全球芯片代工龍頭臺積電10月16日召開法人說明會，公佈了2025年第三季度業績。財報顯示，臺積電第三季度淨利潤同比增長39.1%，達到4523億元新臺幣（約合1052億元人民幣），創下歷史新高。

毛利率表現尤為亮眼，第三季度達到59.5%，環比提升0.9個百分點，遠高於市場預期。

這一成績背後，是AI芯片需求的強勁驅動。臺積電CEO魏哲家在財報會上直言：「AI需求繼續維持強勁，而且比3個月前我們預想的更強勁。」他特別提到，公司觀察到越來越多主權AI需求出現，客戶對前景非常樂觀。

財務業績全面超越預期

臺積電第三季度合併營收達到9899.2億元新臺幣（約331億美元），同比增長30.3%，環比增長6%。其盈利能力更是驚人，59.5%的毛利率和45.7%的淨利率，展現出臺積電在先進製程領域的絕對定價權。

按美元計算，臺積電第三季度營收為331億美元，同比增長40.8%，環比增長10.1%，連續兩個季度突破300億美元大關。

資本市場反應迅速，財報發佈後，臺積電美股夜盤直線拉昇，漲近3%，報312.96美元。今年以來，臺積電股價已累計上漲超過54%，總市值約1.58萬億美元，穩居亞洲科技公司榜首。

先進製程成為增長引擎

拆解臺積電的收入結構，先進製程無疑是最大亮點。第三季度，3nm製程出貨佔總晶圓收入的23%，5nm製程佔37%，7nm製程佔14%。7nm及更先進製程合計貢獻了晶圓總收入的74%，這一數據凸顯了臺積電在行業內的技術領先優勢。

在應用平臺方面，高性能計算（HPC）佔比達到57%，智能手機佔30%，物聯網和汽車各佔5%。HPC平臺已經成為臺積電最大的收入來源，當季收入約189億美元，主要受益於AI芯片需求的持續爆發。

從客戶地域分佈看，北美地區貢獻了76%的收入，包括蘋果、英偉達、AMD、高通等巨頭；中國大陸地區收入佔比為8%，是公司第三大收入來源。

AI需求遠超預期，產能全面喫緊

「AI相關的一切，產能都非常緊張。」魏哲家在法說會上坦言，儘管公司正在努力縮小供需差距，但AI芯片的前後端產能均「極為喫緊」，預計在2026年前仍難以滿足全部需求。

第三季度，臺積電3nm和5nm產能接近滿載，先進封裝CoWoS產能儘管已在2024年翻倍，2025年計劃再翻倍，卻依然供不應求。

這種需求不僅來自傳統AI芯片廠商，也來自各大雲服務商和AI企業。OpenAI、Meta和xAI等算力需求大的公司紛紛下場自研芯片，最終都將訂單集中到了臺積電。

技術路線圖與產能擴張

面對旺盛需求，臺積電正在加速技術迭代和產能擴張。公司計劃今年第四季度量產2nm製程，而更先進的A16製程預計在2026年下半年量產。

2nm製程將成為臺積電下一個增長引擎。市場預計，2026年臺積電將新建4座2nm晶圓廠，月產能將達到6萬片晶圓。

蘋果、高通等手機芯片廠商預計將率先採用2nm製程，AI芯片廠商也將從5nm平臺遷移至3nm工藝。

產能佈局方面，臺積電正在全球加速擴張。公司正在加快美國亞利桑那州的產能擴張，即將在原工廠附近拿下第二塊土地，用於建設獨立的巨型晶圓廠。日本第二座晶圓廠也已開工建設，同時在中國臺灣地區籌備多期2nm晶圓廠建設。

資本開支上調，未來增長可期

面對強勁需求，臺積電上調了全年資本開支指引。公司宣佈，將2025年資本支出區間從之前的380-420億美元調整為400-420億美元，顯示其對未來增長的信心。

2025年前9個月，臺積電資本支出總計已達293.9億美元，這意味着第四季度資本開支將達到106-126億美元，有望創下單季度歷史新高。

臺積電同時給出了樂觀的業績指引。公司預計，第四季度銷售額介於322億至334億美元之間，毛利率預計在59%至61%之間，均超過市場預期。

基於AI驅動的長期增長趨勢，臺積電將2025年全年營收增長預期上調至30%區間中段，高於此前預期的約30%。

魏哲家強調，像臺積電這種規模的公司，資本支出不太可能會在某一年突然下降，表明高投入態勢將延續。

隨着2nm製程量產，臺積電的技術護城河將進一步拓寬。華爾街機構紛紛上調目標價，美銀證券將臺積電目標價從290美元上調至330美元，預期公司2026財年營收將按年增長24%。

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