智通財經APP獲悉，東方財富證券發布研報稱，中國對稀土產業全方位管控後，全球稀土供給增長預期或下調，相關政策利好國內稀土產業高質量發展。在出口管制實施後，商務部也表示將依法依規不斷加快對稀土相關出口許可申請的審查，至今年8月我國稀土永磁體出口數量按年已恢復至+15.4%。供給規範化與需求持續增長助推了今年稀土板塊的行情。此外，稀土永磁材料與人形機器人等產業密切相關，板塊未來或受益於新興產業的需求預期增長。

東方財富證券主要觀點如下：

事項：商務部與海關總署發布多個文件公告，自2025年11月8日起，對部分中重稀土相關物項、部分稀土設備和原輔料相關物項、稀土相關技術實施出口管制。

我國對稀土產業的管制全方位升級

今年4月，商務部與海關總署發布公告，對釤等7種中重稀土相關物項實施出口管制，本輪出口管制在此基礎上進行全方位升級。1）擴大管控物項範圍。第56號文件新增了鈥等5種中重稀土相關物項的出口管制，進一步擴大了稀土管控的元素範圍。2）管控領域延伸至境外。第61號文件要求，對於境外的經營者向其他國家進行出口時，如出口物項含有、集成或者混有原產於中國的相關稀土管制物項，必須獲得中國商務部頒發的兩用物項出口許可證件。3）對稀土設備、技術實施出口管制。第56號文件和第62號文件分別對稀土相關技術、部分稀土設備和原輔料相關物項實施出口管制，實現了對稀土產業鏈上下游的更全面管控。

海外重構稀土供應鏈難度加大，稀土戰略地位再提升

今年以來，美國在多方面嘗試重構稀土供應鏈，包括：美國國防部對本土唯一稀土礦產和精煉企業MP Materials投資4億美元，成為最大股東，並保證了110美元/公斤的價格收購釹鐠產品；支持拉馬科資源公司在懷俄明州開發美國70年來首個新的稀土礦項目。中國加強對稀土產業鏈的全方位管制增大了海外重構稀土供應鏈的難度，中國稀土產品的戰略地位再提升。

供給規範化疊加需求持續增長，助推稀土板塊行情

今年發布的《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》等政策，將進口礦納入總量調控管理，加強稀土產品全過程追溯管理；打擊戰略礦產走私出口專項行動要求對稀土等加強源頭管控。稀土的需求端受益於新能源汽車產量和風電裝機容量的持續增長。在出口管制實施後，商務部也表示將依法依規不斷加快對稀土相關出口許可申請的審查，至今年8月我國稀土永磁體出口數量按年已恢復至+15.4%。供給規範化與需求持續增長助推了今年稀土板塊的行情。

標的方面

建議關注稀土生產企業北方稀土(600111.SH)、中國稀土(000831.SZ,00769)、廣晟有色(600259.SH)，永磁材料企業金力永磁(300748.SZ,06680)。

風險提示

美國關稅政策超預期。