特朗普關稅疊加聯儲局降息雙重buff，黃金的牛市盛宴令人目眩神迷。

週一，金價再創歷史新高。紐約期金一舉突破4100美元/盎司關口，日內漲2.49%；現貨黃金也升破4080美元/盎司，年內已累漲超55%。

這也是自1979年以來，今年成為金價漲幅最大的一年。 

瘋狂的黃金

週末，川普揚言又要揮舞關稅大棒。

中美貿易摩擦升溫，全球金融市場風聲鶴唳，「避險之王」黃金再度火爆。

雖然在短短48小時內，特朗普果然又「taco」了；萬斯也緊急出來「滅火」，釋放緩和信號。

但金融市場對貿易摩擦的擔憂並未消退。華爾街更是認為，關稅對美國造成的損害更大。

事實上，黃金猛飆背後是全球對美元信任度的下滑。

隨着貿易摩擦升級，美元持續遭受打擊，繼而利好避險資產。

自特朗普上任打起關稅牌，美元指數年內跌幅接近9%，而黃金漲勢則勢如破竹。

另一方面，關稅政策或通脹帶來上行壓力的同時，美國政府停擺加劇通脹數據困境，聯儲局還面臨"盲飛"風險。

如果停擺持續到10月底，聯儲局在決定下一次利率政策時，將缺乏重要的官方數據參考，這勢必增加政策誤判的風險。

眼下，聯儲局正陷入兩難境地。

一方面，就業增長放緩，需要降息來刺激；另一方面，通脹持續高於目標又制約了降息空間。

聯儲局正試圖在兩種風險之間尋求平衡。

當前，市場預期年內至少還有兩次降息機會，這使得美元多頭保持守勢，進一步利好非收益類資產黃金。

此外不容忽視的還有：全球央行們一邊瘋狂掃貨黃金，一邊去美元。

世界黃金協會的數據顯示，2025年上半年，各國央行購金總量達415噸。9月黃金交易所交易基金（ETF）收穫歷史最高淨流入。

另據IMF10月最新數據，美元在全球外匯儲備中的佔比僅剩56.3%，創下自1995年以來的最低紀錄。

黃金牛市難言頂？