東吳證券:市場Q4會重新重視智能化投資機會 首選小鵬汽車-W(09868)等

智通財經
10/17

智通財經APP獲悉,東吳證券發佈研報稱,市場Q4會重新重視智能化的投資機會。該行認為:港股>A股且軟件>硬件且B端>C端,A-H股目前能買的標的中首選組合小鵬汽車-W(09868)+地平線機器人-W(09660)+曹操出行(02643)。

報告中稱,自2023年AI行情以來,每一輪AI行情後期市場都會擴散至智能化。因為智能化本質是AI在物理世界的重要應用,甚至該行認為應該是未來3-5年超預期的應用!從智能體角度看,AI智能車已經達到了L4級能力(以Robotaxi/van為例)。2)Q4智能化催化劑不斷!特斯拉V14版本發佈加速Robotaxi對外運營能力、小鵬10月科技日或發佈2026年Robotaxi量產計劃更多細節、小馬Q4計劃新增投放第七代無人車約500臺且四季度有望毛利轉正、文遠繼續加速出海進度、地平線HSD於11月正式上市等等。2026年該行預計核心玩家均加速入局L4,是Robotaxi大年。

該行認為,今年Q4和去年Q4相同點都在於AI擴散,但不同點在於:1)去年Q4更強調汽車邏輯和AI邏輯的共振,今年Q4更強調AI邏輯的演繹。背後核心是:智能化經過這1年的發展,所有玩家能力均在上臺階,尤其是第一梯隊玩家開始邁向L4,產業兌現能力在變強。2)去年更強調硬件機會和C端銷量帶動,今年或更關注軟件機會和B端的突破。

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