消費流向多晶硅需求存在不確定性,市場暫無明顯單邊驅動,盤面或圍繞成本線附近波動。策略上,建議波段操作為主,主力合約Si2511合約參考區間(8200,9500)。
多晶硅
由於市場擔憂10月份減產不及預期,同時行業庫存依舊較高,導致節前盤面明顯回調,但考慮中央依舊積極強調反內卷,行業仍在計劃「限產控銷」等措施,若市場明顯走弱,龍頭企業可能會選擇減產或停產應對,同時基差明顯走強(現貨均價5.32萬元/噸),在工廠庫存壓力不大情況下,盤面進一步回調空間或有限。策略上,建議可嘗試逢低做多機會,主力合約PS2511合約參考區間(48000,56000)。
能化板塊
玻璃:政策預期與旺季需求共振,價格震盪偏強
國慶節期間沙河產銷較弱,節後玻璃市場將處於政策預期升溫與季節性需求釋放的雙重驅動下,價格大概率呈現震盪上行態勢。供應端來看,10月預計僅有一條產線復產,沙河地區因集中供氣切換短期仍有減產擾動,疊加部分企業封盤挺價,供應收縮預期增強。需求端進入全年最旺盛的需求旺季,華北、華東等產區節後產銷已現改善,中下游在漲價預期下補庫積極性提升。成本端煤炭價格企穩回升,成本支撐力度加強。政策面「反內卷」座談會及多地穩地產新政形成利好,但房地產實際需求依舊同比較差。綜合來看旺季需求偏弱但供應端政策干擾較多,警惕中游庫存高企帶來的回調風險。
純鹼:高庫存與投產壓力壓制,區間震盪為主
節後純鹼市場將面臨供應增量與需求改善的弱平衡,價格大概率維持區間震盪。供應端夏季檢修已結束,四季度進入高產季,疊加遠興能源二期投產預期,供應壓力持續加大。庫存端上游與社會庫存合計處於歷史高位,且交割庫庫存仍在增加,累庫壓力尚未緩解。需求端呈現結構分化,光伏玻璃漲價去庫帶動重鹼需求邊際改善,輕鹼則受益於下游旺季到來。成本端煤炭與原鹽價格企穩政策面需關注產業出清相關指引,但短期過剩格局難改,反彈空間受高庫存壓制。
天然橡膠:節後歸來,天膠東南亞主產區泰國、馬來和越南逐步上量,供應有寬鬆預期,下游輪胎需求仍有一定支撐。庫存在供應預期增加需求預期穩定下或維持在目前水平。綜合來看,10月膠價或繼續震盪運行,關注國內庫存水平變化。
聚烯烴:隨着年底新增產能集中投放及裝置復產,市場供應壓力依然顯著。需求端來看,下游包裝、農膜等行業雖處於傳統旺季,對局部價格存在一定支撐,但「金九銀十」整體表現不及市場預期。步入四季度中後期需求將逐步轉入季節性淡季,聚烯烴基本面整體承壓。
原油:OPEC增產主邏輯油價震盪偏弱
原油方面,國慶假期期間WTI原油和布倫特國際油價先跌後漲,截止10月8日,WTI小幅收跌1.1%,布倫特收跌0.94%。主要是假期前期OPEC+增產計劃引發市場對供應過剩的擔憂疊加美國政府停擺等驅動油價大跌,假期後期因地緣擾動及OPEC增產不及預期,期價小幅反彈。後市來看,短線地緣擾動俄烏、伊朗頻發,中線OEPE增產穩步兌現供需疲軟,關注階段性反彈加空機會。
PX/PTA:成本支撐不足及供需疲軟期價偏空
假期期間成本端油價小幅收跌,成本端帶動聚酯類開盤或低開。PX市場商談和成交量增加但旺季成色不足,PX供應端壓力相對明顯,石腦油價格受供需面支撐仍偏強維持且部分PX裝置檢修推遲,PX供需面轉弱,價格走低。PTA裝置變動增多,福海創重啓,英力士125萬噸裝置停車、110萬噸裝置降負運行,中泰停車,恆力惠州降負後恢復,PTA負荷調整至76.8%,聚酯負荷則降升至90.3%,PTA供需格局轉弱。PTA加工差200元/噸附近以下加工費偏低,9-10月為傳統紡織旺季,天氣轉冷後疊加雙節前備貨,近期終端開工回升明顯,聚酯產銷放量。
