三季度以來，伴隨算力需求的迅猛式增長，疊加AI敘事強化使得應用端回暖預期增強，AI產業趨勢進一步得到深化，AH股科技指數在此期間表現亮眼。在此背景下，三季度AH股外資有何動向？

港股方面，外資三季度曾階段性流入港股，整體仍流出港股約841億港元，較Q2流出幅度明顯改善，其中Q3長線穩定型外資仍為主要流出項。結構上，外資Q3主要流入港股軟件服務（穩定型外資流入172億港元，靈活型外資流入47億港元，下同）、硬件設備（36億港元、105億港元）等科技板塊，主要流出可選消費零售（-472億港元、-494億港元）、非銀金融（-179億港元、-209億港元）、銀行（-17億港元、-245億港元）等紅利與消費板塊。

A股方面，據2025Q3陸股通持股數據，Q3北向資金整體流出1582億元，若剔除中資託管資金，Q3外資整體小幅流出約203億元，其中長線穩定型外資流出約1202億元，短線靈活型外資流入約999億元。結構上，與港股相一致，外資Q3同樣增配A股泛科技資產，如新能源（穩定型外資、靈活型外資分別較Q2超配比例環比上升3.6個百分點、1.1個百分點，下同）、電子（2.3個百分點、1.2個百分點）、機械（0.7個百分點、0.8個百分點）等，減配銀行（-2.3個百分點、-2.3個百分點）、食飲（-1.4個百分點、-1.2個百分點）等板塊。

風險提示：部分資金數據為估算值，與真實情況或有出入。

注：本文來自國泰海通證券發佈的《2025Q3股市外資季度動向跟蹤：中國科技資產成外資加倉共識》，報告分析師：吳信坤、餘培儀、陸嘉瑞