作者 | 趣解商業 郝文

曾經憑藉「連接醫美機構與消費者」崛起、被譽為「互聯網醫美第一股」的新氧，正經歷一場深刻的戰略轉型陣痛與機遇期。

2025年8月，新氧披露的第二季度財報成為行業關注的焦點：總營收3.79億元按年下滑7.0%，淨虧損3600萬元（2024年同期為淨利潤1890萬元），總成本1.846億元按年增長19.0%。

虧損擴大的背後，是新氧從「醫美平台服務商」向「自營診所運營商」的激進轉型。

信息及預約服務曾是新氧的營收基石。這項曾佔總營收100%的核心業務，2024年佔比已縮水至63.4%，收入按年下滑19.3%，2025年二季度更是按年暴跌35.6%。

該季度醫美診療服務收入佔總營收的比重提升至38.1%，首次成為公司最大的收入來源。

雪上加霜的是，另一項傳統業務醫療產品銷售及維修服務收入同樣承壓，2025年二季度按年下降28.1%至7600萬元，主要因醫美產品訂單量減少。

圖片來源：財報截圖

新氧業務衰退的直接表現是，生態鏈兩端的雙重流失。其用戶數從2021年的850萬驟降至2024年的150萬，訂閱服務的醫療機構從2023年1659家減少至2024年1174家。

新氧CFO趙暉在業績溝通會上坦言，營收下滑主要源於訂閱平台信息服務的醫療機構數量減少，這一表態印證了平台生態吸引力的弱化。

實際上，新氧核心業務的衰退，源於雙重擠壓。其外部流量被跨界平台分流，內部資源向自營業務傾斜。

這種「既當裁判員又做運動員」的模式，導致合作機構流失形成惡性循環。有業內人士直言：「平台公信力的喪失，比收入下滑更致命。」

核心業務的現金流貢獻能力下降，迫使新氧加速線下擴張。2024年11月，新氧正式宣佈推出輕醫美連鎖品牌「新氧青春診所」，標誌着從平台正式進軍實體。

首店經過10個月運營驗證後，2024年加速佈局，年底門店數量達19家；2025年進一步加密北上廣深等頭部城市，截至6月末擁有29家全面運營門店、2家試運營門店，合計31家。

然而，激進轉型也帶來明顯陣痛。新氧創始人兼CEO金星向「每日經濟新聞」透露，目前連鎖業務因需承擔中後台成本，整體仍處於虧損階段，但門店端已實現單月盈利，預計規模擴大後將迎來整體盈利拐點。

與此同時，據金星透露，平台上也有頭部業務集團因為新氧開自營診所，全面退出合作。但對於轉型的必要性，金星態度堅決：「雖然新業務衝擊老業務，但只有新業務才能讓公司未來有更大的生存發展空間。」

此外，新氧推出的「奇蹟童顏」1.0和2.0版本分別採用普麗妍和聖博瑪的艾維嵐兩款產品，廠商控價分別為16800元/支和18800元/支，而新氧的定價僅為4999元/支和5999元/支。這兩次低價嘗試均引發廠商強烈反彈，普麗妍和聖博瑪先後向新氧發函，斷貨並要求下架相關產品。可見，新氧在涉足連鎖診所品牌領域時，面對上游供應鏈的挑戰，仍顯得相對被動。

圖片來源：微博截圖

從市場反饋來看，消費者的投訴則進一步加劇信任危機。黑貓投訴平台上，一位在新氧消費超過2萬元的新氧青春診所L5會員投訴稱，其做的超聲線雕和玻尿酸注射項目，前者當下毫無即時效果，後者毫無效果，其要求補做或是退款；另一位消費者同樣表示，價格為999元的超聲線雕項目治療效果不明顯。這些反饋直指新氧自營在服務標準化與醫療專業性上的短板。

圖片來源：黑貓投訴截圖

隨着輕醫美市場的快速發展，越來越多的參與者進入該領域，競爭日益激烈。對於新氧來說，挑戰或許才啱啱開始。