後市來看,短期受地緣衝突及OPEC增產低於預期影響原油前低反彈,但中期過剩格局難改。PX方面近期供應偏高,跟隨宏觀及成本波動。新產能虹港石化、三房巷(600370)投放,現貨流通性寬鬆,貿易商持貨意願不高。近期PTA低加工費下裝置負荷開工不高,雖面臨旺季預期,但成本支撐不足及後期PTA供應偏寬鬆格局下,聚酯類上漲動能不足,期價偏弱,PTA2601合約運行區間4500-4900。
乙二醇:供應壓力較大期價偏弱
主要港口進口到貨預期來看,下週到貨預計在7.3萬噸附近,進口小幅下滑。裕龍石化90萬噸/年的乙二醇新裝置計劃於9月底前後投料試車,神華榆林40w降負、新疆天業(600075)60w預計近期重啓。海外市場來看,沙特55萬噸/年裝置停車,新加坡90w裝置停車,馬來西亞馬油75w裝置停車。伊朗方面,Morvarid50w近期重啓。中東、新加坡及馬油停車,近期到港有所減少。需求來看,截至9.25國內大陸地區聚酯負荷降至90.3%附近。本週天氣轉冷後,針織面料需求有所改善,終端開工小幅回升。
綜合來看,乙二醇裕龍石化投產及後期裝置檢修不多,供應壓力較大。進口量短期受裝置檢修擾動有所減少,但整體進口量緩慢恢復。聚酯行業傳統旺季下,下游原料低價下聚酯工廠有備貨、點價行為,終端需求弱改善。乙二醇9-10月供應迴歸產量高位,期價震盪偏弱,2601合約運行區間4150-4450。
甲醇:供需疲軟短期承壓
節前甲醇偏弱,假期期價甲醇現貨市場變化不大,假期國際原油價格先跌後漲,整體小幅下跌帶動甲醇偏弱。節後甲醇進口量及供應量預計都將增加,對甲醇價格形成一定壓力,港口庫存預計仍將維持較高水平。假期期間進口船貨持續到港且假期物流運輸受限,企業提貨量下降,節後面臨港口及廠庫雙累的壓力。假期期間傳統甲醛、二甲醚等可能減產或停產,MTO行業開工率相對穩定,伴隨浙江興興開車及傳統需求旺季「金九銀十」的到來,需求穩步回升,甲醇累庫幅度縮小。
後市來看,隨着外盤伊朗裝置開工恢復及到港穩步兌現,甲醇港口大幅累庫穩步兌現。近期隨着浙江興興開工MTO開工回升,下游需求隨着甲醇期價大跌利潤改善但復甦緩慢,短期國內高開工、高庫存仍對期價形成壓制,節後期價震盪偏弱,甲醇2601運行區間2250-2500,關注節後傳統下游開及去庫情況。
農產品板塊
鄭棉:美棉價格跌勢未止,籽棉價格走勢平穩
國慶節假日期間,美棉跌勢未止,主要受美政府停擺,中國進口幾近停滯,且替代國巴西棉花增產的不利影響。截至10月7日,ICE美棉03合約收於64.44美分/磅,較9月30日的收盤價65.72美分/磅下跌1.95%。國慶期間,新棉的籽棉收購價變化不大,主流收購價基本集中在6-6.2元/公斤區間,摺合新棉成本約1.4萬元/噸附近(若和盤面對比需考慮升貼水)。但和節前相比,6元/公斤以下的籽棉收購價已很少,即最低價棉花數量減少,籽棉收購價的價差區間更為集中。鑑於新棉成本變化不大,預計節後走勢和節前較為連貫,但不排除受節前慣性和外盤影響,繼續向下試探1.3萬元/噸關口。預計節後01合約區間12900-13500元/噸,節前的期權頭寸分批離場轉換為對應的期貨頭寸,短空長多。
白糖:國際糖價延續反彈,國內小幅高開但空間或受限
