2025年國慶疊加中秋，八天超長待機徹底點燃遊戲玩家熱情。線下，各類展會人潮澎湃；線上，遊戲流水穩中有升。而這一切熱鬧背後，離不開遊戲廠商在內容、運營和出海方面的持續「蓄力」。

　　國慶檔期：線下狂歡與線上流水雙豐收

　　10月5日，2025AGF亞洲遊戲博覽會暨中國國際漫畫節動漫遊戲展（CICF）在廣州落下帷幕。這場為期四天的動漫遊戲盛會，共吸引超過45萬人次到場，再次印證了線下展會在凝聚玩家社羣、放大IP影響力方面的獨特價值。

　　騰訊、網易、貪玩遊戲、西山居、庫洛等國內主流廠商紛紛「搶灘」設展，法國育碧也攜《刺客信條：影》全新DLC「淡路之爪」亮相，並提供全國首場線下試玩，顯著提升了展會的國際化氛圍。

　　展會期間，戰馬能量杯英雄聯盟挑戰賽、卡普空《街霸6》世界巡迴賽中國賽區廣州站等多項頂級電競賽事同步舉行，來自全國30多個省市的電競選手齊聚廣州，將現場氛圍推向高潮。

　　CICF×AGF能夠成為華南地區最具影響力的動漫遊戲盛事，與廣東雄厚的遊戲產業基礎密不可分。《2024廣東遊戲產業發展報告》顯示，廣東遊戲產業營收規模達2604.31億元，佔全國比例近八成。如今，這一展會成為推動廣州「國慶次元經濟」發展的重要引擎。

　　事實上，近年來，無論是國內的Bilibili World、ChinaJoy，還是海外的科隆遊戲展、東京電玩展，觀展人數與參展廠商數量均創歷史新高，可見全球遊戲市場「蛋糕」正越做越大。

　　線下熱度不減，線上同樣表現穩健。據遊戲新知統計，今年國慶期間（10月1日至10月8日），iOS端流水最高的20款遊戲共創收約13.28億元，TOP100遊戲總流水達18.14億元。若按iOS與安卓3:7的比例估算，這100款遊戲的總流水約達60億元（不含PC及小遊戲），「假期效應」凸顯遊戲市場持續「吸金」的潛力。

　　全球競爭：中國廠商穩佔三分之一市場份額

　　假期的熱鬧，離不開遊戲廠商在內容更新、產品發行和活動運營上的持續投入。

　　10月9日，Sensor Tower發布2025年9月中國手遊發行商全球收入榜TOP30。數據顯示，9月共有32家中國廠商入圍全球手遊發行商收入榜TOP100，合計收入約19.5億美元。

　　具體來看，騰訊、點點互動、網易穩居排行榜前3，檸檬微趣保持第4名，米哈遊則憑藉多款二次元產品的版本更新，排名躍升至全球第5。

　　今年以來，中國廠商持續佔據全球TOP100發行商收入約三分之一份額，1月至8月佔比穩定在33%至39%之間，累計收入近180億美元。

　　伴隨着中國遊戲廠商在全球市場的競爭力凸顯，據媒體公開報道，英國媒體Pocket Gamer發布的《2025年全球TOP50移動遊戲商》排行榜，有9家中國遊戲廠商在列。世紀華通旗下Century Games（即點點互動）從去年第7名躍升至榜首，超越Scopely、Supercell等國際老牌發行商。

　　事實上，去年Century Games（即點點互動）憑藉旗下《無盡冬日》的出色表現首次入選該排行榜，並一舉空降第7名。至今，《無盡冬日》在全球範圍內仍保持強勁勢頭。此外，今年初推出的《Kingshot》也在全球市場表現搶眼。據App Magic估計，《King shot》上線僅4個月即實現1億美元收入，至今累計收入已近3億美元。在新品強勁表現的推動下，今年世紀華通的股價漲幅顯著，成為年度最熱遊戲股之一。

　　米哈遊、疊紙遊戲、莉莉絲、檸檬微趣等多家企業也入選該排行榜，覆蓋二次元、女性向、休閒合成等多個賽道。其中，位列第18名的疊紙遊戲首次進入該排行榜。2025年度，疊紙旗下兩款頭部產品《無限暖暖》與《戀與深空》分別榮獲蘋果設計大獎「視覺與圖像」獎項及科隆遊戲展「最佳移動遊戲獎」。

　　位列第27名的莉莉絲，則憑藉《萬國覺醒》及《劍與遠征》系列的表現上榜。去年《劍與遠征：啓程》斬獲蘋果和谷歌評選的最佳遊戲大獎。

　　這一排行榜，彰顯出中國遊戲廠商在全球競爭中的實力不斷增強。

　　頭部格局穩固，中小廠商細分賽道突圍

　　就9月遊戲廠商的收入來看，騰訊和網易兩大巨頭的表現，依然穩固。

　　Sensor Tower數據顯示，騰訊旗下《無畏契約：源能行動》憑藉高人氣皮膚套裝「蓋亞的復仇」和手遊新英雄「蓋可」的上線，在中國iOS市場的收入按月增長近120%，躋身9月收入榜TOP20第9名。《三角洲行動》則通過新賽季「烈火沖天」與《明日方舟》的聯動，創下日流水新高，9月收入按月大漲76%，位居9月收入榜TOP20第2名，僅次於《王者榮耀》。

