作者 |源媒匯 謝春生

在追逐風口的路上，孫正義的胃口正變得越來越大。

近日，有消息稱，孫正義旗下的軟銀集團正與多家全球銀行洽談，計劃借款50億美元，以補充資金儲備，用於今年對OpenAI的進一步投資。

而就在數日前，軟銀剛以53.73億美元，將全球工業機器人「四大家族」之一的ABB機器人業務收入囊中。

圖片來源：ABB中國微信公衆號

真是「彼一時此一時」。

十年前，美的集團欲通過併購切入機器人領域時，將全世界的工業機器人公司都梳理了一遍，最後分析認為只有「四大家族」有價值。「ABB、發那科不可能被收購，安川和庫卡有機會」談起當年的收購時，美的董事長方洪波曾對媒體如是說道。

如今，伴隨着這筆交易的即將落地，不僅意味着全球工業機器人領域的重要資產易主，更折射出科技巨頭在人工智能與機器人融合賽道上的戰略野心。

對於ABB而言，出售年收入23億美元、佔集團總收入7%的業務單元，並非一時衝動。

回顧ABB機器人業務過去兩年的表現：2024年，機器人與離散自動化事業部運營息稅攤銷前利潤為3.29億美元，按年下降39%；2025年第二季度，該部門利潤進一步按年下滑20%，降至7400萬美元，利潤率收縮至9.1%。與之形成鮮明對比的是，集團整體運營息稅攤銷前利潤按年增長9%，達到17.08億美元，利潤率高達19.2%。

反觀軟銀，今年以來在AI領域的投資節奏明顯加快。4月初，同意牽頭向ChatGPT製造商OpenAI提供不超過400億美元的孖展；同時宣佈與甲骨文合作，為日本各類組織提供主權雲與人工智能服務。另有報道稱，軟銀旗下英國芯片設計公司Graphcore計劃隨英國首相訪印期間，宣佈在印度投資10億英鎊。

孫正義在一份聲明中毫不掩飾其雄心：「軟銀的下一個前沿是物理AI。我們將攜手ABB機器人業務，整合世界級的技術與人才，融合人工智能超級智能與機器人技術——推動一場促進人類進步的突破性變革。」

一邊是ABB果斷剝離昔日的明星業務，一邊是曾飽受虧損困擾的軟銀攜巨資押注「物理AI」的未來。二者相遇，將會擦出怎樣的火花？

 ABB的退守

曾幾何時，機器人業務是ABB「皇冠上的明珠」。

據綜合數據，過去十年，由發那科、ABB、安川和庫卡組成的「四大家族」，長期主導全球工業機器人市場，合計份額約50%。其中，2024年ABB機器人市場份額排名第二，僅次於日本發那科。

中國作為全球第一大機器人市場，一度被「四大家族」佔據超70%的份額。然而，隨着國產工業機器人的崛起，「四大家族」的市場份額不斷被擠壓。

據GGII數據顯示，2023年中國市場國產工業機器人份額首次突破50%，達到52.45%，從銷量口徑上首次實現反超。GGII預計，2025年，中國市場國產份額分別有望突破60%。

MIR DATABANK數據則顯示，2024年前三季度，國內工業機器人出貨量排名前十中，本土企業埃斯頓、匯川技術已超越ABB，分列第二、三位。

圖片來源：前瞻產業研究院

國產廠商的崛起，也對「四大家族」在中國市場的業績形成衝擊。2024年，發那科中國區機器人業務、ABB中國區機器人與離散自動化業務、安川電機中國區機器人業務，按年分別下滑48.9%、12.4%、4.9%。

中國市場的疲軟，直接拖累了ABB機器人業務的整體收入。2024年，該業務銷售收入從上年同期的45.1億美元降至23億美元。

對此，ABB解釋稱，工業自動化需求放緩，加上機器製造商在供應鏈恢復正常後調整訂單，導致機械自動化業務訂單下降。此外，汽車和消費電子領域的投資收縮也是主要原因。

好在，電氣事業部的強勁發展抵消了機器人與離散自動化事業部的疲軟。2024年，ABB銷售收入為329億美元，按年增長2%。

2025年上半年，ABB訂單額與銷售收入繼續按年增長16%和8%，分別達到97.85億美元和89億美元。四個事業部中，三個部門貢獻增長，唯獨機器人與離散自動化事業部因機械自動化業務疲軟而持續承壓。

圖片來源：ABB官網

增長乏力，最終讓ABB萌生退意。

今年4月初，ABB宣佈將啓動相關程序，決定對其機器人業務單元實施100%分拆，目標於2026年第二季度，推動該業務作為獨立上市公司啓動上市交易。

ABB集團首席執行官馬騰對此解釋：「ABB機器人業務是行業領導者，但與集團其他業務單元之間的協同效應有限，且面臨不同的市場需求與特徵。我們相信，此次分拆將有助於ABB與機器人公司各自實現價值創造。」

