又一行業主體進軍房抵貸，這次是在線旅遊（Online Travel Agency）平台旗下金融科技子公司攜程金融。

　　近期，攜程金融悄然上線房抵貸業務，根據相關信息，房抵貸業務由攜程金融科技（上海）有限公司（以下簡稱「攜程金融」）相關主體開發運營。

　　回顧房抵貸業務的發展脈絡，其早期主要由國有大行主導。隨着市場迭代，消費金融公司、第三方助貸平台等新主體陸續入局。值得關注的是，近年來部分新參與者因拉長金融服務鏈條增加貸款成本，難以適配貸款利率下行趨勢，或因相較銀行缺乏核心競爭力，在此領域正在相繼退出市場。

　　攜程金融作為第三方金融科技公司在此背景下加碼該業務，有何深意？

　　導流業務穩賺不賠

　　公開資料顯示，攜程金融的房抵貸業務系通過與第三方貸款服務方合作的模式開展。

　　所謂房抵貸業務，指的是借款人以房產作為抵押物，向銀行等金融機構申請用於消費或資金周轉的信貸方式。

　　在攜程App展示的用戶相關授權書顯示，具體房抵貸業務由天津趣拿互金信息技術有限公司（以下簡稱「天津趣拿」）及其關聯公司作為運營方，提供平台和技術服務。由第三方貸款服務方提供信息諮詢服務、貸款服務等。

　　某持牌金融機構人士告訴記者，前述攜程金融房抵貸產品，在業內被稱為「表單業務」。所謂表單業務通常指的是，通過線上或線下表單收集借款人信息，為金融機構提供獲客、風控等服務。「在這種模式下，攜程金融作為流量方，挖掘有房屋的大額貸款需求客戶，輸出給合作方，實現流量變現。」

　　根據攜程集團（09961.HK）2025年披露，攜程金融科技利用技術協助金融機構服務數千萬個旅遊用戶與企業，提供消費金融、產業金融、保險、付款等金融服務。每年個人金融服務使用超過1億人次，風險決定系統每日處理要求超過20億次。

　　了解助貸行業的人士表示，平台開展表單業務的本質是，收集用戶所填寫的信息，再提供到各地中介流量變現。首先，平台生態內流量來源穩定，依託平台積累的用戶便於開展此類業務，且能持續獲取有潛在信貸需求的客戶資源。其次，變現路徑直接，僅需將用戶導流給中介，即可從中賺取導流費用或分潤，營利模式簡單直接。

　　「該業務幾乎無高成本負擔，不涉及資金投放，無須承擔信貸風險。」前述助貸行業人士補充道，各地中介對攜程這類平台的客戶資源有穩定需求，為此類業務提供了長期變現基礎。

　　需要指出的是，雖然導流業務穩賺不賠，但這類業務本身由於拉長金融服務鏈條，導致借款人孖展成本的上升，也會引發糾紛。記者注意到，在裁判文書網上，攜程金融房抵貸業務中曾經展示過的西南某地外包服務公司，與多位金融機構的借款人曾經有過訴訟糾紛。在某服務合同糾紛判決書中，借款人需要按照獲得銀行貸款的8.88%支付服務費，即12.17萬元需要支付1.08萬元費用給這家外包服務公司。

　　記者注意到，攜程金融的房抵貸業務合作方並非金融機構，而是其他第三方助貸中介公司。

　　在9月初，攜程金融房抵貸業務合作第三方服務方顯示為，包括但不限於杭州歡融商務諮詢有限公司、南寧開旺信息科技有限公司、杭州聯營房產信息諮詢有限公司、廣州泛融信息科技有限公司、中津融匯普惠（天津）服務外包有限公司、杭州歡融商務諮詢有限公司、四川御順金融外包服務有限公司、北京碧航洲暨信息技術有限公司、中津融匯普惠（天津）服務外包有限公司等機構。

