金吾財訊 | 華泰證券發研報指，物流快遞：反內卷與旺季共振，看好電商快遞2H業績修復。1）快遞：8月雖然是電商快遞傳統淡季，但反內卷推升行業景氣。件量端，淡季疊加產糧區漲價，件量邊際放緩；價格端，行業價格按月回升，申通與圓通價格按月漲幅明顯。往後展望，伴隨旺季到來，漲價延續至年底的確定性較高，看好板塊盈利彈性超預期。中長期，社保逐步落地、行業規範化發展有望抬升估值中樞。2）跨境電商物流：航空運價平穩運行，關注4Q旺季表現。3）大宗供應鏈：「反內卷」推動大宗品價格上行，降息周期開啓，板塊有望觸底回升。