10月15日，國信證券首席經濟學家、經濟研究所所長荀玉根在「固本礪新行遠——2025私募基金高質量發展大會暨國信證券杯·第十六屆私募金牛獎頒獎典禮」上表示，借鑑過往的歷史經驗，在「反內卷」等更多宏觀政策落地的背景下，當前經濟基本面的點狀改善有望逐漸擴散到更多行業。從估值和市場情緒等方面分析，相關指標仍比較溫和，市場未來上漲空間可期。

　　荀玉根表示，維持科技股的市場主線判斷。「2024年9月以來，在人工智能（AI）浪潮的引領下，多個行業打開了增量空間，科技股成為本輪行情的主線。2012年到2015年，科技股受益於移動互聯網浪潮，基本面率先回升，計算機板塊歸母淨利潤增速從2013年一季度的3%升至2016年一季度的175%。2019年到2021年之間，電子板塊淨利潤增速自2019年一季度的-13%回升至2020年三季度的28%；電力設備板塊淨利潤增速自2020年一季度的-14%快速升至2022年四季度的80%。當市場進入快速上漲階段，領升板塊往往是當時主導產業的應用領域，如2015年上半年的‘互聯網+’，2021年的新能源車。」荀玉根表示，着眼未來一年，仍看好科技主線，特別是AI應用端。

　　荀玉根還表示，價值板塊的投資價值亦不可忽視。「2025年4月份以來，行業輪動逐漸降速，科技主線凝聚市場資金共識且漲幅已較為顯著，借鑑過往歷史經驗，價值板塊或存在補漲機會。」荀玉根表示，可關注以下三個領域。

　　首先是地產板塊。荀玉根認為，該板塊經歷近幾年的調整，目前整體估值較低。政策端來看，預計會有更多穩地產政策持續發力，低估的地產股具備修復潛力。其次是券商板塊。荀玉根表示，隨着市場行情回暖，成交明顯放量，券商淨利潤同比回升明顯。隨着市場情緒進一步回升，市場成交額或進一步放大，券商利潤有望進一步提升。此外，券商的營收有望受益於金融創新業務拓寬。第三是消費板塊。「以白酒為例，白酒指數連跌5年，股息率回到高位，性價比凸顯。疊加股市行情回暖帶動的居民財富效應，或推動消費板塊上行。」荀玉根表示。

（文章來源：中國證券報）