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　　2025年10月13日，國內期貨主力合約升跌互現。玻璃跌近4%，低硫燃料油（LU）下跌3%，丁二烯橡膠、生豬、20號膠、橡膠跌近3%；漲幅方面，滬銀、甲醇漲超2%，滬金、鐵礦石、花生漲超1%。

　　光大期貨：

　　上週五夜盤，玻璃盤面低開低走，截至週一午盤，玻璃日內跌幅已超4%。從傳導邏輯來看，週五晚間美國總統特朗普宣佈，計劃自11月1日起對中國輸美商品加徵100%的額外關稅，並對「所有關鍵軟件」實施出口管制，中美貿易戰再次出現升溫跡象，一定程度上提升了全球經濟增長的不確定性和系統性風險，對市場情緒形成擾動，大部分風險資產出現回調，玻璃短期或受情緒擾動出現跟隨調整。

　　基本面來看，假期以來玻璃供應水平暫無變化，截至10月10日行業日熔量穩定在16.13萬噸。市場關注核心要點仍在於沙河地區8條產線更換清潔原料進展，市場消息稱產線改/停產或有延遲，具體有待進一步驗證，但月內仍有部分產線存點火計劃，預計玻璃供應擾動因素將有所下降。需求方面，假期期間北方連續陰雨天氣影響企業出貨及現貨成交，玻璃需求短期受到壓制。節後市場活躍度快速回升，主流地區產銷率也從假期期間的50%~60%提升至產銷平衡附近。另外，當前仍處於玻璃傳統旺季「銀十」週期內，且四季度部分終端工程單存在趕工預期，後續玻璃需求並不悲觀。值得注意的是當前終端需求改善幅度依舊不明顯，且下游訂單天數仍處於同比低位，繼續限制玻璃需求高度。因此總體來看，短期市場對供應下降預期減弱，利空因素邊際變化表現強於利多因素，玻璃期價偏弱震盪運行為主。後續關注國內重要會議政策預期，玻璃基本面與外界因素共振的可能，另需關注沙河煤改氣進展、現貨成交力度、宏觀情緒及商品市場整體走勢。

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責任編輯：趙思遠