貴金屬。週五黃金連續四日創新高後回調，現貨黃金跌1.78%，本週累漲5.7%。現貨白銀跌4.37%，本週累漲5.71%。聯儲局此前兩天被動用過的常備回購便利工具今日無人借款，暫時平息了對孖展緊張的憂慮。幾家地區銀行公佈的財報顯示信貸損失撥備低於預期，也有效緩解了昨日的銀行業拋售恐慌。市場風險偏好回升，黃金白銀價格下跌。預計降息週期開啓及貿易政策不確定性等因素下黃金將維持長期上漲趨勢。

　　銅。受原料短缺影響，冶煉廠檢修規模開始擴大，供應端的收縮壓力將增加，9月後冶煉廠檢修量增多，預計10月國內電解銅產量繼續走低，高銅價抑制下游需求釋放，企業被動延續減停產狀態，國內社會庫存轉向累增，基本面表現較差，但隨着銅價的回落開工或出現改善，庫存累增或放緩。目前主導銅價的依然在宏觀側，軟着陸的預期未能打斷前，銅價支撐較強。

　　鋁/氧化鋁。氧化鋁方面，國內延續過剩，現貨報價延續下跌態勢，預計短期價格偏弱震盪運行。電解鋁方面，供應端維穩，旺季需求保持着一定的韌性，高鋁價一定程度上打擊了下游採購的積極性，但開工走弱的程度低於預期，且宏觀側軟着陸的預期延續，鋁價預計維持高位運行。

　　鋅。供應端，鋅礦供應持續放量，但是由於鋅價中心下移，礦山利潤受到壓縮，礦山上調加工費意願不佳，TC回升速度較前期放緩，甚至在近期出現回落。礦端的寬鬆持續向冶煉端傳導，冶煉廠開工水平維持在歷史同期偏高水平，四季度檢修量目前看略超出此前市場預期，前期利空情緒部分被消化。需求端，進入旺季，開工邊際上有所改善，但市場寬鬆預期較為一致，市場壓價情緒較重，現貨升貼水預計維持在偏低水平運行。總體上基本面對鋅價上方空間的約束將持續。

　　鎳：印尼修改RKAB政策，審批週期由三年制重新調整為一年制，政策支撐走強。鎳不鏽鋼整體處於高供應高庫存的狀態，二者價格向上的壓力會逐步的增大，預計震盪運行。

　　碳酸鋰：下游需求進入傳統的旺季疊加新能源汽車補貼明年退坡，訂單旺盛，碳酸鋰價格持續去庫，對於鋰價支撐走強。同時，碳酸鋰本週產量20635噸，創歷史新高，鋰價面臨供應持續增加的壓力。關注產業鏈政策變化

　　多晶硅：供需基本面有所走弱，政策仍將主導行情走向。

（文章來源：東吳期貨）