國慶節假日期間,美糖止跌企穩。截至10月7日,ICE美糖03合約收於16.64美分/磅,較9月30日的收盤價16.60美分/磅上漲0.2%。白砂糖12合約收於458.5美分/噸,較9月30日的收盤價467.9美分/噸下跌2%。儘管巴西新季產量增加,但因庫存極少和價格低迷原因,9月巴西出口量同比減少。巴西對外貿易祕書處(Secex)公佈的出口數據顯示,巴西9月前四周出口糖2,915,946.64噸,日均出口量為145,797.33噸,較上年9月全月的日均出口量184,738.71噸減少21%。上年9月全月出口量為3,879,512.83噸。在主要出口國巴西出口減少的情況下,國際糖價有望止跌並反彈。國內白糖主產區廣西等地迎來多個颱風,頻繁降雨或對甘蔗收榨形成不良影響。預計節後偏強震盪,但因豐產大格局不變,上方空間或受限。預計01合約區間5450-5680元/噸,建議觀望。
兩粕:9月29日至10月7日美豆主連上漲1.16%,截止10月4日當週,巴西2025/26年度大豆種植率推進至8.2%,一週前為3.5%,去年同期為5.1%。南美種植季開啓,對天氣跟蹤從美國轉向南美,近期南美天氣對產量表現暫無明顯影響。生柴政策方面,巴西能源部官員表示無法在2026年3月將生物柴油摻混比例從15%提升至16%。進口大豆方面,節前阿根廷出臺免出口關稅政策,70億美元目標已經達成。中國已經採購了8-12船阿根廷大豆(9月25日消息已經有30船),緩解了國內四季度、一季度的緊張預期。目前來看,中國一季度可壓榨量纔會有明顯減少,2-3月偏緊張。短期內供應偏緊的題材支撐走弱,近日美豆漲幅放緩,節後國內豆粕跟隨上漲的空間有限。10月6日烏克蘭批准油菜籽和大豆出口免稅機制,烏克蘭商家可通過簽發證書實現免稅出口,菜籽成本降低。
油脂:9月29日至10月7日馬棕油上漲2.00%,10月8日漲幅依舊可觀。印尼生柴政策再度推進,考慮將汽油中生物乙醇的強制含量標準提升至10%;同時能源部官員表示B50完成實驗室測試,計劃明年推行政策,印尼國內所需棕櫚油基生物燃料預計將從1560萬千升提升至2010萬千升。MPOA公佈9月馬來毛棕櫚油產量環比減少2.35%;SPPOMA公佈10月1-5日馬棕油產量環比增長12.55%。市場預計未來幾個月受生產季節性放緩和節日需求帶動的出口增加,將推動庫存去化。節後國內棕櫚油或跟隨外盤走勢補漲,短線布多。豆油方面,阿根廷豆油出口佔全球50%,具有一定的定價權。阿根廷零關稅政策直接導致短期油脂價格的重新評估(重心向下),棕櫚油價格不得不與其競爭。但長期趨勢來看,油強粕弱的格局依舊不改。
生豬:國慶長假期間現貨延續跌勢並再創新低
國慶長假前後由於全國生豬出欄量保持高位,部分集團企業因節前出欄計劃完成不佳導致節後供應後置,疊加養殖端悲觀心態下的增量出欄行為,市場供應壓力持續累積,而受南方高溫與北方連續降雨天氣影響,且雙節集中備貨後終端走貨明顯放緩,生豬現貨價格延續跌勢,多數地區再創新低,主流成交價11.0-12.9元/公斤。考慮到去年10月仔豬價格上漲帶來能繁母豬配種增加,結合農業農村部生豬存欄數據來看,8月之後生豬出欄量有望環比回升,基於這一預期,養殖戶在二季度出欄同比即告大幅增加,三季度同比增幅進一步擴大,9月日度屠宰量更是來到歷史同期高位,這帶動生豬現貨持續大幅下跌至虧損狀態。需要留意的是生豬反內卷政策對三季度市場的影響,在我們看來,由於頭部企業配合降重要求,這是三季度特別是9月生豬出欄加快的原因之一,這有望提前釋放供應,但市場認為供應有望線性趨勢增加,這可能帶來近月合約的預期偏差。而對於遠月合約而言,考慮到仔豬價格持續下跌疊加反內卷要求,行業產能有望加速去化,遠月供需大概率趨於改善。我們暫持中性觀點,建議謹慎投資者觀望,激進投資者待現貨企穩後輕倉入場試多。
