在2025年歐洲光纖通信展上,英偉達的表態擲地有聲:「隨着AI系統持續擴容,CPO將逐步取代可插拔光模塊,並變得愈發關鍵。」這一技術路線定調,讓光模塊賽道成為資本市場焦點,疊加800G需求爆發與供應鏈重構,股票投資機會正逐步清晰。
01技術拐點:CPO從概念落地,巨頭用數據背書
共封裝光學(CPO)正打破技術瓶頸,其核心優勢在於將光學引擎集成於交換機芯片附近,大幅縮短電光距離,實現功耗與效率的雙重突破。英偉達推出的硅光子交換機,能效提升3.5倍,信號完整性增強63倍,而Meta測試顯示,基於博通方案的CPO交換機實現100萬小時零鏈路閃斷,可靠性遠超傳統模塊。
巨頭動作持續加碼:Ciena以2.7億美元收購CPO初創企業,微軟聯合康寧擴產空芯光纖,臺廠上詮掌握光纖陣列核心技術,2026年將放量生產,技術落地速度超市場預期。02市場節奏:800G是當下主力,CPO佈局看長遠
短期投資確定性仍在800G光模塊。Cignal AI數據顯示,2025年800G出貨量將同比增長60%,二季度市場受其拉動預計環比增長10%。中際旭創、新易盛等頭部企業上半年淨利潤同比增幅均超300%,核心驅動力正是800G批量交付。
行業共識明確:未來三年400G/800G仍是出貨主力,CPO需等待1.6T普及後逐步替代。當前CPO在上市公司收入佔比雖低,但技術前景確定性推動企業加速佈局,華工科技已推出3.2T CPO解決方案,適配液冷散熱。03地緣機遇:供應鏈重構,兩類企業迎轉單紅利
中國佔據全球七大光模塊頭部席位,但地緣博弈推動供應鏈重構。在此背景下,兩類企業值得關注:一是佈局海外產能的大陸龍頭,中際旭創、新易盛泰國工廠已投產,可規避關稅風險;二是技術卡位的臺企,如上詮作為臺積電硅光子生態夥伴,有望複製半導體轉單邏輯。
上游器件國產化同樣提速,天孚通信作為英偉達CPO光引擎獨家供應商,深度綁定算力龍頭供應鏈,上半年光有源器件業務增長91%,國產替代紅利持續釋放。04投資主線與