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生產需求基本平穩，就業物價總體穩定，新動能培育壯大，8月國民經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，展現了強大的韌勁。
廖宗魁/文
9月15日，國家統計局公佈的經濟數據顯示，8月規模以上工業增加值同比實際增長5.2%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），增速比上月下降0.5個百分點；8月社會消費品零售總額同比增長3.4%，增速比上月下降0.3個百分點；1-8月全國固定資產投資（不含農戶）同比增長0.5%，增速比1-7月下降1.1個百分點。8月全國城鎮調查失業率為5.3%，比上月上升0.1個百分點，與上年同月持平。
在物價方面，國家統計局數據顯示，8月全國居民消費價格（CPI）同比下降0.4%，增速比上月下降0.4個百分點，其中不包括食品和能源的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，連續4個月漲幅擴大。核心CPI同比漲幅擴大，主要是工業消費品價格和服務價格回升帶動。8月全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點，環比由上月的下降0.2%轉為持平。需求的回升正帶動核心CPI持續回升,而「反內卷」的持續深入推薦也初步顯現效果,PPI已現企穩跡象，價格的積極變化在繼續累積。
國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在新聞發佈會上表示，「8月份國民經濟運行總體平穩、穩中有進。」 生產需求基本平穩，就業物價總體穩定，新動能培育壯大。
政策效果持續顯現
2025年以來，各部門加緊實施更加積極有為的宏觀政策，保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性，促進經濟保持穩中有進發展態勢。付凌暉指出，從8月的經濟數據來看，各項政策對於擴內需、優供給、促循環、增動能積極作用繼續顯現：
一是擴大內需效果繼續顯現。在消費方面，第三批消費品以舊換新政策資金下達，接力發揮政策效能，促進了居民消費需求的釋放，帶動相關商品銷售較快增長。8月限額以上單位商品零售額中，家用電器和音像器材類、傢俱類、文化辦公用品類商品零售額繼續保持兩位數增長，明顯快於全部商品零售額增速，有力支撐商品銷售增長。
同時，隨着居民生活水平提升，品質化消費需求不斷釋放，相關升級類商品銷售較快增長。8月限額以上單位體育娛樂用品類、金銀珠寶類商品零售額同比分別增長16.9%和16.8%，也促進了商品銷售增加。
服務消費持續較快增長。1-8月服務零售額同比增長5.1%，快於商品零售額增速。旅遊出行文體相關服務零售額較快增長，1-8月旅遊諮詢租賃服務類、交通出行服務類、文體休閒服務類、通訊信息服務類零售額均保持兩位數增長。8月全國電影票房和觀影人次同比分別增長48.6%和66.9%。
在投資方面，大規模設備更新對投資的帶動作用繼續顯現，1-8月設備工器具購置投資同比增長14.4%，拉動固定資產投資增長2.1個百分點。1-8月製造業投資增長5.1%，明顯快於整體投資增速，為製造業升級發展提供有力支撐。高技術產業中，1-8月信息服務業，航空、航天器及設備製造業，計算機及辦公設備製造業投資保持了較快的增長，同比分別增長34.1%、28.0%、12.6%。
二是生產帶動效能持續釋放。擴內需政策效能向生產端傳導，相關行業的生產較快增長。在設備更新帶動下，8月鍋爐及原動設備製造、電機制造等行業增加值同比分別增長11.9%和14.8%，相關的機牀數控裝置、包裝專用設備等設備更新類產品增速都超過了10%。消費品以舊換新帶動下，8月汽車用鋰離子動力電池、充電樁、電動自行車產量均保持了兩位數增長。
三是經濟循環促進效應初顯。在市場需求擴大、生產增長帶動下，生產要素流通改善。8月物流業景氣指數保持擴張，鐵路貨運量增速加快，快遞業務量較快增長。依法依規治理企業無序競爭，推動重點行業產能治理，帶動部分行業供求關係改善，生產價格出現積極變化。8月PPI環比由上個月下降0.2%轉為持平，其中煤炭開採和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲2.8%和1.9%。
四是經濟增長動能得到增強。促創新政策持續發力，推動新質生產力發展，增強了發展新動能。8月規模以上集成電路製造、電子專用材料製造行業增加值增速都超過了20%。「人工智能+」行動深入實施，智能終端產品日益受到青睞，數字經濟發展向好。8月工業機器人、機器人減速器、民用無人機等新產品產量都保持了較快增長。同時，在穩定和活躍資本市場相關政策作用下，8月滬深兩市股票成交較為活躍，有利於市場預期的改善和發展活力的增強。
反內卷初見成效
在經濟保持總體平穩的態勢下，價格出現了積極的變化。這既是前期經濟持續復甦帶來需求回升的影響結果，也體現出近期反內卷政策對促進價格合理回升的效果初步顯現。
8月CPI同比由平轉降，主要是由於上年同期基數走高影響。2024年8月由於夏季高溫和局地強降水，食品價格上漲比較明顯，帶動居民消費價格漲幅擴大，影響2025年CPI同比回落。8月食品價格同比下降4.3%，降幅比上月擴大2.7個百分點，對CPI同比下拉影響比上月擴大0.51個百分點。其中，豬肉、鮮菜和雞蛋價格同比降幅均超過10%。
不過，扣除食品和能源後的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，連續4個月漲幅擴大。核心CPI往往更能反映經濟真實的供需，可見價格的積極變化在不斷累積。
而且PPI已經出現觸底企穩的跡象。8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點，環比由上月的下降0.2%轉為持平。
付凌暉表示，「相關部門積極推動行業自律，推動重點行業產能治理，效果逐步顯現。8月份，煤炭、鋼鐵、新能源汽車、光伏等行業出廠價格同比降幅收窄，對PPI下拉影響比上月降低，有利於價格運行迴歸合理區間。」
中信證券認為，「反內卷」政策受益型行業中，８月煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開採和洗選業、光伏設備及元器件製造、新能源車整車製造價格同比降幅顯著收窄，對８月PPI同比的下拉影響比上月減少約0.50個百分點。PPI的拐點已經出現，預計四季度PPI同比增速將回升至－２％左右。
本文刊於09月20日出版的《證券市場週刊》