不過，據市場消息，分拆或許只是ABB「待價而沽」的策略。「去年就傳出要出售」有業內知情人士對源媒匯表示。

該人士進一步指出：「國內市場競爭激烈，未來只會是價格越來越低。ABB並沒有價格優勢。」一句話，點出了ABB在中國市場的現實困境。

另一位資深機器人產品經理陳凱（化名）也分析：「我個人猜測，可能跟外企在國內競爭不過國內企業這個大背景有關。趁着還能賣錢，不如儘早出手。」

畢竟，中國不僅是全球最大的工業機器人市場，也是前五大市場中唯一保持增長的區域。數據顯示，2024年，中國工業機器人市場安裝量達29.5萬台，創下歷史新高，佔全球部署量的54%；同期，日本、美國、韓國、德國安裝量均出現下滑。

國內市場失意，疊加業務協同效應有限，ABB拋棄機器人業務的命運，或許早已註定。

 軟銀的圖謀

面對ABB機器人業務的下滑趨勢，軟銀為何仍願意掏出53.75億美元？答案藏在孫正義對「物理AI」的堅定押注中。

收購ABB機器人業務，是軟銀AI戰略的關鍵一步。自2022年孫正義將集團戰略重心轉向「AI革命」以來，軟銀便開啓了「買買買」模式。截至2025年6月底，軟銀通過願景基金1號和2號共投資了335家公司，其中大部分都與AI相關。

在算法層面，軟銀累計向OpenAI投資超22億美元，並計劃追加至300億美元。同時，軟銀與甲骨文、英特爾等科技巨頭深度合作，構建了涵蓋算力、芯片製造、數據中心等在內的完整AI基礎設施。

在機器人領域，軟銀已經擁有軟銀機器人公司、Berkshire Grey等企業，涵蓋人形機器人、物流機器人等多個領域。收購ABB機器人業務，將補齊其在工業機器人領域的短板，為其物理AI戰略提供重要的硬件基礎和行業入口。

不過，對於53.75億美元收購ABB機器人業務，市場存在爭議，有人認為是「抄底」，也有人覺得是高溢價。

從賬面上看，據媒體援引的瑞士蘇黎世州銀行分析，若按原計劃分拆上市，ABB機器人業務估值預期略低於40億美元，此次交易構成溢價出售。

ABB機器人業務2024年銷售收入23億美元，運營息稅攤銷前利潤率為12.1%，按53.75億美元的收購價計算，市銷率約為2.3倍，在企業級科技公司中屬於合理區間。

但考慮到該業務近年來的業績下滑，這一估值確實顯示了軟銀的收購誠意。

從戰略價值看，對軟銀而言，ABB機器人業務是其構建物理AI帝國不可或缺的一環。前述已提及，此次收購旨在將世界級的技術與人才整合，打造軟銀的「下一個前沿」——物理人工智能。

此外，ABB機器人業務在全球擁有的7000名員工和完整的技術鏈條，對軟銀來說具有戰略意義。

更重要的是，ABB機器人在中國的本土化佈局極為深入。ABB自1994年進入中國，是首家在中國建立完整機器人價值鏈的跨國企業，上海超級工廠為其全球最大生產基地。

這對志在全球AI競爭的軟銀來說，無疑是寶貴的資產。

 物理AI的生態寄望

交易完成後，全球機器人行業格局將迎來怎樣的重塑？

對ABB而言，剝離機器人業務後，公司將聚焦於電氣化和過程自動化兩大核心領域。實際上，ABB正在進行的業務重組將轉變為三大主要事業部。其機器自動化業務單元（貝加萊）將併入過程自動化事業部，從而打造一個更為精簡和聚焦的ABB。

針對出售機器人業務以及能否在電氣化領域找回第二增長曲線等問題，源媒匯也致函ABB方面，截至發稿未獲回覆。

對軟銀而言，如何整合ABB機器人業務與現有AI佈局是最大挑戰。軟銀需要將ABB的工業機器人技術，與它在AI算法、芯片設計、數據中心等領域的投資形成協同效應。

軟銀的設想是打造一個包含機器人、數據中心、能源和芯片製造在內的完整人工智能生態，從而建立在物理AI領域的行業壁壘。

從行業角度看，傳統工業機器人巨頭與前沿AI資本力量的這次融合，可能加速機器人與人工智能的融合進程。

孫正義堅信，通過算力、硬件、場景、生態的全鏈條佈局，可以加速物理AI從概念走向產業實踐。

如今，全球科技產業正見證一場關於邊界的重新劃定。而53.75億美元的交易額背後，是兩家巨頭對科技產業未來十年的不同賭注。