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本月，華爾街的預言家們正忙着提高他們的盈利預期，推動Yardeni Research追蹤的一項指標達到四年來的最高水平，該指標衡量的是淨上調幅度與總預估變動之間的關係。標普500指數的淨盈利修正指數（NERI）在10月攀升了0.6個百分點，現已從5月觸及的28個月低點-7.8%連續五個月上漲。

Yardeni的讀數總體上反映了華爾街分析師的情緒，正面讀數（過去三個月上調預期的比例上升）表明看漲。隨着分析師對企業盈利勢頭越來越有信心，NERI在8月轉為正值，這是近一年來的首次。

NERI指數反彈的速度和規模也十分引人注目。自5月以來連續五個月的飆升是NERI自2020年12月以來的最大改善，在1985年以來所有可比變動中排名前3%。從歷史上看，如此迅速的反轉之後，往往會迎來至少12個月的盈利修正上調，這一趨勢通常會支撐股市的進一步上漲。

LPL Financial Holdings的首席股票策略師傑弗裏·布赫賓德（Jeffrey Buchbinder）表示：「未來幾個季度，盈利可能會實現兩位數的增長，這為當前市場奠定了堅實的基本面基礎。」他認為：「在刺激措施、穩健的AI驅動型盈利增長以及聯儲局降息的共同作用下，本輪牛市應該還會持續相當長的一段時間。」

Yardeni的指標並未考慮到增長預期的絕對水平。根據彭博情報彙編的數據，第三季度盈利預期的增速預計將從第一季度的近14%放緩至仍屬強勁的7.2%。令人擔憂的是，標普500指數的11個板塊中有5個預計會出現盈利收縮，整體數據主要由科技板塊21%的增長所支撐。

但NERI在這裏也提供了一些慰藉。分析師正在上調整個市場的盈利預期，11個板塊中有7個板塊的上調次數多於下調次數。根據Yardeni Research的數據，這是自2024年8月以來的最高水平，高於8月份的5個板塊。其中，科技、金融、通信服務和醫療保健板塊處於領先地位，NERI讀數分別為12.4%、11.4%、11.2%和5.6%。

到目前為止，這種樂觀情緒似乎是有根據的。根據彭博情報的數據，迄今為止已公佈業績的公司中，約82%超出了華爾街的預期，略好於長期平均水平。華爾街最大的幾家銀行都超出了預期，摩根大通、高盛和美國銀行隨着交易撮合和股票承銷業務的反彈，公佈了強勁的利潤增長。

相信標普500指數將在財報季繼續上漲的「多頭」擁有歷史數據支持：德意志銀行的數據顯示，標普500指數在財報季上漲的概率通常為75%，中位漲幅為2%。

Yardeni Research的首席投資官兼創始人埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示：「這對股市來說絕對是一個看漲的信號。當行業分析師總體上調盈利預期時，往往會給市場帶來支撐。」