雞蛋:國慶長假前後現貨延續季節性回落
國慶期間現貨備貨需求不足,供應壓力逐步顯現,各地現貨延續季節性回落態勢,其中湖北浠水從9月30日的159元下降至142元/箱,河北館陶從128元下降至112元/箱。從卓創資訊(301299)與鋼聯數據可以看出,雖然今年年後以來雞蛋價格跌入近年來的低位,帶動蛋雞養殖深度虧損,但兩機構數據均顯示蛋雞苗銷售量繼續處於歷史同期高位,蛋雞淘汰量依然偏低,使得蛋雞存欄量持續環比增加,並創出近年來的新高。7月底以來現貨的下跌,再度引發市場的悲觀預期,即擔心上半年蛋雞淘汰力度不夠,且有大量冷凍庫存需要消化,這會抑制季節性上漲幅度,近期現貨滯漲,亦在強化這一預期,期價特別是近月合約持續增倉下行。從中期角度看,市場需要看到持續淘汰來改善供需,近期淘汰蛋雞與蛋雞苗價格下跌,蛋雞淘汰日齡持續下滑,均表明市場有望加快這一進程,週期見底需要關注上述三個指標,可以參考2020年;考慮到國慶節後市場進入季節性淡季,不排除雞蛋現貨帶動期價再度下跌的可能性。我們持中性觀點,建議投資者觀望為宜。
玉米與澱粉:新作壓力帶動現貨大幅下跌
國慶期間玉米現貨價格整體受新作壓力而走弱,其中東北產區大幅下跌,華北產區受陰雨天氣影響升跌互現,北方港口先抑後揚。對於玉米而言,新作在國慶期間上市壓力加大,現貨價格隨供應增加而走弱,目前北港收購價已與盤面01合約大致平水,當前需要判斷的是現貨的下跌空間,考慮到中下游庫存處於歷史同期偏低水平,需要補充補庫,疊加農戶售糧與貿易商屯糧心態或有望強於去年,此外,小麥亦有望帶來一定支撐,按目前進度臨儲收購有望達到1500萬噸,加上飼用替代,小麥1500-2000萬噸的過剩量大概率已經得到消化,除東北以外地區大概率參考小麥來進行玉米定價,因此,我們傾向於期現貨下方空間或有限。對於澱粉而言,考慮到澱粉與澱粉糖庫存有望季節性下滑,疊加原料玉米端的不確定性即現貨下方空間及其華北小麥支撐力度,我們傾向於澱粉-玉米價差繼續收窄空間受限。綜上所述,我們持中性觀點,在現貨未止跌企穩之前建議單邊觀望,可可考慮持有玉米1-5正套和2601合約澱粉-玉米價差做擴套利組合。
集運指數(歐線)
集運:宣漲預期信心不足,關注加沙停火談判
截止10月6日,SCFIS歐線指數錄得1046.50,較9月29日下跌6.6%。當前集運期價的焦點或在於巴以局勢,10月3日,據巴勒斯坦消息人士,哈馬斯同意向埃及-巴勒斯坦當局移交武器;10月5日,以色列與哈馬斯談判代表在埃及就加沙停火問題展開間接會談,市場或對此解讀為巴以衝突緩和信號,從而預期紅海航線安全性增加,對集運期價施壓,但談判能否轉化為長期、有效的停火協議是關鍵。綜合而言,期貨標的SCFIS歐線指數持續下跌,船公司運力維持過剩狀態,市場對11月船司宣漲預期落地的信心不足,巴以談判或釋放衝突緩和信號,短期集運期價或震盪偏弱,密切關注談判進展。
製作日期:2025年10月8日
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