智通財經APP獲悉，黃金價格的持續飆升勢頭正為新興市場帶來意外收益，並增強了投資者對黃金開採國和購買國的信心。

作為全球黃金礦藏最深的國度，南非股市有望迎來二十年來最佳年度表現。Sibanye Stillwater(SBSW.US)、AngloGold Ashanti(AU.US)和金田(GFI.US)等礦企的股價已翻了三倍。非洲最大黃金生產國加納的信用評級也獲得穆迪評級機構上調。新興市場國家位居黃金最大買家行列，為國家財政收入提供了有力支撐。

對新興市場的基金經理而言，黃金今年以來高達60%的牛市暴漲步伐讓他們更有理由保持樂觀。黃金價格上漲為生產國和購買國均帶來財富效應，持有大量黃金資產讓投資者更有信心買入。高盛策略師在本月初的一份報告中指出，南非在礦業領域的優勢是其看好該國債券和股票未來上漲的主要原因之一。

William Blair Investment Management投資組合經理Daniel Wood表示：「黃金上漲對烏茲別克斯坦、加納和南非等少數新興市場國家有益。金價上漲的更廣泛背景在於，投資者正日益尋求替代性投資，以擺脫對傳統發達市場貨幣——尤其是美元——的依賴。」

Wood稱，他看好烏茲別克斯坦貨幣，因為該國既是主要黃金生產國，又持有大量黃金儲備。他補充道，金屬價格飆升是南非市場迎來歷史性一年的部分原因。

南非富時/JSE非洲全股指數漲幅在今年已上漲逾30%。南非蘭特匯率接近一年來的高點，10年期政府債券收益率近期更是七年來首次跌破9%。通脹放緩使該國央行得以降息，這也進一步提振了市場情緒。

總的來說，對於這個多年來因政治動盪和電力短缺拖累經濟增長、難以吸引投資者的國家而言，當前局面可謂一次戲劇性的轉機。

加納是另一個受益於黃金上漲的國家。2022年，加納遭遇經濟危機並陷入債務違約，而在新總統約翰・馬哈馬的領導下，該國已踏上覆蘇之路。今年加納塞地匯率升值約38%，漲幅位居全球首位。

其他投資者表示，他們正密切關注波蘭、土耳其和哈薩克斯坦等持續增持黃金儲備的國家。不過，Ashmore Group Plc固定收益投資組合經理Alexis de Mones指出，儘管這一趨勢總體積極，但投資者不應過度解讀。

他表示：「黃金儲備佔比更高的國家看起來確實情況更好，但不應將價格變動帶來的影響視為信用實力的來源。」

De Mones補充道，新興市場面臨的更大推動因素在於，黃金價格上漲恰逢美元走弱且整體金融環境寬鬆。這一觀點得到了波士頓道富銀行高級新興市場策略師Ning Sun的認同。

她表示，金價上漲通常是拖累所有風險資產的廣泛行情的一部分。但此次情況不同，鑑於美元疲軟和對美國經濟政策的擔憂，這種關係已經逆轉。如今，新興市場反而成為贏家。

「此次黃金上漲對新興市場的利好大於發達市場，」她表示，「新興市場不僅生產黃金，還大量儲備黃金。」

華爾街金融巨頭高盛已經將該機構對於2026年12月現貨黃金價格的預測從每盎司4300美元大幅上調至4900美元。另一華爾街大行美國銀行給出的預測更加激進。來自高盛的另一組類似敏感度研究則顯示：若私營部門持有的美債僅有約1%流向黃金資產，現貨金價可逼近5000美元/盎司。

來自美國銀行的策略師們表示，黃金價格有望在明年春季衝擊6000美元。美銀的一項統計數據顯示，黃金資產在全球投資機構和私人客戶資產配置中的佔比仍然偏低，分別僅為2.3%和0.5%，這表明市場對黃金的結構性多頭配置並不擁擠。