金吾財訊 | 中信證券表示，雙11大促已於近日開啓，該機構盤點了各家玩法及促銷力度，總結下述幾個特徵：1）大促啓動時間較去年提前一週左右，全週期超過一個月，側面體現平臺對流量及增長的渴求；2）平臺推行經典的「滿300減50」與「單件立減」並行組合，並加大對會員用戶的補貼力度，提升核心用戶粘性；3）外賣與即時零售平臺預計將成為大促的新變量，關注外賣與電商間的協同效應。該機構提到，即時零售將是本屆雙11的重要看點。2025年以來即時零售伴隨美團、京東、淘寶的外賣混戰而加速擴張，美團閃購在今年的618大促首次加入電商購物節，取得亮眼成績。從各平臺披露的雙11大促政策來看，京東、阿里均將即時零售納入本屆雙11大促範圍：1）京東推出秒送好物低至5折的促銷活動，2）淘寶閃購推出88VIP外賣5折的促銷活動。考慮到雙11大促期間互聯網廣告單價水漲船高，外賣與即時零售的高頻流量或有望為電商平臺帶來一定的流量協同效應，建議持續關注交叉銷售效果。該機構續指，25Q3以來國內電商的主陣地大盤增速與競爭態勢均相對平穩，各家平臺延續24H2以來的競爭策略，處在各自的增長、變現或讓利週期內。同期，京東、淘寶相繼在外賣與即時零售市場展開激烈的補貼戰，美團亦動態調整補貼力度、捍衛市場份額，巨量投入之下即時配送單量快速擴容，而各方均有明顯的利潤下滑。該機構建議持續關注外賣與即時零售市場的競爭動態演繹，以及其向電商導流效果的持續評估。