金吾財訊 | 護膚與化妝品股震盪走強，截至發稿，上美股份(02145)漲6.79%，毛戈平(01318)漲5.83%，威高國際(01173)漲5.13%，穎通控股(06883)漲3.30%，自然美(00157)漲1.89%。消息面上，華源證券發佈研報稱，2025年9月，抖音美妝類目GMV同比增長19.7%，環比下滑10.4%。從帶貨維度來看，國貨品牌自營表現亮眼，TOP20美妝品牌排行榜中自營大於達人推廣GMV貢獻率的品牌數佔比達60%，自營GMV佔比超50%的品牌均來自國貨，其中韓束與百雀羚的自營GMV佔比均超70%，顯示國貨品牌在自營渠道具備差異化競爭優勢。國貨替代邏輯持續兌現，建議關注在主流渠道不斷提升市場規模及品牌影響力的國貨。