　　受限於攜程App貸款服務方查詢次數上限原因，記者未完全查詢目前可以提供房抵貸業務的31個省份合作的所有貸款服務方名單。

　　針對名單更換和業務佈局等問題，攜程金融方面未予回應。

　　利率壓力下爭奪優質客羣

　　場景方一直是金融機構信貸業務的重要流量來源。

　　隨着國家金融監督管理總局下發《加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（以下簡稱「助貸新規」）施行，31家持牌消費金融公司合作的平台運營機構名單也相繼揭曉。

　　在已披露平台運營、營銷獲客的30家消費金融公司中，攜程金融科技（上海）有限公司（以下簡稱「攜程金科」）旗下北京互金新融科技有限公司（以下簡稱「北京互金」）均現身名單之列。

　　根據企查查，天津趣拿與北京互金同屬於攜程金科全資子公司。

　　同樣值得注意的是，非銀機構在房抵貸業務上近年來呈現收縮態勢，多家消費金融公司關閉了房抵貸業務。

　　今年3月，有西南地區消費金融公司在阿里資產交易平台發布了一批個人抵押債權轉讓（主要是房抵貸業務）公告，在不到半個月時間內，發布標的物個數就超過百餘件。目前公告數量超過15000條、累計債權標的物超過28000件。

　　有涉及房抵貸業務的從業者直言，消費金融的房抵貸業務存在抵押物資產價格下降的風險。一旦房地產市場價格產生波動之後，評估價與當前價格出入較大的情況也時有發生。「時間一長有些就會產生資不抵債的情況。」

　　那麼，為何攜程金融在此背景下佈局房抵貸業務？

　　有分析師指出，資產荒已成為當下消費金融領域乃至互聯網信貸行業的痛點之一。「擁有房產的客戶羣體，無論從哪個維度考量，都相對屬於優質客羣範疇。」

　　此外，助貸新規之下，明確平台服務、增信服務的費用標準或區間，將增信服務費計入借款人綜合孖展成本。「當下對於24%—36%的客戶無法覆蓋，業內收縮至24%以內年化利率，需要搶佔更優質的客戶。」有頭部助貸機構表示。

　　一位從業者坦言：「擁有場景的互聯網平台流量來源穩定，且場景均有一定壁壘。尤其是頭部互聯網平台，因為它們有優質的客羣，可以不用採取無場景的助貸公司與金融機構合作的孖展擔保模式，直接參與助貸20%—30%的分潤。」

　　但也有銀行高管對助貸角色的需求提出不同看法，他向記者表示，在助貸行業的發展進程中，存在兩個先天性的核心制約因素：

　　其一，資金成本層面存在結構性劣勢。與銀行依託活期存款、同業拆借等低成本資金渠道不同，助貸機構的資金多來源於信託、消費金融公司等市場化孖展渠道，綜合成本普遍高出銀行，這種「起跑線」上的成本差距，直接壓縮了其利率定價空間。

　　其二，客戶分層存在天然壁壘。從品牌認知與信貸可得性來看，優質客羣往往優先直接選擇大型國有商業銀行頭部金融機構，這類客戶憑藉良好徵信資格，能以較低利率獲取貸款，自然不會轉向利率更高的城商行；而即便是選擇城商行的客戶，其信貸需求通常已超出傳統金融機構的標準定價範圍，更遑論進一步尋求助貸中介平台。這種「優質客羣流失到客羣資格下沉」的循環，是助貸導流行業的發展困境，既源於資金端的成本劣勢，更受制於客羣端的品牌信任鴻溝，這兩大先天性短板，使其在傳統金融體系信貸產品的競爭中始終面臨「雙向擠壓」的局面。

　　關於中介機構獲客情況，該高管指出：「2020—2023年，受客觀環境影響，部分銀行確需依託中介機構開展信貸業務。但當前市場環境下，具備優質資格的客戶羣體已傾向於直接對接銀行機構辦理業務。」

　　在他看來，隨着銀行服務渠道的數字化升級，優質客羣的自主獲貸能力顯著增強。中介機構的傳統獲客模式正面臨結構性調整，其服務客羣逐步向長尾市場遷移，而頭部客羣的直接觸達率提升，客觀上推動信貸服務鏈條向「去中介化」方向演進。

（文章來源：中國經營報）