「同一家藥店，同樣的感冒顆粒，外賣平臺的價格是12元，門店標價35元，第一次發現有這種事。」消費者趙女士說道。

　　近日，紅星資本局調查發現，同款藥品「一店兩價」已成為普遍現象。多家藥店工作人員表示，線上線下是不同的支付渠道，外賣有平臺補貼，且門店線下購買藥品不能按照外賣價格支付。

　　不過，多地的海王星辰門店工作人員表示，門店線下自費買藥可以按照外賣價格支付，但醫保支付卻未必享有同等優惠。

　　專家認為，醫保支付與自費支付價格不同，已經涉嫌構成「陰陽價格」。10月11日，國家醫保局曾發佈《通知》，對於定點藥店「陰陽價格」行為，應予嚴肅覈查處置。

　　同款藥品外賣、線下「一店兩價」

　　相關負責人：外賣價格多為門店補貼價

　　「同一家藥店，同品牌同規格的藥品，門店線下購買價格比外賣平臺貴一倍。」消費者趙女士（化名）稱，近期在杭州一家海王星辰門店購買藥品時發現，同一家店，同樣的感冒顆粒，外賣平臺的價格是12元，門店標價則是35元。「第一次發現有這種事，看來買藥之前一定要對比下外賣平臺的價格。」

　　廣東消費者王先生（化名）也有類似經歷，他曾在海王星辰線下門店購買藍芩口服液，門店標價一盒45元，同款藥品外賣價格卻不足30元。

　　與趙女士、王先生有相同經歷的消費者不在少數。多位消費者反饋，同一家藥店、同一款藥品，門店線下價格比外賣高。

　　紅星資本局走訪調查，以0.3克、24粒裝的芬必得布洛芬緩釋膠囊（以下簡稱「布洛芬」）為例，線下藥店售價普遍為29.8元；而在京東、美團、淘寶閃購的外賣售價則為19至22元。

　　同規格的布洛芬，海王星辰門店、小程序售價均為29.8元；同一家門店，在不計算紅包折扣的情況下，京東外賣售價為21.85元，美團外賣為21.9元，淘寶閃購48元兩盒，折算一盒24元。

　　從左至右，依次為海王星辰小程序、京東外賣、美團外賣、淘寶閃購布洛芬價格截圖

　　對於門店線下價格高於外賣價格的原因，多家藥店工作人員表示，藥品雖來自同一門店，但線上線下是不同的支付渠道，門店是統一零售價，外賣則有補貼，消費者可以自行選擇。

　　海王星辰投資加盟熱線的相關負責人告訴紅星資本局，外賣平臺的價格多是門店商家自己補貼，「市場環境就是這樣，線上競爭壓力那麼大，別人做低，你不做低，（銷售）肯定沒有別人好，不同平臺補貼的價格也不一樣。」

　　北京中醫藥大學衛生健康法治研究與創新轉化中心主任鄧勇表示，同款藥品外賣價格比門店便宜是多種因素共同作用的結果。「一方面，外賣平臺競爭激烈，為吸引用戶，常採用低價策略，部分藥品甚至虧損銷售引流。另一方面，線下門店運營成本高，如房租、員工工資等，這些成本會分攤到藥品價格中。此外，線上銷售規模大，商家可通過薄利多銷降低單位成本，而線下門店銷售量相對較小，價格可能較高。」

　　部分海王星辰門店醫保支付不能優惠

　　專家稱：涉嫌構成「陰陽價格」

　　紅星資本局注意到，除了外賣價格和線下售價不同，在部分海王星辰門店，消費者自費購買藥品價格與醫保支付價格也不同；若不使用醫保支付，消費者自費可以享有外賣同等價格。

　　趙女士告訴紅星資本局，在發現海王星辰門店線下和外賣的藥價差後，她諮詢了門店工作人員，店員表示，如果不刷醫保，可以按照外賣平臺的價格出售。

　　「門店人員拍了一下外賣平臺的價格照片，我在門店按外賣價格自費買到了，沒刷醫保，刷醫保用兩倍多的價格買藥，太浪費了。」 趙女士稱。

　　王先生也遇到了同樣的情況，「他們拍下我手機顯示的外賣價格照片，說要申請一下，很快就修改了價格。很多人平時線下買藥看到醫保支付就無所謂，直接就按照商家的線下價格支付了，白白被‘宰’。」

　　紅星資本局走訪調查發現，多家藥店工作人員均表示，門店線下購買不能按照外賣價格支付。但在一家海王星辰門店，記者以外賣的價格購買到了布洛芬。該門店工作人員拍下美團外賣21.9元的價格截圖後，讓記者自費支付，並讓記者在小票上簽字、留下電話號碼。

