金屬、非金屬與採礦行業周報::三維度看黃金與黃金股分化 關注鋰基本面尋底

長江證券
2025/10/20

貴金屬:多重因素共振金價再創歷史,權益雖有鈍化或更多來自恐高情緒,繼續維持黃金股增配。上周多重因素共振驅動金價再創歷史,其中避險情緒與降息押注的雙重驅動是核心線索:1)區域性銀行壓力與貿易緊張升級,致使避險需求居高不下;2)降息概率進一步擴張,實際利率下行與美元階段性走弱;3)COMEX 期貨成交量與持倉同步上行,且亞洲ETF 實物需求延激增。權益相較商品依舊處弱勢主要來自三個維度:1)行情突破...

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