曾經的全國首富黃光裕，仍舊在債務泥潭中掙扎，不過，其同時在努力尋找新的翻身機會。

　　中關村股份再遭凍結

　　2025年10月15日，中關村（000931.SZ）發佈公告稱，控股股東國美控股集團有限公司（下稱「國美控股」）所持公司部分股份，被法院延長司法再凍結期限；國美電器有限公司（下稱「國美電器」）所持部分股份被法院延長司法再凍結期限，另有部分股份輪候凍結生效。

　　截至10月13日，兩家公司合計持有中關村31.35%股份，其中超七成（佔公司總股份的22.96%）處於凍結狀態。

　　南都記者注意到，主營生物醫藥、健康品、養老醫療業務的中關村，近年業績並不算差。2022年至2024年，公司營業收入分別為20.6億元、22.77億元、25.32億元，呈穩步增長狀態；扣非淨利潤分別為-0.46億元、0.35億元、0.32億元，相對穩定。2025年上半年，公司營收為12.38億元，同比微降2.71%，扣非淨利潤為0.36億元，同比增長36.34%。

　　公司股份屢遭凍結，主要受「國美系」核心公司國美零售（00493.HK）業務「失聲」、債務壓頂所致。

　　國美零售逾期借款超200億元

　　作為黃光裕（曾名「黃俊烈」）的起家之業，國美零售經營狀況「斷崖式下跌」。2024年，公司營業收入僅剩4.73億元，同比下降26.78%，與2016年的767億元相比，更是跌去了99.38%。

　　2025年上半年，公司營業收入為2.96億元，歸母淨利潤虧損13.46億元。2020年黃光裕假釋至今，五年半時間，國美零售合計虧損已經高達543.92億元。截至該報告期末，國美零售已有8家附屬公司收到法院命令，執行清盤程序，且已逾期銀行及其他借款合計229億元。同時，公司已有法院判決案件1633宗，對應金額162億元，未決訴訟591宗，對應金額46億元，可謂訴訟纏身。

　　2021年，黃光裕以創始人身份迴歸國美，並提出要在18個月內恢復國美的市場地位。同年1月，國美曾推出「真快樂」APP娛樂化社交化零售平臺，旨在以「搶-拼-ZAO」等娛樂玩法，重新搶佔電商市場。公司股價一度站上2.55港元/股的階段性高點。

　　只是，在拼多多、淘寶、京東三足鼎立的市場格局下，「真快樂」未能攪動太多水花，兩年後，APP名稱默默改回「國美」，2021年7月開始，國美零售股價再度跌回1港元/股以下，並保持至今。截至2025年10月15日收盤，僅剩0.019港元/股。

　　值得一提的是，黃光裕、杜鵑對國美零售的發展似乎同樣缺乏信心。截至2019年末，夫妻二人合計（包含關聯公司持股）持有公司50.26%股份，約108.35億股；截至2025年上半年末，持股比例已經降至10.28%。

　　連續跨界謀求翻身

　　「國美系」掌舵人，商界傳奇人物、曾經的全國首富黃光裕，未能在熟悉的領域東山再起。於是，其開始嘗試跨界。

　　2024年12月，國美車市戰略發佈會暨生態合作伙伴大會在北京舉行，黃光裕現場宣佈「跨界賣車」，並提出打造「四個一體化」有形市場。即線上線下一體化、新車舊車一體化、國內國外一體化、實體金融一體化。發佈會上，黃光裕再次提出「18個月」目標，稱「從單區域來講，（國美車市）在18個月左右應該能夠盈利。」

　　2025年4月29日，國美車市首家體驗館在北京西壩河正式開業，該店面是曾經國美電器時代的北京銷冠店。賣場內，小米、問界、零跑、小鵬、瑪莎拉蒂、寶馬等各類品牌均有入駐。

　　南都記者注意到，「國美車市」視頻號至8月18日已經停更；抖音號8月18日停更後，10月11日恢復更新，目前粉絲數6800餘人。

　　而今年9月，黃光裕再次跨界。

　　9月10日，北京國美氫能科技有限公司（下稱「國美氫能」）成立，9月26日，該公司投資設立北京國美氫源新能科技有限公司（下稱「國美氫源新能」）。這期間，黃光裕以國美氫能董事長身份，參加了氫能綠色交通生態建設大會，稱此舉是在響應「雙碳」目標責任擔當的同時，助力國美集團突破傳統業務瓶頸，尋求第二增長曲線。

　　9月15日，國美氫能與國家電力投資集團旗下的氫能科技公司國氫科技簽署戰略合作協議。根據協議，雙方將在氫能應用場景構建、氫能車輛規模化運營、氫能裝備推廣等領域展開合作，充分發揮國氫科技在氫能技術研發、裝備製造及生態協同方面的優勢，和國美氫能在資本運作、渠道網絡及資產運營方面的特長，通過資源整合、模式創新及股權協同，推動氫能車輛落地與加氫站精準匹配。

　　金融板塊放貸規模超千億

　　與零售、賣車、氫能這些前景廣闊，但或競爭激烈，或國美缺乏底蘊的行業相比，黃光裕在旗下另一個板塊公司的業務發展相對穩定——金融。

　　通過北京鵬潤投資有限公司，黃光裕為盈美信科技投資有限公司（下稱「盈美信科」）實控人，該公司由「國美系」金融板塊整合而來。

　　官網顯示，盈美信科重點佈局數字場景科技、數字產融科技以及數字支付科技等三個發展方向，合作品牌超240家、註冊用戶超4500萬，普惠信貸規模已超1000億元。

　　南都此前報道《黃光裕出獄四年：國美零售虧近400億，放貸利率可達36%》提及，盈美信科助貸產品「美易借錢」官網、及APP（登陸前）顯示，貸款年化利率（單利）7.2%至35.75%。在黑貓投訴、消費保、啄木鳥等平臺，均有用戶投訴該平臺存在強制捆綁會員、利息過高、暴力催收等行為。

　　10月1日，《關於加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》正式實施後，美易借錢各渠道年化利率上限均已調整顯示為23.99%。

　　不過，在前述平臺上，仍然有借款人表示自己借款實際息費超過24%。

　　例如2025年10月14日，在消費保，有借款人稱，自己於10月13日在美易借錢借款11000元，分12期每個月需要還款1040.10，利率已達24%，但是該平臺又強行綁定名為「惠利卡」的業務，需要額外扣4個月的638元，合計2552元，並且已經強行扣取638元。

（文章來源：南方都市報）