　　記者在海王星辰門店自費購買布洛芬小票

　　上述海王星辰成都門店工作人員表示：「門店有一定的優惠區間，一般是八五折；售價30元賣10元肯定不行，醫保的話，（優惠價）要看能不能刷，醫保是自動識別價格的，21.9元不一定能成交。」

　　隨後紅星資本局電話採訪了深圳、杭州、青島等多地海王星辰門店，其工作人員均表示，如果自費購買，線下可以按照外賣價格支付，但需要拍照留存向公司報備。

　　至於醫保支付是否享有同等優惠，則回答不一。

　　海王星辰杭州一門店工作人員稱：「自費和醫保原價都是一樣的，門店自費折扣最多八五折，但醫保不享有這個折扣。」深圳一門店工作人員則表示：「線下可以外賣平臺價格照片跟公司申請優惠，需要本人去門店，一分鐘就能申請完成，至於醫保能否申請享有同等優惠不確定。」

　　對於醫保支付不能享有自費購買的優惠，鄧勇指出，這屬於「陰陽價格」，即醫保定點藥店對於同一藥品採用兩種不同的定價體系。

　　「醫保支付不能享有自費的優惠，可能是因為醫保結算回款存在延遲，藥店需先行墊付資金，還要承擔一定的手續費，為彌補成本，所以不給予優惠。」鄧勇說道。

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜也表示，該行為涉嫌構成「陰陽價格」。「一般而言醫保結算價一旦上傳，藥店無法隨意下調，否則會被醫保局認定為‘低報高結’或‘分解收費’，面臨扣款或停網整頓。」

　　10月11日，國家醫保局發佈《進一步加強對定點零售藥店藥品「陰陽價格」監測處置的通知》。《通知》明確指出，部分地區陸續發現定點藥店「陰陽價格」行為，即完全相同的藥品銷售給醫保患者的價格，高於非參保患者。通過向參保患者高價售藥牟利涉嫌價格欺詐，同時違背了定點藥店醫保服務協議中「不得對醫保參保人員實行不公平、歧視性價格」的管理要求，應予嚴肅覈查處置。

　　美股退市後籌備A股IPO

　　行業競爭壓力加劇

　　海王星辰曾被視為「連鎖藥店之王」，2007年11月，海王星辰登陸美國紐交所，成為中國第一家在紐交所上市的連鎖藥店，隨後兩年，海王星辰門店數量擴張至2867家，一度成為國內規模最大的連鎖藥店。

　　2015年7月，海王星辰宣佈從美股退市，並在第二年完成私有化退市工作。

　　美股退市後，海王星辰並未放棄上市的想法。2022年11月，海王星辰將註冊地址從廣東省深圳市南山區遷至山東省棗莊市高新區，2023年8月開始接受A股上市輔導。

　　公開信息顯示，海王星辰實控人為張思民。同時，張思民還實控已擁有海王生物（000078.SZ）和海王英特龍（08329.HK）兩家上市公司。

　　海王星辰業務與海王生物緊密聯繫，據界面新聞報道，2015年6月，海王生物與海王星辰達成在藥品配送、採購、DTP藥房服務等方面的戰略合作。海王生物歷年年報中也披露，海王星辰是海王生物的主要客戶。

　　2025年4月28日，中信證券披露海王星辰最新輔導進展，海王星辰仍存在實控人控制企業衆多、為關聯方擔保事項等問題。

　　此外，在A股IPO輔導期間，海王星辰傳出多家門店房租欠繳問題。據中國新聞週刊報道，今年6月，一封郵件忽然開始在業內流傳：海王星辰請求其門店的房東們可以接受延遲一個月付款，多家海王星辰北京門店客流下滑。

　　目前，益豐藥房（603939.SH）、老百姓（603883.SH）、大參林（603233.SH）等A股上市連鎖藥店，門店數量均已超過萬家。另據海王星辰官網，公司在全國70個城市擁有4800多家健康連鎖藥房。

　　連鎖藥店門店數量進入「萬店時代」，僅有4800多家連鎖藥房的海王星辰面臨激烈競爭。

　　柏文喜表示，海王星辰數字化起步早，醫保定點門店佔比也較高，但「同藥不同價」事件暴露出公司門店價格管理碎片化，如果被處罰，將直接衝擊其「醫保門店佔比高」這一護城河。海王星辰應關注如何把「醫保定點」優勢轉化為「合規透明」的品牌溢價，同時把線上線下價差壓縮到合理區間，否則只會被視為「存量門店紅利見頂、合規成本陡增」的過渡性標的。

　　紅星資本局就藥價、A股IPO籌備進展等問題致電併發函至海王星辰。海王星辰質量部門相關人員表示，沒有對外可以接受採訪的渠道，可以先留下聯繫方式，但截至發稿尚未得到回覆。

（文章來源：紅星資本局）