　　網易同樣表現不俗。8月末上線的《夢幻西遊手遊輕享服》通過「減負」設計成功激發老玩家迴歸熱情，預約人數迅速突破40萬，助力遊戲實現9月收入按月增長46%。

　　此外，網易的「命運」IP手遊《天命：羣星》，8月在海外成功推出後，9月收入按月激增300%，奪得美國手遊收入增長榜冠軍。其國服版本《命運：羣星》將於10月迎來公測，預約量已接近1000萬，預計在國內市場也將有亮眼表現。還有《燕雲十六聲》在9月推出新版本「我行山川異」後，衝進國內iOS遊戲暢銷榜前10名，在TOP20中位列第16名，展現出網易長線運營的穩健實力。

　　除了頭部大廠，中小廠商也在各自賽道中展現出強勁成長性。檸檬微趣旗下《Gossip Harbor》，以「抓馬劇情+合成」為特色，在海外贏得衆多女性用戶青睞。9月期間，檸檬微趣通過推出「Roadtrip Dreams」及「Golden Moon Banquet」等主題活動，推動這款遊戲的全球收入按月再漲12%，創下歷史新高。此外，今年1月上線的《Flambé: Merge & Cook》採用合成+餐廳經營玩法，在海外吸引了衆多輕量化遊戲玩家，9月收入按月增長24%，同樣創下歷史新高。

　　靈犀互娛在《三國志·戰略版》中推出六周年主題服「世家爭鋒」，發布當日遊戲流水再創新高，帶動9月全球收入按月翻倍。其女性向劇情卡牌手遊《如鳶》也通過一周年慶典活動，實現9月收入按月增長50%。多款產品的強勢表現助推靈犀互娛9月整體收入按月上漲38%，位居9月中國手遊發行商收入榜第14名。

　　二次元遊戲回暖，消費力爆發

　　一度增長放緩的二次元遊戲，在9月呈現出明顯的回暖趨勢。在9月舉辦的2025年東京電玩展TGS上，《無限大》《異環》《明日方舟：終末地》《藍色星原：旅謠》《二重螺旋》等二次元遊戲集中亮相，騰訊也帶着三款二次元新作《命運扳機》《卡厄斯夢境》《追逐卡蕾多》蓄勢待發，為二次元賽道的競爭埋下伏筆。

　　二次元賽道最為突出的米哈遊，憑藉多款產品的重磅更新，推動9月收入按月增長33%，成功躍升至9月中國手遊發行商收入榜前五。

　　9月《原神》全新「月之一」版本「空月之歌·呈示」，上線了全新地圖「挪德卡萊」，以及新角色菈烏瑪、菲利斯、愛諾，同時五周年慶典活動也如火如荼進行，使得該款遊戲在9月實現了94%的按月增長，奪得了中國手遊海外收入增長榜冠軍。

　　此外，《崩壞：星穹鐵道》也在9月推出新版本「於長夜重返大地」，全新劇情和場景上線、人氣角色長夜月開啓躍遷，限定角色丹恒·騰荒免費領取，同時豐富了迴歸獎勵。這些福利與新玩法吸引大量老用戶迴歸。隨着新版本發布，《崩壞：星穹鐵道》迅速衝進國內iOS遊戲暢銷榜前5，並重回本期TOP20，位列第19名。

　　十一假期後首周（10月6日–12日），部分二次元遊戲憑藉活動推進繼續衝高。據sensor tower等機構的最新統計，《鳴潮》《明日方舟》周流水分別上漲214%和111%，而《世界之外》漲幅甚至突破600%，顯示出二次元用戶在新內容刺激下的消費力。

　　四季度市場更趨活躍，遊戲估值存上行空間

　　國慶假期後，10月遊戲市場更趨活躍。據不完全統計，10月已有20多款新遊定檔，10餘款產品開啓測試，覆蓋RPG、射擊、模擬經營等多個主流品類，市場競爭進一步加劇。

　　政策支持與版號常態化發放，為行業復甦提供了制度保障。而人工智能等新技術的應用，也在研發、運營及用戶體驗等多個環節帶來效率提升。

　　機構紛紛預測，遊戲行業中報實現高增長，三季度業績也有望繼續按月提升。浙商證券研報指出，行業基本面強勢，2025年下半年及2026年有望持續上調業績。遊戲板塊估值仍處低位，整體2026年有望達20倍P/E估值（當前時間點對應2026年平均估值約16倍P/E），進入2025年第四季度後，估值切換有望開啓。

　　近年來增速放緩的中國遊戲產業，有望迎來新一輪為期10年的高速增長。知名遊戲產評人張書樂認為，「在此前國內的ChinaJoy，國際上科隆遊戲展、東京電玩展發布的大量遊戲，都在積極準備上線，且受到今年以來遊戲產業呈現大爆發、版號發放進一步放量的大環境影響，近期大批量新游上市成為了趨勢，且都藉助四季度來‘起號’，為寒假檔期做前期玩家積累和鋪墊。」

　　「產品端上，三國話題的遊戲繼續上新，二次元遊戲、休閒遊戲和成名IP遊戲衝擊市場，整體來說，不像過去遊戲產業扎堆某一類型內卷，而是在垂直細分領域開始探索新增量。目前來說，很難明確誰更具有爆發潛質。」

（文章來源：南方都市報）