10月17日與10月19日，小馬智行（Pony AI Inc.）與文遠知行（WeRide Inc.）先後通過港交所聆訊。這意味着擬上市公司已成功通過香港交易所的審查，具備了在港交所上市的資格，是公司上市進程中的一個重要里程碑。

　　據了解，小馬智行（Pony AI Inc.）與文遠知行（WeRide Inc.）均於 2024 年在美股上市。此次雙雙赴港IPO，被視為是構建 「美+港」 雙重上市架構、拓寬孖展渠道的重要一步。

　　此前，中國證監會於2025年10月14日發布了關於Pony AI Inc.（小馬智行股份有限公司）和WeRide Inc.（文遠知行公司）境外發行上市備案通知書。據通知書，小馬智行擬發行不超過102,146,500股普通股並在香港聯合交易所上市，後者發行股份為102,428,200股。

　　創始團隊「師出同門」

　　商業技術路線節奏相似

　　同為自動駕駛領域，兩家公司有諸多相似之處。

　　從成立時間看，兩家企業僅相差「一歲」。官方資料顯示，小馬智行成立於2016年，致力於提供安全、先進、可靠的全棧式自動駕駛技術，實現未來交通方式的徹底變革，最終達成「讓自動駕駛觸手可及（Autonomous Mobility Everywhere）」的美好願景。2018年12月，小馬智行率先推出自動駕駛出行服務（Robotaxi），乘客可通過「小馬智行」App召喚自動駕駛汽車，服務已在廣州、北京、上海、深圳開通。

　　晚一年成立的文遠知行WeRide則致力於開發安全可靠的無人駕駛技術，應用場景覆蓋智慧出行、智慧貨運和智慧環衛，形成自動駕駛出租車（Robotaxi）、自動駕駛小巴（Robobus）、自動駕駛貨運車（Robovan）、自動駕駛環衛車（Robosweeper）、組合輔助駕駛（Advanced Driver-Assistance System）等五大產品矩陣。

　　從創始團隊和技術實力看，小馬智行創始人彭軍、樓天城與文遠知行創始人韓旭均來自百度自動駕駛部門，師出同門，此次也是一同在港股同台競技。

　　不過，在商業化路徑方面，小馬智行選擇深耕Robotaxi，與豐田、北汽等大車企合作，還拓展了Robotruck業務。文遠知行則佈局五大產品線，提供網約車、隨需公交、同城貨運、智能環衛、組合輔助駕駛解決方案等多種服務。

　　在營收方面，從目前來看，兩家的收入也算旗鼓相當。財報顯示，文遠知行2025年第二季度公司營收1.27億元，按年增長60.8%；Robotaxi業務二季度營收4590萬元人民幣，按年增長836.7%，佔該季度公司總營收的36.1%。

　　小馬智行 PHIP 版招股書顯示，公司 2022 年至 2024 年營收規模持續擴大，2025 年上半年按年增長 43.3%，達 3543 萬美元（現匯率約合 2.51 億元人民幣）。Robotaxi 業務收入在 2025 年上半年漲勢強勁，達 325.6 萬美元（現匯率約合 2310.1 萬元人民幣），按年激增 178.8%。

　　業內人士表示，綜合來看，小馬智行在營收增長和整體規模上稍佔優勢，文遠知行在毛利率和Robotaxi業務營收增速上表現突出。兩家公司在爭奪「Robotaxi港股第一股」上各有千秋，未來的發展還需看它們在商業化落地、成本控制和技術創新等方面的表現。

　　雙雙赴港IPO，完善資本佈局

　　2024年，文遠知行和小馬智行相繼在美股上市後，獲得了資本更多關注。據了解，文遠知行是唯一獲得Uber與Grab承諾投資的中國自動駕駛公司，其中Uber承諾進一步投資1億美元。文遠知行亦曾獲得Uber、英偉達、博世、雷諾、日產等產業夥伴的戰略投資。

　　小馬智行自美股上市後，獲得了柏基投資、公爵資本、方舟投資、威靈頓資產管理、富達投資在內的多家知名機構搶注。今年8月還獲得被譽為「女版巴菲特」的Cathie Wood（木頭姐）旗下ARK Invest旗艦基金斥資1290萬美元大舉買入。

　　此次雙雙赴港IPO，將有助於拓寬孖展渠道，有望再次點燃資本市場。

　　在科方得智庫研究負責人張新原看來，小馬智行和文遠知行選擇赴港IPO，不僅有助於擴大孖展渠道，吸引更多亞洲市場投資者。同時，在地緣政治因素下，雙重上市可增強抗風險能力，分散單一市場風險。

　　張新原認為，自動駕駛行業是資金密集型領域，企業需要持續大量的資金投入。如果成功赴港上市，將增加資金儲備，加速技術研發和商業落地，例如擴大Robotaxi車隊和運營範圍。同時，也將提升市場知名度，吸引更多合作伙伴，推動產業鏈整合。「兩家企業也將面臨更嚴格的監管披露要求，但長期看有助於公司治理規範化。」張新原說。

　　根據弗若斯特沙利文預測，全球 Robotaxi服務市場規模有望在2030年達到666億美元，2025-2030年複合增速高達195.6%，預計到2035年將達到3256億美元。業內人士表示，作為率先實現Robotaxi商業化落地的行業引領者，也將受益於行業發展紅利獲得更大的市場蛋糕。

（文章來源：深圳商報·讀創）