大和研究報告指，思摩爾國際(06969.HK) 第三季總收入按年增長27%至42億元人民幣，創歷史新高，並是自2021年以來最大升幅。管理層首次作出指引，料全年加熱煙(HNB)業務將貢獻至少12億元人民幣收入，該行估算相當於約8%銷售額。
報告提到，雖然思摩爾國際第三季收入較市場預期高至少10%，但盈利勝市場預期的幅度則較小。關鍵正面因素在於加熱煙業務開始好轉，且增長動能不僅來自單一客戶英美菸草(British American Tobacco)。儘管盈利能見度仍然有限，集團核心業務改善的趨勢，應有助其股價回穩。

該行將思摩爾國際2025至27年每股盈利預測下調6%至20%，預期利潤率恢復步伐會較緩慢；重申「跑贏大市」評級，目標價由16元微升至17元。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-13 16:25。)