金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，工信部將組織開展衛星物聯網業務商用試驗，商用試驗期為兩年。此舉旨在推動衛星物聯網技術商業化應用，培育新質生產力，並為低空經濟、商業航天等新興產業提供通信基礎設施支撐，標誌着我國低軌衛星通信規模化應用進入實質性推進階段。衛星物聯網商用試驗將推動我國商業航天產業鏈從上游製造向下遊應用端延伸，這意味着商業衛星產業即將進入需求側牽引與供給側支撐雙向發力的新階段，產業閉環有望成型。衛星物聯網依託天基網絡，可實現對低空飛行器的全球範圍實時追蹤與數據傳輸，能精準補齊低空經濟的通信短板。衛星物聯網已成為串聯商業航天與低空經濟兩大新質生產力的關鍵紐帶，推動二者實現深度耦合與協同發力，產業鏈上下游相關參與企業迎來廣闊發展空間。近期，美國威脅將對中國加徵100%關稅，對所有關鍵軟件實施出口管制，並且航空零部件對華出口限制也將成為選項之一。我們認為，由於軍工行業的國產化程度極高，因此，美國關稅政策對軍工產業影響極其有限，板塊的「避風港」特徵凸顯。其次，關稅引發的自主可控需求得到強化，軍技轉民用市場空間打開，其中，航空零部件的國產化進程有望破冰。掘金「十五五」，聚焦軍貿&新質領域。短期看，首先，新一輪貿易摩擦期間，自主可控的軍工板塊或將持續強於大盤；其次，Q3財報季將開啓，上游元器件端業績預期較為積極；再次，11月中旬的迪拜航展或成軍貿主題再發酵的重要催化劑。中期看，「十五五」規劃將出爐，訂單端牽引有望於25Q4下旬落地，中上游環節再迎機遇。長期看，首先，軍貿迎「Deepseek」時刻，內需+軍貿共振，裝備需求空間打開；其次，聚焦27年建軍百年重要節點，新型主戰裝備批產交付與新質戰鬥力領域需求提升，行業高景氣延續。