AI算力風暴：OpenAI與博通的「核彈」如何重塑芯片戰局

本文為美港探案（MGresearch）原創

作者：舟木

編輯：探長

兄弟們，把K線先切到AVGO（博通），一根+12%的大陽線直接把空頭按在地板上摩擦。原因無他，OpenAI官宣：兄弟我不過了，拉着博通一起造AI芯，先擼10吉瓦，2029年點亮，遠期目標250吉瓦，預算10萬億美元——對，單位是「萬億」，不是「億」，咱先把數零的Excel列寬拉夠。

看完公告，我第一反應：這不是新聞，這是戰書，一封給老黃的戰書，一封給整個算力舊秩序的戰書。

一、10吉瓦=「入門款」，250吉瓦纔是「登神長階」

很多韭菜一看10吉瓦就高潮，覺得好大呀。給你們個參照：

今天全球所有云計算加一起，大概20多吉瓦；

單個大模型訓練集羣，3~5吉瓦已經是天文數字；

OpenAI直接甩出250吉瓦，等於再建12個「全球雲」。

布洛克曼原話：「這點算力遠不夠AGI。」翻譯成人話：現在連幼兒園畢業證都沒拿到，就想考清北？算力缺口是指數級，不是線性級。所以10吉瓦只是敲門磚，250吉瓦纔是通往AGI的「諾亞方舟」。

二、10萬億美元預算，錢從哪來？

韭菜別急着喊「吹牛」，把賬算明白：

全球半導體年產值6000億，10萬億≈16年全行業收入，聽着誇張，但別忘了這是「6年維度+槓桿」：OpenAI+微軟+中東主權基金+債務孖展+產業基金，四輪驅動。

算力就是21世紀的「電網」，當年美國修電網也花了GDP的20%，最後不也薅出來了？只要ROI>1，資本就敢下重注。

更關鍵：自研芯片能把訓練成本打到現在的1/5~1/10。省下來的就是利潤，利潤再反哺資本開支，飛輪一旦轉起來，10萬億隻是「表內」數字，實際外部抽血沒那麼嚇人。

三、博通憑啥一口吃到肥肉？

定製ASIC龍頭，谷歌TPU三代都是它操刀，良率、GDS、後端封裝一條線打通；

有PCIe 5.0/6.0、CXL、SerDes全套IP，別人做芯片還要外購接口，博通直接「全家桶」；

最關鍵：和臺積電、三星都有聯合封裝廠，產能預訂權就是護城河。老黃再牛，也只是一個「大客戶」，博通卻是「軍火商」。今天OpenAI下單，明天Meta、特斯拉也會排隊送錢——贏家通喫。

四、英偉達的「甜蜜區」被釜底抽薪

別誤會，NVDA不是一夜完蛋，但商業模式要被撕道口子：

訓練端：定製ASIC性能/功耗比A/H系列高2~3倍，一旦規模量產，英偉達標準品的溢價就塌了；

推理端：邊緣化更嚴重，ASIC直接把毛利率幹到30%以下，老黃還怎麼維持70%+？

軟件生態：CUDA再強，也擋不住「免費+開源+百億補貼」組合拳。OpenAI+微軟可以把PyTorch、Triton、DeepSpeed全鏈路重寫，專供自家芯片，複製一次「Android時刻」。

結論：NVDA未來五年仍是現金奶牛，但估值錨要從「壟斷」降級到「寡頭」，PE壓縮是大概率事件。

五、二級市場怎麼玩？

博通（AVGO）

短線情緒已拉滿，慎追；等回踩20日線或10周線，上車期權Call（遠期6個月+），目標價先看到200美元（+30%）。

臺積電（TSM）

不管誰造芯片，最終都要拿到臺積電3/2nm去流片，確定性的「賣水人」。80美元以下閉眼囤，派息+回購穩如狗。

英偉達（NVDA）

別急着空，等Q4財報指引下調那一刻再開Put，或者做「配對交易」：多TSM+空NVDA，喫相對收益。

國產映射

寒武紀、海光信息、景嘉微，情緒加分，但業績兌現慢，只適合短線博弈，別戀戰。

基礎設施

中際旭創、新易盛、天孚通信——光模塊需求隨算力指數級放大，250吉瓦=幾千萬只800G模塊，繼續高景氣，每次回踩20日線都是送錢。

六、彩蛋：AGI的「盡頭」是發電

250吉瓦啥概念？≈半個中國居民用電量。以後誰手裏有綠電、有核電、有輸配電指標，誰就是AI時代的「沙特阿美」。關注風光核一體化運營商：長江電力、華能國際、中國核電，邏輯硬核，估值還在地上，提前蹲着，等風來。

結語：

記住，每一次技術革命都是「舊錢」搬家。10吉瓦只是開胃菜，250吉瓦纔是終極戰場。芯片、電力、資本、人才，四維共振，贏家通喫。別猶豫，先上車，再補票，共同見證10萬億美元的「算力大航海」。

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