□本報記者 許予朋

　　國慶節假期後首個工作日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展1.1萬億元、3個月期買斷式逆回購操作，同時開展了6120億元7天期逆回購操作。

　　據數據，當日7天期逆回購到期量高達20633億元，10月還將有8000億元3個月期買斷式逆回購到期。上述操作無疑有助於保持銀行體系流動性充裕，穩定市場預期。

　　從短期來看，買斷式逆回購是向市場注入中期流動性的重要方式之一。考慮到10月政府債券還將大規模發行，居民存款「搬家」進程仍有可能進一步提速，國慶假期因素或導致現金需求季節性抬升，上述因素均可能在一定程度上使得資金面收緊。為應對上述潛在收緊趨勢，中國人民銀行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助於保證資金面處於相對穩定充裕狀態。

　　從長期來看，四季度仍是經濟穩增長的關鍵時期，多項促消費、促投資政策正陸續落地。近期，商務部等九部門聯合印發《關於擴大服務消費的若干政策措施》，明確提出加強財政金融支持，統籌利用中央預算內投資、地方政府專項債券等各類資金渠道。國家發展改革委政策研究室副主任、新聞發言人李超在節前透露，目前新型政策性金融工具規模共5000億元，國家發展改革委正會同有關方面，抓緊把新型政策性金融工具資金投入到具體項目上。為保證上述政策有序落地，仍需貨幣政策延續支持性立場，通過持續發力來更好地引導金融機構加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持服務。

　　根據國家統計局最新數據，9月份，製造業採購經理指數（PMI）為49.8%，比上月上升0.4個百分點，製造業景氣水平繼續改善。小型企業PMI為48.2%，比上月上升1.6個百分點，景氣水平也有所提升。

　　展望未來，貨幣政策在穩增長領域仍需持續發力，進一步鞏固經濟回升向好勢頭。中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第三季度例會明確提出，建議加強貨幣政策調控，提高前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，抓好各項貨幣政策措施執行，充分釋放政策效應。保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度。