10月16日，過去一週，原油價格小幅上漲，FXGT認為，這主要得益於OPEC+的積極行動以及亞洲地區戰略原油儲備的持續增加，這一趨勢有效吸收了全球市場上的多餘供應。儘管以色列和哈馬斯的停火談判引發市場波動，使部分漲幅在週四被削減，但整體來看，原油市場依舊呈現出穩中偏強的格局。
此前，市場曾猜測OPEC+可能加快解除自2023年4月起實施的自願減產措施，從每月137 kb/d提高至500 kb/d，從而在三個月內完成削減。但OPEC+迅速通過聲明否認了相關傳言，呼籲媒體在報道時保持準確與剋制，以免引發不必要的市場波動。FXGT認為，這一舉措體現了OPEC+對市場預期管理的高度重視。儘管如此，油價在10月2日一度下跌逾5%，觸及每桶64美元的盤中低點。
上週日，八個OPEC+產油國舉行線上會議，宣佈將從11月起增加137 kb/d產量。這一消息使此前的油價跌勢得到逆轉，FXGT表示，布倫特原油價格回升至每桶66.10美元，WTI報62.35美元。根據OPEC+規劃，伊拉克將從2025年8月至2026年1月實施130 kb/d的產量調整，並在2026年6月降至122 kb/d。標準渣打銀行分析師指出，伊拉克的執行情況將對市場情緒起關鍵作用。FXGT認為，伊拉克承擔主要調整任務，足以抵消其他成員的增產幅度。
此外，哈薩克斯坦也將加快並擴大其補償減產計劃。根據最新進展，其計劃從2025年底開始逐步增加減產幅度，從35 kb/d到2026年6月的650 kb/d，總計達2.63 mb/d。FXGT認為，若主要成員國嚴格執行補償方案，將有助於恢復市場對OPEC+政策一致性的信心。
不過，油價反彈力度依然有限，中東地區局勢的任何變化都可能引發新的波動。FXGT認為，這反映了全年市場普遍偏空的情緒。當前油價仍低於多條關鍵均線：20日均線為67.09美元/桶，50日為67.40美元/桶，100日為68.06美元/桶，200日為69.83美元/桶。然而，潛在的利好因素仍有望支撐價格上行。
根據美國能源信息署（EIA）的數據，亞洲地區今年1月至8月的原油庫存日增約90萬桶，有效吸收了全球過剩供給，從而限制了原油價格的下行空間。FXGT認為，這種庫存策略在一定程度上穩定了布倫特原油價格，使其保持在相對窄幅區間內波動。
在天然氣方面，歐洲庫存持續上升，截至10月5日達到96.81億立方米（相當於最大儲量的82.88%）。儘管注氣速度已放緩，但總體庫存水平依然充足。FXGT認為，這種高庫存狀態使歐洲天然氣期貨價格維持在每兆瓦時約32歐元，波動有限。未來若歐洲氣溫低於季節常態，採暖需求可能推動價格小幅走高。
美國與歐洲的天然氣市場也在反彈。TTF天然氣價格從10月初的年內低點30.73歐元/MWh升至10月6日的33.27歐元/MWh。FXGT認為，這一漲勢主要受到地緣政治衝突、航運中斷及導航系統干擾（如GPS欺騙）的推動。此類技術風險在霍爾木茲海峽及阿拉伯灣日益突出，成為影響能源運輸安全的新變量。
FXGT總結認為，儘管全球能源市場面臨多重不確定性，但OPEC+的減產執行、戰略儲備擴張及區域性供應風險共同構成油價的支撐基礎。中期來看，市場仍將在供應管理與地緣因素的博弈中尋找平衡點。
責任編輯：陳平